董事長(zhǎng)341天“閃離”，天治基金滑向公募“邊緣人”

上任不到一年，天治基金董事長(zhǎng)官宣離職。

3月4日，天治基金公告，董事長(zhǎng)柴曉秀因個(gè)人原因離職，董事長(zhǎng)職務(wù)由總經(jīng)理林洪鈞代任。

柴曉秀于2025年3月28日出任天治基金董事長(zhǎng)，此前其擁有多年銀行信貸與對(duì)公業(yè)務(wù)從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。至離任，柴曉秀擔(dān)任天治基金董事長(zhǎng)的時(shí)長(zhǎng)不到一年。

這似乎是天治基金董事長(zhǎng)的“慣例”。

自成立，天治基金歷經(jīng)7任董事長(zhǎng)，其中只有首任董事長(zhǎng)趙玉彪、第五任董事長(zhǎng)單宇的任職時(shí)長(zhǎng)超過3年，而柴曉秀則是歷任董事長(zhǎng)中任職時(shí)間最短的一位。

此次代任董事長(zhǎng)的林洪鈞為去年5月加入天治基金，在短短半年內(nèi)完成了從副總經(jīng)理到總經(jīng)理的“兩級(jí)跳”，如今又身兼代董事長(zhǎng)之職，固然尤其自身擁有深厚公募經(jīng)驗(yàn)有關(guān)，但如此高頻的平移，也折射出天治基金內(nèi)部治理體系的動(dòng)蕩

高管變動(dòng)的頻繁固然與個(gè)人原因乃至股東方主導(dǎo)的戰(zhàn)略調(diào)整等因素有關(guān)，不過或也和天治基金經(jīng)營(yíng)壓力脫不開關(guān)系。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，天治基金管理的公募基金產(chǎn)品規(guī)模為85.06億元，非貨規(guī)模為80.07億元，在行業(yè)中排名百名開外。

從公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，天治基金的資產(chǎn)管理規(guī)模幾乎全靠債券基金支撐。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年年末，天治基金旗下債券基金規(guī)模為75.59億元，在非貨基金中的規(guī)模占比超過94%。

作為公募基金，天治基金卻正正在失去最核心的權(quán)益投資能力。

從2015年三季度起，天治基金旗下已無股票型基金，混合型基金規(guī)模也從2023年末的19億元下降至2025年末的4.48億元，2025年四季度末在非貨基金中的規(guī)模占比僅為5.59%。

新基金布局上也進(jìn)展緩慢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年全年天治基金僅成立了一只債券基金——天治中債0-3年政策性金融債基金，該基金在5月份成立時(shí)募集金額為6億元，不過到年底僅剩1億元。

業(yè)績(jī)方面，過去三年（截至2025年四季度末），天治基金旗下有8只產(chǎn)品收獲正收益，6只產(chǎn)品錄得負(fù)收益，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的有9只（只統(tǒng)計(jì)主代碼基金）。

其中，天治量化核心精選A（006877）、天治新消費(fèi)（350008）的凈值均跌去四成以上，收益率分別為-42.18%、-48.18%，分別跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率89.54個(gè)百分點(diǎn)、53.39個(gè)百分點(diǎn)。天治轉(zhuǎn)型升級(jí)的凈值也跌超三成，收益率為-38.45%，跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率55.66個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)的2025年四季度基金凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)，天治基金旗下所有16只基金（統(tǒng)計(jì)初始基金）的累計(jì)凈利潤(rùn)額達(dá)到0.66億元，在當(dāng)季的統(tǒng)計(jì)排名中處于中等水平。

但對(duì)比同時(shí)期成立的公募管理機(jī)構(gòu)，這樣的成績(jī)比之就差距巨大，如2002年成立的國(guó)投瑞銀基金當(dāng)季的累計(jì)凈利潤(rùn)達(dá)到72.82億元，同在2003年成立的長(zhǎng)信基金累計(jì)凈利潤(rùn)為11.50億元。

此次董事長(zhǎng)變更，是一次簡(jiǎn)單的人事調(diào)整，還是更深層次的戰(zhàn)略重構(gòu)前奏，尚需時(shí)間觀察。但可以確定的是，在行業(yè)集中度持續(xù)提升、頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯的當(dāng)下，留給中小基金公司的時(shí)間窗口正在收窄。

對(duì)于天治基金而言，真正的考驗(yàn)或許不在于“誰來掌舵”，而在于如何能如何穩(wěn)住現(xiàn)有的規(guī)模不流失？如何處理那些凈值幾乎“腰斬”的權(quán)益類老產(chǎn)品？面對(duì)渠道和投資者，如何證明自己不再是那個(gè)“一年一換帥”的動(dòng)蕩機(jī)構(gòu)？

來源：經(jīng)理人網(wǎng)

編輯：曹諵

校對(duì)：知晏