關(guān)稅，重大突發(fā)！

剛剛，美最高法院裁定特朗普關(guān)稅違法！

北京時(shí)間2月20日深夜，據(jù)CCTV國際時(shí)訊，美國聯(lián)邦最高法院當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月20日公布裁決結(jié)果，認(rèn)定特朗普政府依據(jù)《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》實(shí)施的相關(guān)大規(guī)模關(guān)稅措施缺乏明確法律授權(quán)。美國最高法院并未就關(guān)稅退款資格問題作出裁決。受此影響，美股三大指數(shù)全線拉升，道指一度漲0.64%，納指一度漲0.87%，標(biāo)普500指數(shù)一度漲0.7%。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景也備受市場(chǎng)關(guān)注。美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局（BEA）最新公布的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)——美國12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長3.0%，環(huán)比增長0.4%，均高于預(yù)期。目前交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將等到今年7月才降息。

與此同時(shí)，堅(jiān)定的降息派——美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）突然下調(diào)了其對(duì)今年美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度的預(yù)期。他在接受采訪時(shí)表示，最新數(shù)據(jù)顯示就業(yè)狀況好于他的預(yù)期，而商品通脹則表現(xiàn)得更為頑固。

“美聯(lián)儲(chǔ)最青睞的通脹指標(biāo)”出爐

北京時(shí)間2月20日晚間，美國商務(wù)部經(jīng)濟(jì)分析局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國12月PCE物價(jià)指數(shù)同比增長2.9%，前值為2.8%；12月PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長0.4%，高于預(yù)期的0.3%，前值為0.2%。

美國12月核心PCE物價(jià)指數(shù)同比增長3.0%，高于預(yù)期的2.9%，前值為增長2.8%；美國12月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長0.4%，亦高于預(yù)期的0.3%，前值為增長0.2%。

報(bào)告顯示，美國12月個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.4%，符合預(yù)期，前值為0.5%；12月實(shí)際個(gè)人消費(fèi)支出環(huán)比上漲0.1%，前值為0.3%；12月個(gè)人收入環(huán)比上漲0.3%，低于預(yù)期的0.4%，前值為0.3%。

與此同時(shí)，BEA還披露了美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）數(shù)據(jù)，其中顯示，美國四季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值為1.4%，低于預(yù)估的3.0%，前值為4.4%。美國2025年全年GDP增長2.2%，低于2024年的2.8%。

美國商務(wù)部表示，與第三季度相比，第四季度實(shí)際GDP放緩，主要反映政府支出和出口轉(zhuǎn)為下降，同時(shí)消費(fèi)者支出增速放緩。美國政府在該季度近三個(gè)月時(shí)間中有將近一半時(shí)間處于停擺狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，政府停擺大約拖累GDP約1個(gè)百分點(diǎn)，第四季度聯(lián)邦政府支出按年化計(jì)算下降16.6%。不包括國防在內(nèi)的聯(lián)邦政府支出在年底按年化計(jì)算下降24.1%，為2020年以來最大降幅。

美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈塞特表示，周五的GDP報(bào)告“有些令人失望”。

值得一提的是，在報(bào)告發(fā)布前，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱：“政府停擺至少使美國GDP下降了兩個(gè)百分點(diǎn)。這就是為什么他們（民主黨人）要再次以小規(guī)模的方式停擺。不要再停擺了！還要降低利率。‘太晚先生’鮑威爾是最糟糕的！”

受最新發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒌鹊浇衲?月才會(huì)降息。

美聯(lián)儲(chǔ)“大鴿派”改口

值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)“大鴿派”、特朗普親信、美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭在最新的采訪中表示，最新數(shù)據(jù)表明，就業(yè)狀況比他此前預(yù)期的更為穩(wěn)健，而商品通脹則顯得更加頑固。因此，他已不再認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今年應(yīng)按原計(jì)劃那樣大幅降息。

他說道：“美國勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)略好于我過去幾個(gè)月的預(yù)期。商品通脹也出現(xiàn)了進(jìn)一步走強(qiáng)的跡象。這兩方面因素結(jié)合起來，會(huì)讓我收回我在去年12月份所采取的立場(chǎng)。”

回顧此前，在美聯(lián)儲(chǔ)去年12月公布的季度“點(diǎn)陣圖”中，米蘭曾預(yù)計(jì)利率將在2026年年底前降至2.25%以下；如今，他更傾向于回到去年9月份時(shí)較為溫和的立場(chǎng)，即到2026年底將利率降至2.75%以下。

米蘭的最新立場(chǎng)意味著，今年將從當(dāng)前3.5%至3.75%的水平累計(jì)降息1個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此，他仍是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部最偏鴿派的官員之一，這與多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)官員的中位預(yù)測(cè)形成鮮明對(duì)比——這些官員們預(yù)計(jì)今年僅降息25個(gè)基點(diǎn)。

關(guān)鍵時(shí)刻，美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性再度受到挑戰(zhàn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月19日，美國明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席尼爾·卡什卡利（Neel Kashkari）表示，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）針對(duì)紐約聯(lián)儲(chǔ)研究的批評(píng)，損害了美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

卡什卡利說道：“這不過是又一次試圖破壞美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的舉動(dòng)。過去一年里，我們已經(jīng)看到多次試圖損害獨(dú)立性的企圖。說到底，這關(guān)乎貨幣政策。”

紐約聯(lián)儲(chǔ)上周公布的研究結(jié)果顯示，美國政府2025年加征關(guān)稅所產(chǎn)生的額外成本中約有90%由美國消費(fèi)者和企業(yè)承擔(dān)——與美國政府此前宣稱的“關(guān)稅由外國出口商承擔(dān)”相悖。

對(duì)此，哈塞特進(jìn)行了猛烈批評(píng)，并表示與報(bào)告相關(guān)的人員應(yīng)該受到懲罰。哈塞特稱，“他們發(fā)布的結(jié)論引發(fā)了大量帶有強(qiáng)烈黨派色彩的新聞報(bào)道。這些結(jié)論所依據(jù)的分析甚至連經(jīng)濟(jì)學(xué)一年級(jí)新生都不會(huì)接受。”

責(zé)編：羅曉霞

排版：汪云鵬

校對(duì)：許欣