沐曦股份Q1營收大幅預增 沐曦股份進入商業化落地加速期

作者 胡群

國產GPU領軍企業沐曦集成電路（上海）股份有限公司（沐曦股份；688802.SH）于3月4日晚間發布2026年第一季度業績預告。公告顯示，公司預計本期營業收入將達到40000.00萬元至60000.00萬元，同比增長24.84%至87.26%；歸屬于母公司所有者的凈利潤預計虧損9075.72萬元至18151.43萬元，較上年同期減虧5099.79萬元到14175.50萬元，虧損收窄幅度達21.93%至60.97%。

這意味著公司一季度凈虧損已大幅收窄，虧損規?？刂圃?.82億元以內。這份“減虧增盈”的成績單，標志著沐曦股份在商業化落地與規?；桓渡先〉昧送黄菩赃M展，向市場釋放了國產高端算力芯片從“研發投入期”正式邁向“業績兌現期”的強烈信號。

本次業績預告中尤為引市場注目的數據是營收的爆發式增長，預計同比增幅上限達87.26%。根據公司公告，這一增長主要得益于人工智能產業的高速發展，以及公司依托優異的產品性能與完善的軟件生態，產品與服務獲得下游客戶廣泛認可。隨著AI大模型訓練與推理需求的持續井噴，國產算力替代已成為確定性趨勢。沐曦股份憑借其在高性能通用GPU領域的深厚技術積累，其全棧GPU產品成功切入多個核心應用場景。公司2025年業績快報顯示，GPU產品出貨量顯著增長，帶動收入規模較上年同期實現顯著增加，營業總收入同比增長121.26%。

在營收高歌猛進的同時，沐曦股份的盈利能力也顯著改善。公告顯示，一季度凈虧損區間為9075.72萬元至18151.43萬元，整體虧損規模控制在2億元以內。對于一家尚處于成長期的硬科技企業而言，這一成績具有里程碑意義。這表明公司的固定成本，如高昂的研發投入、流片費用、人員薪酬等，正在被快速放大的營收規模所攤薄，規模效應開始顯現。公司在2025年業績快報中明確表示，營業利潤、利潤總額、歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損收窄，主要系營業收入大幅增長，以及股份支付費用較上年同期有所減少。

受此利好消息提振，沐曦股份股價在3月5日表現強勁，單日上漲5.66%，收盤價537.28元，總市值進一步攀升。資本市場用真金白銀投票，表達了對公司基本面反轉的認可。

長期以來，市場對國產GPU企業存在“只燒錢、不造血”的擔憂，導致估值邏輯往往局限于市銷率（PS）而非市盈率（PE）。投資者擔心這些企業雖然技術先進，但無法轉化為實際的商業利潤。沐曦股份此次交出的答卷，不僅打破了這一固有認知，更重構了國產算力板塊的估值邏輯，即從單純的“國產替代概念”轉向“業績驅動成長”。這種轉變對于整個科創板硬科技板塊都具有重要的示范意義，它將引導資金更多地流向那些真正具備商業化落地能力、能夠產生現金流的企業。

沐曦股份的一季報預告，不僅是個體企業的勝利，更是中國硬科技產業穿越周期、韌性成長的縮影。盡管面臨全球供應鏈波動、地緣政治摩擦和技術封鎖的外部挑戰，但以沐曦股份為代表的中國企業，正通過持續的技術迭代和市場拓展，逐步建立起自主可控的產業生態。公司2025年業績快報顯示，截至2025年末，總資產達1367433.76萬元，較報告期初增長251.56%；歸屬于母公司所有者權益1317348.27萬元，較報告期初增長1018.00%，財務狀況保持穩健，為后續發展奠定堅實基礎。

從巨額投入到營收爆發，從深度虧損到逼近盈虧平衡，沐曦股份正在書寫屬于中國GPU的“沐曦時刻”。這一歷程并非一帆風順，背后是無數工程師日夜兼程的代碼攻關，是產業鏈上下游的協同努力，更是國家戰略意志與企業市場敏銳度的完美結合。對于整個半導體行業而言，這或許是一個新時代開啟的序章。它告訴市場，中國芯不僅能做出來，更能賣得好、賺得到錢。

隨著沐曦股份在資本市場的表現日益穩健，其作為國產算力龍頭的地位將進一步鞏固，也將帶動更多上下游企業共同成長，共同構建起中國自主可控的算力底座，為數字經濟的高質量發展提供堅實支撐。未來，隨著更多像沐曦股份這樣的企業崛起，中國在全球半導體格局中的話語權必將顯著提升。

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胡群

金融市場研究院院長 主要關注銀行、消費金融領域市場動態。