前兩月公募排名，銀華、西部利得領(lǐng)跑，這些翻倍股或是制勝密碼

文丨張桔 編輯丨謝長艷

由于馬年春節(jié)的姍姍來遲，春節(jié)后僅僅四個交易日，2026年前兩個月的二級市場交易宣告結(jié)束。從主動權(quán)益公募基金的排名看，受益于上證指數(shù)站上4100點的推動，主動權(quán)益類基金飄紅者不在少數(shù)，開年快速起跑。

Wind資訊顯示，截至2月27日收盤，在主動權(quán)益類基金排名前十位的公募產(chǎn)品中，來自銀華基金和西部利得基金旗下的產(chǎn)品各占三席，另外四只基金分別來自國壽安保、廣發(fā)、平安、同泰等四家不同的基金公司。具體到標(biāo)的看，排在前四位產(chǎn)品的同期收益率都超過了50%。

換一個角度看上述基金的基金經(jīng)理，西部利得三只產(chǎn)品均由何奇管理，銀華基金的三只產(chǎn)品則由王利剛管理。在另外的四只分屬于不同基金公司產(chǎn)品的現(xiàn)任基金經(jīng)理中，林清源、唐曉斌、王秀也是公募圈內(nèi)頗具知名度的人物。 他們所選的標(biāo)的是其中至關(guān)重要的一環(huán)，整體復(fù)盤十強基金的四季報重倉股，其中部分已經(jīng)在開年以來實現(xiàn)了快速上漲甚至翻番。

深耕資源股見效

中生代王利剛成功布局兩只翻倍股

相比1月時已經(jīng)一馬當(dāng)先的何奇，銀華基金的王利剛則是2月努力追趕的實力派中生代，其目前在管的四只基金皆業(yè)績和同類排名雙優(yōu)。除去上述提到的三只外，他獨自管理的銀華創(chuàng)業(yè)板兩年定開，同期也實現(xiàn)了27.35%的凈值增長率。

而王利剛并非泛泛之輩，這位任職已經(jīng)滿6年的中生代此前一直與公司名將劉輝搭檔管理；在今年年初劉輝因病不幸離世后，獨挑大梁的王利剛更顯現(xiàn)出了強勁的實力。從他的過往履歷來看，天天基金網(wǎng)顯示，他是清華大學(xué)工程碩士出身，2012年7月加入銀華基金,歷任研究部助理行業(yè)研究員、投資管理一部基金經(jīng)理助理,現(xiàn)任投資管理一部基金經(jīng)理。

他的在管產(chǎn)品最佳任職回報已經(jīng)接近100%，以這只表現(xiàn)最好的LOF基金銀華內(nèi)需精選為例分析。2025年12月31日的十大重倉股中，以黃金為首的貴金屬類股票占據(jù)了壓倒性的優(yōu)勢，比如赤峰黃金、中金黃金、山金國際、山東黃金、湖南黃金、西部黃金等，這些標(biāo)的無疑深度受益于歲末年初的黃金大漲和近期因地緣沖突導(dǎo)致的黃金股再熱。

此外，王利剛當(dāng)時的組合中還包括白銀賽道的盛達資源和興業(yè)銀錫、石化賽道的潛能恒信以及工業(yè)金屬賽道的株冶集團。雖然黃金至今是組合中當(dāng)之無愧的焦點，不過十大標(biāo)的中漲幅最好的還是來自數(shù)量占優(yōu)的黃金股，其中兩只翻倍股分別是盛達資源和潛能恒信。

彼時在基金四季報中，他強調(diào)指出：“四季度，組合凈值略跑贏基準(zhǔn)，組合重倉的黃金有色板塊整體相對滯漲，但白銀相關(guān)的品種有相對較好的表現(xiàn)，對組合有超額貢獻。從全年來看，組合凈值大幅跑贏基準(zhǔn)，主要得益于組合長期重倉的黃金有色板塊，包括但不限于金、銀、銻等品種。另外，部分波段操作的成長股對組合收益也有一定貢獻。”

四季報中基金經(jīng)理同時強調(diào)會繼續(xù)維持對金銀資產(chǎn)的配置。而在進入前十的目前由王利剛管理的另兩只基金中，分析其四季報時的重倉股組合，同樣是金銀資產(chǎn)占據(jù)主導(dǎo)，區(qū)別在于銀華同力精選中，基金經(jīng)理在重倉股的后三位重倉的是華鈺礦業(yè)、中航沈飛、藥明康德；另在銀華成長先鋒中，基金經(jīng)理在重倉股中的后兩位重倉的是諾普信和天康生物。

至于同樣有三只產(chǎn)品進入前十的西部利得基金的基金經(jīng)理何奇，他的持倉與王利剛的組合有異曲同工之處，而具體的持倉分析在春節(jié)前的文章中已有詳細論述。（詳見2月5日的“公募基金一月排名出爐，兩只基金漲幅突破50%，共同重倉這些股票”）

新銳領(lǐng)跑股票型基金

國壽安保產(chǎn)業(yè)升級漲超去年全年

相比老將何奇和中生代的王利剛，國壽安保基金的基金經(jīng)理孟亦佳則是管理產(chǎn)品時間不長的新秀。天天基金網(wǎng)顯示，碩士畢業(yè)的他于2016年7月加入國壽安保基金研究部任研究員,2023年6月起任股票投資部基金經(jīng)理助理。2024年2月8日起任國壽安保核心產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型證券投資基金基金經(jīng)理。目前，他的累計任職時間剛滿兩年，在公司管理兩只基金產(chǎn)品。

而拿到前兩月股票型基金頭名的國壽安保產(chǎn)業(yè)升級，是他在公司管理的第二只產(chǎn)品，最新管理時間還不滿兩年。按照去年四季度末的規(guī)模來看，產(chǎn)品的規(guī)模并不大。不過或許正是由于憑借身小操作靈活的特點，從后視鏡的角度看，孟亦佳的重倉股布局精準(zhǔn)到位。對此，基金經(jīng)理在四季報總結(jié)中表示：“報告期內(nèi)，本基金主要配置了電子、機械、電力設(shè)備和新能源等行業(yè)。風(fēng)格上看，本基金維持了對成長板塊的配置。”

就四季報的十大重倉股來看，近三個月以來同樣有兩只標(biāo)的實現(xiàn)了股價漲幅翻倍，分別是來自創(chuàng)業(yè)板的凱格精機和滬市主板的金海通。而如果單看2026年至今的情況，則截至3月3日中午收盤，凱格精機是其中僅有的漲幅翻倍標(biāo)的。難能可貴的是，同樣截至3月3日中午收盤，10家公司實現(xiàn)了年內(nèi)漲幅全線飄紅。

而作為組合中目前最為成功的標(biāo)的，凱格精機在三季度時還未進入他的十大重倉股之列，因此大體可以判斷基金經(jīng)理捕捉到了該股完整的主升浪，而凱格精機的魅力體現(xiàn)在哪里呢？從細分來看，主要屬于?高端電子制造裝備與半導(dǎo)體封裝設(shè)備?賽道，其基本面的關(guān)鍵詞包括了cpo、HBM、AI服務(wù)器、消費電子、專精特新等。

特別是作為全球錫膏印刷的絕對龍頭，其全球市占率超過20%，連續(xù)多年出貨量高居第一，國內(nèi)高端市占率超過了60%。從年報業(yè)績預(yù)告看，公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤1.65億元-2.07億元，同比+134%~+194%，中值1.86億元，同比+164%；預(yù)計實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.60億元-2.02億元，同比+152%~+218%，中值1.81億元，同比+185%。公司全年業(yè)績實現(xiàn)較快增長，主要受益于AI算力建設(shè)需求爆發(fā)，服務(wù)器代工廠CAPEX有較大幅度增長，對公司錫膏印刷設(shè)備需求快速提升。2025年度公司毛利率相對較高的部分產(chǎn)品銷售額增加，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化。

對此，東吳證券在研報中分析原因：“一方面AI算力建設(shè)加速，錫膏印刷設(shè)備高端化帶動盈利能力提升。另一方面是光模塊海外擴產(chǎn)加速，柔性自動化設(shè)備0-1放量。”報告同時強調(diào)，當(dāng)前 AI 算力需求爆發(fā)，帶動公司高端錫膏印刷設(shè)備銷售高增，公司業(yè)績進入加速兌現(xiàn)階段。我們維持公司 2025–2027 年歸母凈利潤分別為1.9億元/4.0億元/6.0 億元，當(dāng)前股價對應(yīng)動態(tài) PE 分別為 69/33/22x，維持“買入”評級。

而一位不愿意具名的業(yè)內(nèi)人士強調(diào)：“公司的客戶資源優(yōu)質(zhì)，訂單儲備充足。公司客戶覆蓋華為、富士康、比亞迪、立訊精密、鵬鼎控股等行業(yè)龍頭，其中華為近100%采購其印刷設(shè)備并聯(lián)合開發(fā)定制化產(chǎn)品，客戶黏性強。截至2025年三季度末，合同負債達1.57億元，較年初增長56.79%，在手訂單覆蓋未來18個月產(chǎn)能，其中60%以上為高附加值技術(shù)迭代類產(chǎn)品，為后續(xù)業(yè)績提供強支撐。”

從2025年該股三季報十大流通股股東看，作為公募基金的代表，中歐景氣精選與長信金利趨勢聯(lián)手新進重倉了該公司。

萬家周期視野成功布局曉程科技

路博邁資源精選成功布局招商輪船

不僅是前兩個月排在前十的產(chǎn)品，全盤梳理起跑領(lǐng)先的主動權(quán)益類產(chǎn)品重倉股組合，不難發(fā)現(xiàn)它們的特點在于重倉股全線飄紅或者能夠挖掘到年內(nèi)漲幅突出的公司，甚至是成功翻倍的標(biāo)的，例如萬家周期視野成功布局曉程科技、路博邁資源精選成功布局招商輪船。

先看萬家周期視野，這是一只成立于2025年9月18日的次新基金，產(chǎn)品成立至今僅發(fā)行過兩份季報，去年底其A類份額最新的規(guī)模僅僅約為1.07億元。從基金契約的描述來看，該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“中證周期100指數(shù)收益率*70%+恒生指數(shù)收益率(經(jīng)估值匯率調(diào)整)*20%+中債新綜合全價(總值)指數(shù)收益率*10%”。而截至3月3日收盤，萬家周期視野的年內(nèi)凈值增長率約為37.91%，在同類的1065只基金中高居首位。

作為一只周期資源類主題的公募產(chǎn)品，萬家周期視野成立以來發(fā)布的兩份季報均緊緊圍繞周期股做文章，尤其是黃金類的股票。從去年四季報來看，他當(dāng)季所挖掘的曉程科技在近三個月的漲幅超過了230%，在2026年開年至今的漲幅超過了150%。

對照來看曉程科技，Wind資訊顯示，公司是國內(nèi)規(guī)模較大的電力終端載波芯片供應(yīng)商，國內(nèi)電力終端載波芯片市場的領(lǐng)導(dǎo)者。公司始終致力于電力線載波芯片及相關(guān)集成電路產(chǎn)品的研發(fā)、銷售，并面向電力行業(yè)用戶提供完整解決方案和技術(shù)服務(wù)。產(chǎn)品包括集成電路和電能表，電能表是自主研發(fā)的集成電路的下游應(yīng)用領(lǐng)域。

而其近年來吸引投資者的注意，更多的還是因為其涉足的黃金業(yè)務(wù)。曉程科技自?2015年?開始涉足黃金業(yè)務(wù)，標(biāo)志著其向黃金領(lǐng)域的初步轉(zhuǎn)型。當(dāng)年，公司通過子公司以480萬美元收購了加納Akroma金礦65%的股權(quán)，正式進入黃金開采領(lǐng)域。

不過，黃金業(yè)務(wù)在初期并未成為公司主業(yè)，直到?2022年底?，曉程科技才明確啟動向黃金開采主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這一關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點的標(biāo)志性事件是：公司以800萬美元收購了加納FGM金礦95%的股權(quán)，此舉大幅提升了黃金資源儲量和開采能力，為后續(xù)黃金業(yè)務(wù)成為核心利潤來源奠定基礎(chǔ)。

而這樣的轉(zhuǎn)型顯然在業(yè)績層面已經(jīng)得到了體現(xiàn)。根據(jù)公司在春節(jié)前發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告，公司預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為9000萬元至13000萬元，同比增長93.32%至179.24%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為5400萬元至8100萬元，同比增長97.42%至196.13%。業(yè)績增長主要因黃金產(chǎn)量、銷量及國際金價上升，經(jīng)營環(huán)境改善。非經(jīng)常性損益影響約為3700萬元至5500萬元，包括債券利息收入、債務(wù)重組損益等。該數(shù)據(jù)未經(jīng)注冊會計師預(yù)審計，最終數(shù)據(jù)以2025年度報告為準(zhǔn)。

再看路博邁資源精選，這只成立于2024年9月19日的資源主題類產(chǎn)品，在最近兩年亦取得了不俗的成績，最新的年化收益約為78.06%。特別是2025年全年，該基金所實現(xiàn)的凈值增長率為97.28%，在同類的基金中高居第11位，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理為黃道立。

天天基金網(wǎng)顯示，他是中國人民大學(xué)金融學(xué)專業(yè)碩士畢業(yè)，于2023年加入路博邁基金管理(中國)有限公司,現(xiàn)任研究部股票研究員,曾任國信證券經(jīng)濟研究所能源及材料組組長、建材行業(yè)首席分析師、房地產(chǎn)行業(yè)分析師。而從去年基金四季報的十大重倉股來看，最新在近三個月招商輪船和精測電子雙雙實現(xiàn)了股價漲幅翻番。

（本文已刊發(fā)于3月7日《證券市場周刊》。文中提及基金及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）