榜單出來了：阿里和京東營收只差400億元，利潤差5倍？

文 春公子

看到2025年中國互聯(lián)網(wǎng)公司收入榜的時候，我揉了揉眼睛。

阿里巴巴營收9963億元，京東9568億元，兩家只差了不到400億，基本在一個量級上。但再看利潤——阿里1260億元，京東223億元，差了五倍多 。

都是賣貨的，都是萬億級的盤子，憑什么阿里賺的錢比京東多出一個拼多多？京東那幾千億的營收，到底被誰吃掉了？

最根本的區(qū)別，藏在兩家的骨子里。

阿里是平臺模式，賺的是“流量稅”和“水電煤”。你在淘寶天貓開店，要交廣告費、技術服務費、傭金，這些收入邊際成本極低——多一個商家進來，服務器多存幾條數(shù)據(jù)就行，利潤率高得嚇人。所以阿里哪怕營收9963億，利潤率也能做到12.6% 。

京東是自營模式，賺的是“進銷差價”。你從京東買一臺電視，京東先掏錢從品牌方進貨、自己建倉庫、自己養(yǎng)快遞員送上門，這中間每一環(huán)都在吃利潤。財報里寫得清楚，京東零售的毛利率只有個位數(shù)，全靠規(guī)模硬撐 。

簡單說就是：阿里蓋了個商場，收租金；京東自己開超市，賺的是搬箱子的辛苦錢。賽道不一樣，利潤率當然沒法比。

再看財報的另一層。京東2025年三季度營收同比增長14.9%，看著不錯，但凈利潤53億，同比下降了54.7% 。

錢去哪了？答案寫在“新業(yè)務”這一欄里——三季度經(jīng)營虧損157億，同比擴大24倍 。

這個“新業(yè)務”，就是京東今年殺進的外賣賽道。為了跟美團、阿里搶市場，京東瘋狂補貼騎手、免傭金招商家、砸錢做推廣。三季度營銷開支同比增長110.5%，花的錢比去年同期翻了一倍還多 。

京東管理層在財報會上說得很直白：凈利潤下滑，就是因為對新業(yè)務的投入 。換句話說，京東在用零售主業(yè)賺來的錢，去養(yǎng)外賣這個“吞金獸”。

阿里這邊也在燒錢。2025年三季度，阿里凈利潤同比下降52%，自由現(xiàn)金流首次出現(xiàn)凈流出 。但阿里的錢燒在了兩個地方：一個是即時零售（對標美團、京東外賣），另一個是AI+云基礎設施——過去四個季度光AI就砸了1200億 。

同樣是燒錢，阿里燒的是未來十年的科技底座，京東燒的是當下三年的外賣戰(zhàn)場。

把視線拉到榜單第三名——拼多多，營收547億美元（約合人民幣3900億），不到阿里的一半，但利潤和京東差不多 。

為什么？因為拼多多把阿里的“平臺模式”玩到了極致。它不需要自建倉庫，不需要養(yǎng)快遞員，甚至連客服都讓商家自己解決。極致輕資產(chǎn)的背后，是極致的高利潤率 。

有分析師說得很直白：阿里和京東的利潤差距，本質(zhì)上是“未來選擇”的差距。阿里押注AI和云，試圖從電商公司轉(zhuǎn)型科技巨頭；京東押注外賣和即時零售，試圖守住本地生活的護城河 。

兩種選擇，沒有對錯，但賬本上的數(shù)字，確實差出了1000億。

值得一說的是，字節(jié)跳動和騰訊公司依然穩(wěn)健！兩家公司的營收和利潤都增長的十分迅速。字節(jié)跳動在互聯(lián)網(wǎng)廣告領域可謂一枝獨秀，而騰訊也依靠游戲業(yè)務的話語權(quán)，取得了不俗的利潤。字節(jié)跳動的厲害之處，在于把流量變現(xiàn)做到了極致。

據(jù)業(yè)內(nèi)估算，其2025年營收有望突破1860億美元，利潤逼近500億美元大關，盈利能力直逼Meta 。能有這個成績，全靠手握抖音和TikTok兩大流量巨獸，加上在電商和AI領域的瘋狂擴張，廣告市場份額已經(jīng)把同行遠遠甩在身后 。

騰訊也不含糊，雖然市值被字節(jié)追得很緊，但賺錢能力依舊頂級 。2025年上半年凈利潤就突破千億人民幣，其中游戲業(yè)務立了大功 。三季度本土游戲收入增長15%，海外更是暴增43%，《王者榮耀》這些老牌游戲依然能打 。再加上微信生態(tài)的廣告收入被AI激活，騰訊這頭大象還在跳舞 。