3.7萬億！字節最新估值曝光，13年漲9166倍

智東西
作者 陳駿達
編輯 云鵬

5500億美元——這是字節跳動在不到半年時間里，身價躍升66%后達到的最新高度。

智東西2月26日消息，昨天，據路透社報道，兩位知情人士透露，投資公司泛大西洋投資（GA）正出售其所持字節跳動的部分股權，這筆交易對字節跳動的估值為5500億美元（約合人民幣37782億元）。

這一估值進一步鞏固了字節跳動在全球獨角獸企業中估值第三名的地位，還大幅縮小了與排名前二的企業——SpaceX（與xAI合并后估值或達1.5萬億美元）和OpenAI（或將以8500億美元估值完成1000億美元融資）之間的差距。

而在國內科技巨頭中，字節跳動5500億美元的估值，已高于阿里巴巴的市值（3623億美元），并正在逼近騰訊的市值（6086億美元）。

GA曾于2017年參與字節跳動（當時名為今日頭條）規模近20億美元的E輪融資，彼時字節跳動的估值為220億美元（約合人民幣1511億元）。據此估算，GA的這筆投資的賬面回報率將達到2400%，年化收益率則約為42.5%。

自2012年今日頭條成立以來，字節跳動的估值從B輪時的6000萬美元，增長至抖音上線時的110億美元、TikTok上線時的220億美元，并于2020年3月時跨過1000億美金大關，2021年達到3000億美元的階段性峰值。隨后，由于全球科技股回調和海外監管環境，字節跳動估值曾出現下滑，但后續迅速增長。

用不到13年的時間，字節的估值攀升至2013年B輪融資時的9166倍。

▲字節估值變動情況（智東西制表）

GA已在最近幾周啟動了出售字節跳動部分股份的程序，并希望在3月完成交易。目前外界尚不清楚此次股權出售的財務條款細節以及GA在字節跳動的持股比例。

這筆潛在交易，延續了字節近期迅猛的估值增長勢頭。2025年秋季，字節跳動啟動了新一輪面向現有員工的股份回購，此次回購對字節跳動的估值約為3300億美元。

2025年11月，中銀集團曾啟動一場競標出售部分字節跳動股權。據彭博社報道，該批股權最初定價約2億美元，對應字節估值為3600億美元；經七家機構參與競價后，今日資本最終以約3億美元的報價勝出，對應字節估值升至4800億美元。

透露字節跳動最新5500億美元估值的消息人士不愿具名。字節跳動暫時未回應路透社的置評請求，而GA則拒絕對此次擬議的股份出售發表評論。

不過，需要注意的是，未上市公司在二級市場交易中的估值可能差異很大，交易的條款不會公開披露。但任何此類新交易，都被視為檢驗投資者對公司股票興趣的試金石。

字節跳動的估值增長，有強勁的基本面支持。

據路透社報道，2025年第一季度、第二季度，字節跳動的營收分別超過430億美元、480億美元，高于同期Meta的423億美元、475億美元，成為全球收入最高的社交媒體公司。

具體來看，AI方面，字節的頭號AI產品豆包長期霸榜各大應用商店。Questmobile發布的《2025年三季度AI應用行業報告》顯示，豆包彼時的月活用戶為1.72億。2025年底，36氪報道稱，豆包的DAU（日活用戶）突破1億大關。

字節的視頻生成模型Seedance 2.0在2026年初火遍全網，憑借以假亂真的AI視頻破圈，甚至出現了海外網友爭相翻墻體驗的現象。

▲豆包中的Seedance 2.0

字節跳動旗下云平臺火山引擎同樣實現快速增長。2025年12月，火山引擎FORCE冬季原動力大會上，火山引擎總裁譚待披露豆包大模型日均調用量突破50萬億Tokens，為去年同期的10倍。IDC的調研數據顯示，2025年火山引擎在中國公有云大模型服務調用量市場占有率達49.2%。

火山引擎還是2026年馬年春晚的獨家AI云合作伙伴，除夕當晚，火山引擎支撐豆包實現達19億次的互動。

電商業務方面，據2025年11月晚點LatePost的報道，抖音電商2025年全年GMV（平臺銷售額）將突破4萬億元大關。而據昨天雷峰網的報道，抖音本地生活服務2025年全年支付GMV（平臺銷售額）超過8500億元，全年交易額同比增速為59%。

此外，字節跳動還憑借廣告等業務，持續獲得大量營收。

結語：AI驅動估值重塑，字節的機會與風險并存

目前，資本市場之所以給予字節跳動較高溢價，核心邏輯或在于其在AI方面展現出的潛力。目前，字節跳動在AI競賽中占據了應用層落地與商業化變現的優勢。

然而，高估值從來都意味著高預期與高風險并存。一方面，海外監管環境的持續不確定性，仍如達摩克利斯之劍般懸于其增長路徑之上；另一方面，AI技術的快速迭代也在不斷抬高競爭門檻，若其階段性領先優勢無法沉淀為可持續的商業模式與真正的技術護城河，既有優勢也可能被迅速稀釋。