誰是年度并購之王？請投下您關鍵的一票！

一年一度的“年度十佳中國大買手金哨獎”投票拉開帷幕！

將于4月下旬在上海舉辦。今年的峰會將會匯聚上市公司、產業集團、國資平臺、PE/VC與專業服務機構，聚焦控制權收購、并購基金創新、PE控股上市公司、跨境合規與交易落地，深度復盤年度典型案例，共探政策、產業、資本協同下的并購新邏輯，以交易賦能產業升級，以整合驅動價值創造，共啟中國并購市場高質量發展新征程。

峰會現場，我們將進行“2025-2026 十佳境內并購交易”、“2025-2026 十佳跨境并購交易”金哨獎頒獎。我們按照交易規模分別篩出2025年境內并購和跨境并購的前百大交易案例，在此基礎上，晨哨評審委員會從標的行業前沿性、協同價值、交易影響力等諸多維度篩選出境內并購和跨境并購前20大交易 ，入圍最終的“20進10”投票環節。

20強的誕生，只是復試入圍，最后10強的脫穎而出，還需借您慧眼，投下您專業的一票（文末設有投票箱），決出年度境內并購交易Top 10和年度跨境并購交易Top10，為中國大買手加油！

與此同時，今年晨哨的并購金哨獎將繼續評選出“2025-2026年度最佳并購金融服務機構”、“2025-2026年度最佳并購財務顧問機構”等傳統獎項。

與往年不同的是，今年我們將新增幾個關鍵獎項， 包括“2025-2026年度私募股權基金最佳并購案例”、“2025-2026年度最佳并購基金退出案例”、“2025-2026并購基金最佳LP”、“2025-2026年度并購人物”等令人矚目的重量級金哨獎項。

有意參評的企業或機構請掃描下方“晨哨投資服務”二維碼，并提交2025-2026年度參與的交易案例信息。

2025-2026

十佳境內并購交易金哨獎

20進10入圍名單及入選理由

20強案例入圍標準：

1. 2025年1月-2026年2月期間實現交割或簽約過會的國內重大戰略投資或并購交易，交易金額不少于10億人民幣，不含關聯交易；

2. 交易標的屬于“新質生產力”產業或相關服務支持行業范疇，即新制造、新一代信息技術、新能源新材料、新醫療、新消費和金融升級等；

3. 交易對買方機構在戰略協同、產業升級、全球價值鏈躍升等方面體現出重大正面價值。

（按交易金額排序，投票請拉至底部）

01 國泰君安

標的：海通證券（600837）

金額：約976億人民幣

入選理由：

國泰君安吸收合并海通證券是中國資本市場規模最大、結構最復雜的券商整合案例，以換股吸收合并+配套募資的復合結構，實現了資本、業務、客戶、牌照的全面整合。交易完成后，國泰海通成為行業資本實力、業務規模雙第一的金融旗艦，在響應政策導向、服務實體經濟、參與國際競爭方面具有里程碑意義。

02 東陽光

標的：秦淮數據（CD.O）中國區業務

金額：280億人民幣

入選理由：

東陽光以綠電、液冷、電極箔直供秦淮數據，大幅降低IDC能耗與PUE，打造零碳智算；秦淮數據提供AI 算力場景與字節等頭部客戶，帶動東陽光材料與能源業務放量。雙方形成“材料-綠電-算力-運營” 閉環，加速“東數西算”落地，強化算力自主可控，同時增厚業績、打開成長空間。

03 騰訊音樂

標的：喜馬拉雅

金額：約205億人民幣

入選理由：

騰訊音樂補齊長音頻（有聲書/播客/知識付費）短板，構建“音樂+長音頻”全品類音頻生態；喜馬拉雅接入微信/ QQ音樂/視頻號等8億+月活流量，實現用戶與付費交叉增長。騰訊AI算法、云服務與成熟付費體系，優化喜馬拉雅推薦與變現；雙方共享IP、打通車載/智能硬件場景，強化全場景音頻入口與生態壁壘。

04 紫金礦業

標的：藏格礦業（000408）

金額：約137億人民幣

入選理由：

通過控股藏格礦業，紫金礦業新增鉀資源、增厚鋰儲備、絕對控股巨龍銅礦，構建 “銅-鋰-鉀” 核心資源三角。此舉強化國內戰略性礦產掌控，降低海外依賴，同時以技術與管理賦能，加速鹽湖提鋰、鉀肥及銅礦項目開發，增厚業績并拓展資本版圖。

05 松發股份

標的：恒力重工

金額：80.06億人民幣

入選理由：

松發股份以80.06億元、“資產置換+發股+40億配套募資”方案，全資收購恒力重工，三年對賭48億凈利，實現從陶瓷到綠色船舶的徹底轉型；是同一控制下保殼+產業升級+資產證券化的經典案例。

06 立訊精密

標的：聞泰科技ODM業務

金額：約50億人民幣

入選理由：

核心是客戶破圈、能力閉環、產能全球化、業績躍升四大協同。通過本次收購，立訊精密可以快速切入三星、OPPO等安卓生態，降低對蘋果單一依賴，補齊主板設計、整機組裝能力，形成“零部件-模組-整機”全鏈，升級一站式交付，共享印度、印尼等全球基地，優化產能布局、降本提效，推動立訊從精密組件商躍升為全棧系統集成商，鞏固消費電子龍頭地位。

07 佛塑科技

標的：金力股份（832161）

金額：50.8億元

入選理由：

佛塑科技通過本次收購快速切入高景氣鋰電隔膜賽道，實現業務結構升級，獲取核心技術、產能與優質客戶，戰略意義顯著。

08 上海萊士

標的：南岳生物

金額：42億人民幣

入選理由：

核心是拓漿擴能、區域壟斷、研發互補、業績增厚四大協同。采漿量直接增約18%，總漿站達53家，湖南區域漿站占比超70%，夯實華中采漿壁壘。南岳生物的高濃度靜丙等4項在研管線與萊士技術互補，加速新品落地。收購后營收、凈利顯著提升，增厚EPS，鞏固血制品龍頭地位，助力海爾“盈康一生”大健康戰略落地。

09 晶豐明源

標的：易沖科技

金額：32.83億人民幣

入選理由：

晶豐明源高溢價收購易沖科技，是一場以空間換時間的戰略轉型：通過切入無線充電與車規級電源芯片賽道，快速擺脫傳統LED驅動業務增長乏力的困境，構建“照明+消費電子+汽車電子”的全場景電源管理平臺，借助易沖在無線充電領域的國內龍頭地位與車規級客戶資源，打開中長期成長天花板。

10 北方華創

標的：芯源微（688037）

金額：約31億人民幣

入選理由：

核心是補全鏈路、整線集成、降本提效、國產突圍四大協同。收購補齊涂膠顯影關鍵一環，與刻蝕、薄膜沉積形成“光刻-刻蝕-沉積”全流程方案，提供整線集成服務。雙方共享中芯國際、長江存儲等頭部客戶，聯合開發一體化工藝方案，縮短客戶驗證周期3-5個月。供應鏈平臺化整合降本，研發與專利共享加速14nm/28nm等先進制程突破。此舉加速國產替代，提升國內設備集群競爭力，助力半導體裝備自主可控。

11高瓴資本

標的：津石醫藥

金額：28億人民幣

入選理由：

津石作為國內SMO龍頭，補齊高瓴醫療生態臨床執行關鍵短板，與旗下創新藥、CDMO、醫療服務形成“研發-臨床-生產-商業化”全鏈路閉環。依托津石覆蓋全國150+城市、1000+醫院的網絡，為高瓴被投藥企加速臨床試驗、縮短IND周期。其數字化工具與AI平臺提升數據效率，同時貢獻穩定現金流，助力高瓴強化醫藥全產業鏈掌控力。

12 海爾卡奧斯

標的：新時達（002527）

金額：25.19億人民幣

入選理由：

新時達的工業機器人、伺服驅控、運動控制等硬件與卡奧斯工業互聯網平臺深度融合，打通“云-邊-端”，形成全棧智能制造解決方案。卡奧斯15大行業、16萬企業場景為新時達機器人打開海量落地空間；新時達則補齊卡奧斯硬件執行短板，加速具身智能產業化。海爾注入超12億資金、全球供應鏈與渠道，助新時達扭虧、降本、擴市，雙方從“產品+平臺”升級為生態級協同。

13 領益智造

標的：向隆機械

金額：24.04億人民幣

入選理由：

領益智造通過本次交易補齊等速驅動軸/傳動軸核心部件，形成“電池結構件+內飾+傳動”全鏈條，從Tier2躍升至Tier1，直接對接大眾、比亞迪、蔚來等頭部車企。共享全球制造基地與供應鏈，降本增效；精密制造技術雙向復用，為人形機器人關節部件研發提供支撐，構建“車-機共生”產業生態，打開第二增長曲線。

14 追覓科技

標的：嘉美包裝（002969）

金額：22.82億人民幣

入選理由：

嘉美成為追覓A股資本樞紐，提供定增、發債等低成本融資通道，支撐研發與全球化擴張。嘉美全國17大基地承接追覓機器人/智能硬件結構件代工，鎖定3年30億訂單，雙輪驅動業績。追覓注入AI質檢、柔性產線等技術，單位成本降8%-10%，推動嘉美從傳統包裝升級為精密智造基地，實現科技與制造雙向賦能。

15 智元恒岳、致遠新創

標的：上緯新材（688585）

金額：約21億人民幣

入選理由：

獨角獸收購上市公司的標桿案例。上緯的高性能復合材料與可回收樹脂，助力智元整機輕量化、續航提升與成本優化，直接支撐量產交付。雙方共建智能材料實驗室，聯合開發自修復樹脂等前沿材料，卡位技術高地。上緯獲科創板融資通道，智元綁定穩定供應鏈，形成產業閉環。此舉推動智元從方案商向“材料+制造”全鏈整合者躍遷，打開人形機器人長期增長空間。

16 瑞丞基金

標的：鴻合科技（002955）

金額：約15.75億人民幣

入選理由：

私募基金結構控股上市公司標志性案例。瑞丞為奇瑞系基金，而鴻合的顯示、交互與系統集成技術，直接切入奇瑞智能座艙、車載顯示供應鏈，打開第二增長曲線。共享奇瑞全球渠道與制造資源，放大教育與海外市場優勢。國資背景帶來百億級產業基金與政策支持，優化資本結構。同時推動公司治理現代化，助力鴻合從教育顯示龍頭升級為“教育+車載”雙輪驅動的智能顯示平臺。

17 奧浦邁

標的：澎立生物

金額：約14.5億人民幣

入選理由：

核心是打通CRO+培養基+CDMO全產業鏈，形成前端導流、后端承接、技術互補、海外加速的強協同。澎立生物的臨床前CRO與千條早期管線，為奧浦邁培養基與CDMO導入客戶、提升訂單轉化；奧浦邁的培養基+生產能力則為澎立客戶提供一站式服務。雙方技術互補、共享海外渠道，構建CRDMO一體化壁壘，增厚業績并打開長期成長空間。

18 璞源材料

標的：茵地樂材料

金額：14.2億人民幣

入選理由：

核心意義在于徹底轉型新能源、打造第二增長曲線、增厚業績、強化產業協同。璞源材料（原日播時尚）從服裝主業切入鋰電粘結劑高景氣賽道，茵地樂為PAA粘結劑龍頭（市占率近50%），綁定寧德時代、比亞迪等頭部客戶，業績穩?。陜衾?億）。交易形成 “服裝+新能源” 雙輪驅動，優化業務結構，提升持續盈利能力，助力公司戰略升級。

19 康龍化成

標的：佰翱得

金額：13.46億人民幣

入選理由：

佰翱得的冷凍電鏡、復雜蛋白制備、結構生物學能力，補齊康龍早期藥物發現短板，打通“靶點-蛋白-結構-設計”全鏈。雙方融合強化抗體/ADC等大分子研發，提升早期成藥率。佰翱得海量結構數據與康龍AI平臺疊加，研發效率提升30%-50%。共享全球客戶，實現“小分子+大分子+結構生物學”一站式服務，鞏固CRO龍頭地位。

20 華海誠科

標的：衡所華威電子

金額：16億人民幣（2024年4.8億元收購30%，2025年11.2億元收購70%）

入選理由：

雙方合并后環氧塑封料年產能達2.5萬噸，躍居全球第二、國內絕對龍頭。衡所華威的車規級、HBM、FOWLP等先進封裝技術，補齊華海高端短板，加速卡脖子材料國產替代。共享英飛凌、意法、長電等全球客戶，快速打開國際市場。集中采購降本10%-15%，產品線覆蓋全場景，毛利率提升，業績與競爭力雙重躍升。

2025-2026

十佳跨境并購交易金哨獎

20進10入圍名單及入選理由

20強案例入圍標準：

1. 2025年1月-2026年2月期間實現交割或簽約過會的跨境重大戰略投資或并購交易，交易金額不低于1億美元，不含關聯交易；

2. 交易標的屬于“新質生產力”產業或相關服務支持行業范疇，即新制造、新一代信息技術、新能源新材料、新醫療、新消費和金融升級等；

3. 交易對買方機構在戰略協同、產業升級、全球價值鏈躍升等方面體現出重大正面價值。

注：跨境并購交易——并購交易涉及兩個及以上司法轄區/國家/地區的法律、監管、稅務、資產、資金或主體，交易的履行、權屬轉移、合規審批等環節跨越國境。

（按交易金額排序，投票請拉至底部）

01 寧德時代聯合體

標的：印尼鎳礦全產業鏈項目

金額：約60億美元

入選理由：

鎖定全球核心鎳資源，構建從礦山、冶煉、材料到電池制造再到電池回收的垂直一體化閉環，保障動力電池上游原材料穩定供應。依托印尼資源稟賦與政策紅利，降低成本與供應鏈波動風險，鞏固全球龍頭資源壁壘。同步推進綠色冶煉與循環利用，契合碳中和目標，為全球產能擴張與長期競爭力提供戰略支撐。

02 博裕資本

標的：星巴克中國零售業務60%股權

金額：40億美元

入選理由：

拿下全球頭部咖啡品牌在華核心運營資產，依托本土商業地產、供應鏈與下沉渠道資源優化運營降本增效，借助星巴克成熟門店網絡與品牌勢能加速下沉市場擴張，補齊消費賽道高端咖啡布局，推動外資品牌本土化升級，重構中國咖啡行業競爭格局。

03 紫金礦業

標的：加拿大聯合黃金（Allied Gold）

金額：55億加元（約合38.5億美元）

入選理由：

一舉新增超500噸黃金資源量，推動黃金產量躍升至全球前列，鞏固全球礦業龍頭地位。核心資產位于西非優質成礦帶，與現有非洲項目形成區域協同，放大運營與成本優勢。把握金價長周期上行機遇，優化全球資源配置，助力公司邁向全球超一流礦業集團。

04 京東集團

標的：德國Ceconomy AG

金額：約22億歐元（約合25億美元）

入選理由：

收購歐洲最大消費電子零售平臺，助力京東向全渠道消費電子產品平臺轉型。依托MediaMarkt和Saturn兩大品牌及約千家門店網絡，結合京東先進技術、全渠道零售經驗及物流倉儲能力，為客戶創造長期價值。Ceconomy將保持獨立運營，保留杜塞爾多夫總部及現有員工團隊，無計劃對人員、員工協議及辦公地點進行調整。

05 紅杉中國

標的：英國Marshall（馬歇爾）集團

金額：11億歐元（約11.5-12億美元）

入選理由：

控股全球標志性音響品牌，完善全球消費與科技投資版圖。依托紅杉中國資源，助力品牌數字化升級與中國市場深耕，推動專業音響向大眾消費場景滲透。作為紅杉中國迄今為止在歐洲最大的一筆投資，強化跨境產業賦能能力，實現品牌價值與財務回報雙贏。

06 美的集團

標的：Teka集團

金額：10億歐元（約11.8億美元）

入選理由：

拿下歐洲高端廚電龍頭，補齊全球化高端品牌矩陣。獲取歐洲核心渠道與研發技術，提升嵌入式廚電及不銹鋼水槽競爭力。發揮全球研發與制造體系協同優勢，推動高端化與全球化雙戰略落地，鞏固全球家電龍頭地位。

07 洛陽鉬業

標的：Leagold LatAm Holdings B.V.，Luna Gold Corp.

金額：10.15億美元

入選理由：

兩大標的旗下合計覆蓋4座成熟在產金礦，坐擁黃金資源量501.3萬盎司、黃金可采儲量387.3萬盎司，資產平均品位遠超全球在產金礦平均水平，資源規模與稟賦均處于行業優質梯隊。這批資產全部為即產即用的成熟運營礦山，無需額外投入大額建設期資金，完成交割并通過相關監管審批后即可直接并表貢獻產量，預計年可貢獻黃金產量約8噸。

08 聯想集團

標的：以色列 Infinidat

金額：約10億美元

入選理由：

Infinidat定位全球高端企業級存儲領導者。本次收購可幫助聯想補強企業級高端存儲與數據基礎設施能力，打造"算力+存儲+RAG數據服務"一體化解決方案，切入全球高端企業級存儲市場，滿足現代數據中心日益變化的需求，助力從PC終端向企業服務生態延伸，強化全球化科技企業布局。

09 恒美光電

標的：三星SDI全球偏光片業務

金額：約1.12萬億韓元（約8.04億美元）

入選理由：

鎖定全球偏光片核心產能與技術，構建從LCD到OLED、從面板到車載顯示的全品類布局，補齊中國顯示產業鏈高端環節短板。依托韓國+中國雙基地產能，躍居全球偏光片產能第一，強化對三星、LG、京東方等核心客戶的供應能力，同步獲取超1000項核心專利，提升技術壁壘與全球競爭力，推動中國顯示材料從“追趕到主導”的戰略跨越。

10 東山精密

標的：Source Photonics Holdings (Cayman) Limited

金額：6.29億美元

入選理由：

收購全球光通信器件龍頭，補強光模塊與高速連接技術，切入高端通信與數據中心供應鏈。實現客戶資源共享、技術研發協同、生產制造優化及供應鏈整合，完善電子信息產業布局，拓展新的業務增長點，推動電子制造向高端化升級。

11富創精密

標的：Compart Systems Pte. Ltd.

金額：約4.2-4.3億美元

入選理由：

收購全球高端氣體輸送系統供應商，補強半導體設備核心零部件能力。突破關鍵材料與工藝瓶頸（TriClean獨家煉鋼技術），完善半導體設備供應鏈，打通產業鏈關鍵環節，助力國產設備自主可控與全球化配套。

12 梧桐樹資本

標的：住友化學中國區中大尺寸LCD偏光片業務

金額：約4.2億美元

入選理由：

整合住友化學中國區優質偏光片產能與客戶資源，補強國內LCD面板供應鏈自主可控能力。通過財務投資+產業參股模式，助力三利譜提升市場份額與技術積累，同時完善光電顯示領域投資布局，降低對海外偏光片供應商的依賴，為中國顯示面板產業提供穩定的本土原材料保障，推動偏光片行業國產化率進一步提升。

13杉川機器人

標的 ：美國iRobot Corp.

金額 ：約3.5億美元

入選理由 ：

杉川以零現金+豁免3.53億美元債權，通過破產重組100%控股iRobot，是中國代工廠反向收購全球品牌的里程碑。杉川以收購全球家用掃地機器人標桿企業，獲取核心算法、專利與品牌，加速從代工向品牌轉型。整合研發與供應鏈，推動技術國產化與市場全球化，補齊品牌與海外渠道短板。

14 CPE源峰

標的：漢堡王中國控股權

金額：3.5億美元

入選理由：

控股漢堡王中國并拿下在華獨家品牌運營權，精準加碼連鎖消費餐飲核心賽道。依托漢堡王國際知名品牌勢能與成熟本土線下渠道基礎，加速門店規?；瘮U張，完善消費服務領域全鏈條投資布局，進一步強化消費板塊資產規模與長期盈利潛力，夯實自身在消費投資領域的核心競爭力。

15 安踏體育

標的：德國Callaway Germany Holdco GmbH

金額：2.9億美元

入選理由：

深化歐洲戶外市場布局，擴充大眾戶外品牌矩陣。獲取歐洲渠道與運營經驗（歐洲226家專賣店、超過4000家零售點），推動品牌全球化與大眾化，強化多品牌、全品類、全球化的體育用品龍頭格局。

16 麗珠醫藥

標的：越南Imexpharm Corporation

金額：約2.6億美元

入選理由：

收購越南優質制藥企業，切入東南亞醫藥市場，完善全球化產能與銷售網絡。借助當地政策與市場紅利，擴大抗生素與心腦血管藥物業務覆蓋，提升國際化經營能力與業績增長空間。

17 靈寶黃金

標的：St Barbara Mining Pty Ltd

金額：3.7億澳元（約合2.4-2.5億美元）

入選理由：

獲取巴布亞新幾內亞優質金礦資源，提升黃金儲量與產量，優化海外資源布局。依托在產礦區運營經驗，降本增效，增強抗風險能力與盈利穩定性，助力黃金主業做強做大。

18 三安光電

標的：Lumileds Holding B.V.

金額：2.39億美元

入選理由：

整合全球LED龍頭技術與專利，補強高端光電器件能力，完善化合物半導體全產業鏈。提升車用照明（全球第三）、特種照明等高端市場份額，加速切入中高端汽車車燈市場，推動LED業務向高端化、全球化升級。

19 愛美客

標的：韓國REGEN Biotech, Inc.

金額：1.9億美元

入選理由：

收購韓國再生醫用材料與醫美技術平臺，獲取核心 PDLLA 微球研發、生產工藝及原料技術，補強醫美上游核心供應鏈。豐富再生材料產品矩陣、推進全球化布局，提升在全球醫美再生材料領域的技術壁壘與品牌影響力。

20 梅花生物

標的：日本協和發酵氨基酸與HMO業務

金額：168億日元（約合1.1億美元）

入選理由：

補齊高端氨基酸專利與技術短板，獲得國際市場準入資質，同時拿下亞洲唯一規模化HMO生產基地，加強海外產能與全球化布局。

投票箱（可多選）

（請完成兩張榜單的投票，全部提交后即為有效投票）

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