2026年股票池5：大消費再續(xù)輝煌

相對于其他投資，消費股更容易弄懂，因為花錢，是人人都會的事。但消費股投資真的有如此簡單嗎？也不是，因為很多人看不懂商業(yè)，或是知識不夠，或是認知不夠。

做生意和投資是一樣的，做生意要心思縝密，思路清晰，需要做好市場調(diào)研，而投資也是一樣。

消費股最大的優(yōu)勢在于，對于普通人來說，消費類上市公司是你比較容易通過調(diào)研獲得一手資料的領(lǐng)域，而消費股最大的劣勢在于，如果你能通過市場調(diào)研獲得消費類上市公司的趨勢，那么別人也可以。

所以，往往在你發(fā)現(xiàn)一個投資機會的時候，對應的消費股股價早已起飛，實際上，好的消費股一直都不便宜。

馬年消費股有利好。最大的利好是漲價，之前看到官方媒體一篇文章：《積極推動物價合理回升》。文章所談的趨勢并無不妥。

根據(jù)傳統(tǒng)菲利普斯曲線，通脹率和就業(yè)率往往同步上升。只不過，不是所有漲價都對經(jīng)濟有利。

舉個例子，內(nèi)存漲價對PC銷售和手機銷售是否有利？再比如，通信費用、電費漲價對經(jīng)濟是否有利？

一般來說，我們希望的是：消費鏈條終端漲價，而非上游漲價；耐用消費品由于需求旺盛漲價，而非必需品漲價；是需求驅(qū)動的漲價，而非人為提價，因為人為提價抑制需求。我們也不能左右手互搏：一邊國補貼息，以價格吸引消費；另一邊提價。國補和提價一對沖，反而無法提振需求。

回到消費品牌那個問題，什么是好的消費品牌？其一，是在用戶心里有知名度的，掛上牌子別人認可，其二，是能夠賦予消費者確定性的，這個牌子雖然貴，但貴有貴的道理。

所以，漲價是利好，國補是利好，消費有利好，但也要區(qū)別看待。對于消費股，我會逐個羅列，掰扯明白，而不是其他板塊那樣列長串，原因是消費股表象易懂，本質(zhì)難尋，同樣是奶茶店，看上去是一樣的，但實際上天差地別。

參考關(guān)注：

貴州茅臺：年輕人喝不喝茅臺？是問題也不是問題。什么是品牌？在消費者心目中有地位，一亮出來，大家都認得，并且能夠給消費者帶來確定性的。

年輕人喝不喝不重要，年輕人認得茅臺、買得起茅臺才重要，而茅臺能夠給消費者帶來確定性，你送茅臺給朋友，用茅臺招待朋友，不會犯錯。

從長期看，貨幣會通脹，過去1499一瓶感覺貴，未來很多東西都漲價，居民收入提高，你會逐漸覺得“也沒那么貴”。

年輕人知道+確定性+相對不貴=未來有需求。

所以，不必糾結(jié)，貴州茅臺可以投資，只不過投資人可以和市場博弈，在茅臺不順的時候抄底增持更為合適。

瀘州老窖、五糧液：瀘州老窖和五糧液的優(yōu)勢就在于，不會受到市場存貨的沖擊，且由于名氣比茅臺小，其市盈率也低，大約15倍，可以作為長期持有的。

青島啤酒、重慶啤酒、燕京啤酒：中國啤酒人要有一點危機感，啤酒股我每年都推薦，但肉眼可見的，我發(fā)現(xiàn)中國的啤酒市場，正在被海外啤酒品牌占領(lǐng)，海外品牌依靠全球通行的渠道打法，類似于可口可樂和百事可樂的路子，正在占領(lǐng)國內(nèi)啤酒市場。

啤酒是夏日的剛需，青島、燕京需要守住陣地，做好口碑。其中，重慶啤酒旗下重慶+烏蘇兩大品牌是亮點，但重慶啤酒算是嘉士伯旗下。

泡泡瑪特：爭議很大，我以前也看好這家公司，但我也很清楚，其IP運營往往締造短期泡沫，IP有生命周期，從molly到labubu，都是一輪又一輪的潮起潮落。對于這類公司，很多投資人是嗤之以鼻的，認為賺的是快錢。

不過，泡泡瑪特成功一次是偶然，成功三次那就是必然。你有沒有想過，也許泡泡瑪特的專長并不是設(shè)計IP，而是布局銷售渠道。你要知道，泡泡瑪特的王寧是搞零售起家，搞過格子街，開過潮玩店。

而在其過往營銷經(jīng)歷可以看出，王寧的能力很簡單：他有能力將IP商品展示在人群面前。

沒有IP可以買設(shè)計師的，沒有銷售和運營能力，那么IP就是5塊錢一個的毛絨玩具。

所以，我相信泡泡瑪特還會引動新的IP潮流。而投資人要做的，是在其淡季出擊，旺季退出。

芒果超媒：視頻平臺就那么幾個，芒果的優(yōu)勢在于，其自制內(nèi)容擁有一批專門的受眾，尤其是自制綜藝，在如今短視頻唱主角的時代，芒果超媒的確是最為堅挺的流媒體平臺。

我們要注意，在流媒體領(lǐng)域，兩類平臺最受歡迎：一類是全品類平臺，代表是騰訊，從閱文，到動漫化，到影視化，到IP周邊，另一類是垂直類平臺，不是所有用戶都去吸引，而是吸引其中一部分。比如嗶哩嗶哩吸引的是二次元群體。

蜜雪集團：去年，沒上市的時候就推薦過了，今年我們精簡，奶茶產(chǎn)業(yè)重點推薦蜜雪。為什么？

其實奶茶行業(yè)競爭很激烈，大多數(shù)奶茶連鎖品牌，是賺加盟商的錢，加盟費、裝修材料、設(shè)備、物料供應，每一樣，奶茶品牌都可以從加盟商身上薅羊毛。

但加盟商也沒辦法選擇雜牌，因為雜牌沒有客流，消費者不認。賺錢越難，想開奶茶店的人越多，奶茶品牌就越是賺錢。

世界很殘酷，而蜜雪集團的優(yōu)勢，是其供應鏈。因為蜜雪集團就是做奶茶物料供應商的，供應鏈是蜜雪的優(yōu)勢，是蜜雪有，其他喜茶、霸王、茶百道沒有的。在中高端奶茶品牌領(lǐng)域，很多品牌要打生打死，但在低端奶茶領(lǐng)域，10塊一杯還能賺5塊毛利的，至今也只有蜜雪。

小米集團：將小米看作一個門店，主打的就是一個品類齊全。家電、穿戴、手機、交通工具，一應俱全。

雖然小米汽車口碑時好時壞，但這么龐大的生態(tài)，萬億港幣市值我想問題應該不大。而如今估值偏低，尚有套利空間。

對于小米集團的股票，投資者遵循逢低增持的原則，我認為馬年這家公司還能帶來驚喜。

老鋪黃金：古法手工黃金這個點還是不錯的，都是賣黃金，老鋪黃金算是斷層領(lǐng)先，成功秘訣有兩點：一點是善于營銷，和泡泡瑪特類似，另一點是順了黃金牛市的大周期。

抓住了金價周期機遇。投資老鋪黃金，要略微懂一點金價周期。

中國中免：主要就是免稅業(yè)務，其實，護城河就是獨占，其占海南免稅店的80%—85%，且如今在發(fā)展線上平臺業(yè)務，我們知道，馬年主題：一個是開放，像海外商品開放市場。

另一個是人民幣升值，購買力增強跨境消費會增多。所以，中國中免是獲益的。注意，中國中免主要業(yè)務在海南和上海。

安踏集團：要看清消費企業(yè)的本質(zhì)。

安踏，有人說他的成功是因為多元化，但我要說，安踏是品牌搬運工，安踏國內(nèi)有銷售渠道，其所要做的，就是將海外的品牌轉(zhuǎn)化為國產(chǎn)品牌。

安踏為什么要并購彪馬？因為并購后，彪馬就成了國產(chǎn)品牌，和斐樂一樣。這反映了一個趨勢，其實，中國人在消費上，開始具有：排他性。

中國人開始在意品牌是不是本土，符不符合本土潮流偏好。這是“民族性”崛起，也是一種消費趨勢。

當然，品牌并購也能讓安踏獲得海外市場，但實際上，相比于國內(nèi)龐大的中產(chǎn)群體，海外市場潛力比國內(nèi)市場要弱。

騰訊控股：騰訊是個游戲股，順帶，搞了搞金融，廣告，短視頻，騰訊是長期價值股，幾乎不存在失敗的可能。因為微信是剛需。

在微信這個基礎(chǔ)上，騰訊搞游戲，搞AI，都順理成章。當前，沒有比騰訊更適合價值投資的股票。

介于港股投資人的謹慎，一般當前的騰訊400港幣以下很劃算，800港幣以上不劃算。

除了騰訊還有網(wǎng)易，但網(wǎng)易尚未納入港股通。要知道，馬年海外炒股賺錢要交稅。騰訊在AI上有點掉隊，這也是為什么我將其列入消費。

嗶哩嗶哩：小破站這幾年做得還是不錯的，其核心點在于“內(nèi)容差異”。我們說字節(jié)是算法推薦短視頻，那么小破站的能力就是差異化中視頻。

很多事，你用短視頻是不能了解全貌的，比如系統(tǒng)性知識，所以中視頻是一個重要的補充。

而小破站其實在知識量上做了很多年的堆積，雖然沒有賺很多錢，但嗶哩嗶哩要賺錢其實很容易。

公牛集團：就看你喜不喜歡這種上下波幅很小，每年都靠分紅的龍頭企業(yè)。插排暫時還沒有什么品牌能夠超過公牛，當然，這家公司的股權(quán)過于集中。公牛在插排領(lǐng)域，能夠賦予消費者確定性。

美的集團：在耐用品領(lǐng)域擁有絕對話語權(quán)。這類企業(yè)很好懂，不必多說。

蘇泊爾：還是那個詞，確定性，在買炒鍋、電飯鍋的時候，國內(nèi)你能夠想到的，基本上就是蘇泊爾。

當然也有消費者喜歡松下電飯鍋，但隨著中日關(guān)系……你懂的，所以蘇泊爾的含金量可能還會上升。

海天味業(yè)：你說海天味業(yè)是醬油，這多沒意思，你說海天味業(yè)是餐飲調(diào)味料標準的主導者，引領(lǐng)者，是不是瞬間高大上了，沒什么訣竅，市場份額足夠大，規(guī)模優(yōu)勢。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內(nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風險，投資需謹慎】