“阿里系”斑馬智能重啟港股IPO，可孚醫(yī)療、璞泰來擬A+H

作者：楊溪

來源：洞察IPO

上交所&深交所

新 股 上 市

3月17日-3月23日，上交所無公司上市；深交所無公司上市。

通過上市委員會審議會議

3月17日-3月23日，上交所無公司過會；深交所無公司過會。

暫緩會議

3月17日-3月23日，上交所無公司被暫緩審議；深交所無公司被暫緩審議。

遞交上市申請

3月17日-3月23日，上交所有1家公司遞交上市申請；深交所無公司遞交上市申請。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.宇樹科技：一家高性能通用機器人公司，專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。

宇樹科技于3月20日披露招股書
擬登陸上交所科創(chuàng)板

3月20日，宇樹科技股份有限公司（以下簡稱“宇樹科技”）滬市科創(chuàng)板IPO獲受理，保薦機構(gòu)為中信證券。

宇樹科技IPO已預(yù)先審閱，同時還披露了首輪、第二輪預(yù)先審閱問詢函的回復(fù)。

宇樹科技是一家高性能通用機器人公司，專注于高性能通用人形機器人、四足機器人、機器人組件及具身智能模型的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司高度重視自主研發(fā)和科技創(chuàng)新，在持續(xù)研發(fā)迭代、豐富人形機器人與四足機器人本體產(chǎn)品的同時，全棧研發(fā)了具身智能、強化學(xué)習(xí)、運動控制等機器人核心模型算法，散熱管理、能源管理、電機驅(qū)動等智能系統(tǒng)，以及高性能電機、減速器、靈巧手、激光雷達及各類傳感器等機器人核心部組件。公司堅持高性能通用機器人及核心部組件全棧自研，大幅提高了通用機器人的集成度與全身靈巧運動能力，持續(xù)引領(lǐng)了通用機器人行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新。

招股書顯示，宇樹科技擬發(fā)行行不低于4044.64萬股，計劃募集資金42.02億元，將用于智能機器人模型研發(fā)項目、機器人本體研發(fā)項目、新型智能機器人產(chǎn)品開發(fā)項目、智能機器人制造基地建設(shè)項目。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022年至2024年，宇樹科技分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.23億元、1.59億元、3.92億元，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-2210.05萬元、-1114.51萬元、9450.18萬元。

2025年1-9月，宇樹科技的營業(yè)收入為11.67億元，歸母凈利潤為1.05億元。

宇樹科技在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：技術(shù)突破與產(chǎn)品創(chuàng)新不及預(yù)期的風(fēng)險、下游大規(guī)模商業(yè)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險、國際貿(mào)易摩擦及管制政策升級的風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇及無序不當競爭的風(fēng)險、股東特別表決權(quán)機制的公司治理風(fēng)險、較高收入增速與毛利率水平下降風(fēng)險。

終止上市審核

3月17日-3月23日，上交所無公司終止上市審核；深交所無公司終止上市審核。

港交所

新 股 上 市

3月17日-3月23日，港交所主板有4家公司上市。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.嵐圖汽車：東風(fēng)公司旗下高端智慧新能源品牌。上市首日收跌13.20%，開盤價7.5港元/股，截至3月23日收盤報5.890港元/股，總市值約217億港元。此次上市公司采用“介紹上市”方式，不發(fā)行新股、不涉及即時融資。

2.廣合科技：主要從事研發(fā)、生產(chǎn)及銷售應(yīng)用于算力服務(wù)器及其他算力場景的定制化印刷電路板（PCB）。上市首日收漲33.56%，截至3月23日收盤報83.450港元/股，較發(fā)行價71.88港元/股跌16.10%，總市值約518億港元。

3.飛速創(chuàng)新：全球線上DTC網(wǎng)絡(luò)解決方案提供商。通過線上銷售平臺FS.com，公司提供可擴展、具成本效益及一站式網(wǎng)絡(luò)解決方案。公司的解決方案范圍包括高性能網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、可擴展網(wǎng)絡(luò)設(shè)備操作系統(tǒng)及云網(wǎng)絡(luò)管理平臺。上市首日收漲13.46%，截至3月23日收盤報47.200港元/股，總市值約189億港元。

4.國民技術(shù)：一家平臺型集成電路（IC）設(shè)計公司，致力于為各類智能終端提供控制芯片與系統(tǒng)解決方案，公司亦經(jīng)營鋰電池負極材料業(yè)務(wù)。上市首日收漲4.17%，截至3月23日收盤報11.250港元/股，總市值約147億港元。

新 股 招 股

3月17日-3月23日，港交所有9家公司新股招股，其中2家已完成招股。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.凱樂士：綜合智能場內(nèi)物流機器人提供商，提供以三個核心產(chǎn)品線為主的種類豐富的機器人產(chǎn)品多向穿梭車機器人(MSR)、自主移動機器人(AMR)以及輸送分揀機器人(CSR)。公司的機器人產(chǎn)品組合具備存取、分揀及搬運的核心功能，覆蓋整個場內(nèi)物流的業(yè)務(wù)范圍。

2.澤景股份：專注于HUD解決方案。2022年至2024年及2025年前9月，公司提供以公司的擋風(fēng)玻璃HUD解決方案CyberLens及公司的增強現(xiàn)實HUD解決方案CyberVision為主，以測試解決方案和其他創(chuàng)新視覺技術(shù)解決方案為輔的綜合解決方案。公司在解決方案定義階段與主機廠深度合作共創(chuàng)，帶來人車交互與智能駕駛體驗更加深入的新車型。

3.德適生物：一家專注于開發(fā)醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)品及服務(wù)的醫(yī)療器械公司。公司已開發(fā)出多元化的產(chǎn)品組合，可有效提升診斷效率及服務(wù)質(zhì)量，包括：六款醫(yī)學(xué)影像軟件產(chǎn)品、三款商業(yè)化醫(yī)療設(shè)備；及四款主要試劑及耗材。

4.瀚天天成：全球碳化硅(SiC)外延行業(yè)的公司。主要從事用于制造碳化硅半導(dǎo)體器件的碳化硅外延晶片、元件的研發(fā)、量產(chǎn)及銷售。

5.華沿機器人：一家協(xié)作機器人公司，從事面向工業(yè)自動化應(yīng)用的協(xié)作機器人及核心運動部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

6.極視角：中國的一家AI計算機視覺解決方案提供商，為各行各業(yè)的企業(yè)提供涵蓋開發(fā)、部署及管理的端到端企業(yè)級解決方案。此外，公司亦提供具有商業(yè)可行性的大模型解決方案，在賦能企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已成功實現(xiàn)擴張。

7.同仁堂醫(yī)養(yǎng)：同仁堂旗下一家戰(zhàn)略性聚焦于中國中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)的附屬公司，為個人客戶提供全面中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)，為機構(gòu)客戶提供標準化管理服務(wù)，并提供各種健康產(chǎn)品及其他產(chǎn)品。公司將「醫(yī)」與「養(yǎng)」相結(jié)合，提供現(xiàn)代化、定制化的中醫(yī)醫(yī)療服務(wù)，并結(jié)合中醫(yī)的藥物治療和非藥物療法，以標準化管理為客戶提供適合的治療方案，滿足其多樣化需求。

8.銅師傅：專注于將傳統(tǒng)工藝與現(xiàn)代設(shè)計和使用場景相結(jié)合，開發(fā)銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品。

9.傅里葉：功放音頻芯片及觸覺反饋芯片的中國供應(yīng)商。公司在無晶圓業(yè)務(wù)模式下專注于設(shè)計低功率音頻芯片、中大功率音頻芯片及觸覺反饋芯片，為新興應(yīng)用場景提供廣泛的解決方案。

通過上市聆訊

3月17日-3月23日，港交所主板有1家公司通過聆訊。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.極視角：中國的一家AI計算機視覺解決方案提供商，為各行各業(yè)的企業(yè)提供涵蓋開發(fā)、部署及管理的端到端企業(yè)級解決方案。此外，公司亦提供具有商業(yè)可行性的大模型解決方案，在賦能企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面已成功實現(xiàn)擴張。

遞交上市申請

3月16日-3月23日，港交所有9家公司遞交主板上市申請。

數(shù)據(jù)來源：公開信息；圖表制作：洞察IPO

1.海清智元：一家中國多光譜AI技術(shù)企業(yè)，專精于獲取、處理及分析多個特定光譜波段中的光學(xué)信息，以提供較可見光成像更詳細的信息。

2.可孚醫(yī)療：A股上市公司。公司是中國家用醫(yī)療器械企業(yè)。

3.璞泰來：A股上市公司。公司是新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的綜合解決方案提供商。

4.愛科百發(fā)：一家于2013年成立的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)療法，解決呼吸系統(tǒng)和兒科疾病的醫(yī)療需求。

5.斑馬智能：智能座艙解決方案的全球公司。

6.白鴿在線：一家保險科技公司，主要從事為場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務(wù)。

7.英發(fā)睿能：專業(yè)光伏電池片制造商。

8.新元素藥業(yè)：一家專注在代謝、炎癥及心血管疾病領(lǐng)域開發(fā)療法的生物技術(shù)公司。

9.MGR：一家于印尼證交所上市的黃金開采公司，是亞洲的純黃金生產(chǎn)商之一。

海清智元于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，深圳海清智元科技股份有限公司（簡稱：海清智元）向港交所主板遞交招股書，保薦人為民銀資本、浦銀國際。

海清智元是一家中國多光譜AI技術(shù)企業(yè)，專精于獲取、處理及分析多個特定光譜波段中的光學(xué)信息，以提供較可見光成像更詳細的信息。公司提供能夠探測人眼可見及不可見的光譜信息的產(chǎn)品及服務(wù)，該等產(chǎn)品及服務(wù)包括多光譜AI模組；多光譜AI感知終端為整合多光譜傳感器、增強型多光譜AI算法及標準硬件組件的設(shè)備；及多光譜AI大模型服務(wù)。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金海清智元將用于增強公司的研發(fā)能力及加大產(chǎn)品開發(fā)投入；擴大產(chǎn)能，支持業(yè)務(wù)增長及新產(chǎn)品開發(fā)；戰(zhàn)略性投資及/或收購，以實現(xiàn)公司的長期增長策略；加大公司的業(yè)務(wù)擴張力度及加速全球市場滲透；及為公司的一般營運資金提供資金及用作一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，海清智元分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.17億元、5.23億元、6.69億元，年內(nèi)利潤分別為-1841.3萬元、4041.2萬元、2935.4萬元。

海清智元在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的業(yè)務(wù)發(fā)展受終端市場需求的不確定性及技術(shù)迭代的競爭壓力所限，若無法保持技術(shù)領(lǐng)先性，可能對公司經(jīng)營業(yè)績及財務(wù)狀況產(chǎn)生重大不利影響；公司已進行并計劃持續(xù)加大研發(fā)投入，這可能會對公司的盈利能力及經(jīng)營現(xiàn)金流量產(chǎn)生不利影響，且可能無法達成預(yù)期成果；無法開發(fā)及推出新產(chǎn)品及服務(wù)可能對公司未來的業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績、財務(wù)狀況及競爭地位產(chǎn)生重大不利影響等。

海清智元曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

可孚醫(yī)療于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，可孚醫(yī)療科技股份有限公司（簡稱：可孚醫(yī)療）向港交所主板遞交招股書，擬“A+H”，保薦人為華泰國際、法國巴黎銀行。

可孚醫(yī)療為A股上市公司，于2021年掛牌深交所。公司是中國最大的家用醫(yī)療器械企業(yè)之一。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年的國內(nèi)收入計，公司在中國所有家用醫(yī)療器械企業(yè)中排名第二，市場份額達2.1%。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金可孚醫(yī)療將用于全球拓展；公司持續(xù)的產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)創(chuàng)新，包括公司的人工智能及物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用；拓展公司的國內(nèi)銷售渠道及經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)；品牌推廣及營銷活動；營運資金及一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，可孚醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入28.54億元、29.83億元、33.87億元，年內(nèi)利潤分別為2.53億元、3.12億元、3.70億元。

可孚醫(yī)療在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的成功取決于公司的產(chǎn)品能否持續(xù)受到歡迎、獲得市場認可，以及公司在家用醫(yī)療器械行業(yè)有效競爭的能力；隨著公司擴大產(chǎn)品組合和探索新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司可能會面臨挑戰(zhàn)；公司依賴第三方電商平臺在線銷售公司的產(chǎn)品；公司在國內(nèi)外家用醫(yī)療器械行業(yè)均面臨激烈的競爭；若未能保護公司的知識產(chǎn)權(quán)，可能削弱公司的競爭地位，并對公司的業(yè)務(wù)前景產(chǎn)生不利影響。為保護知識產(chǎn)權(quán)而進行的訴訟可能成本高昂且效果不佳等。

可孚醫(yī)療曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

璞泰來于3月16日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月16日，上海璞泰來新能源科技集團股份有限公司（簡稱：璞泰來）向港交所主板遞交招股書，擬“A+H”，保薦人為中金公司。

璞泰來為A股上市公司，于2017年掛牌上交所。公司是新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游的綜合解決方案提供商。公司賦能全球頂尖新能源電池企業(yè)，在新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈上游進行垂直一體化的產(chǎn)業(yè)鏈布局，提供平臺化的行業(yè)解決方案，以技術(shù)創(chuàng)新為驅(qū)動，引領(lǐng)技術(shù)升級、推動行業(yè)降本增效，為全社會節(jié)能環(huán)保事業(yè)和全球能源可持續(xù)發(fā)展創(chuàng)造價值。

根據(jù)灼識咨詢的資料，公司是唯一一家具備極片代工服務(wù)能力的新能源電池材料和自動化設(shè)備企業(yè)，為海內(nèi)外電池廠商、車企及儲能客戶提供新能源電池上游綜合解決方案。根據(jù)同一資料，按2025年新能源電池出貨量計，公司覆蓋了全球排名前十的新能源電池企業(yè)中的九家。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金璞泰來將用于進一步提升公司的生產(chǎn)能力；支持公司的研發(fā)計劃，主要涉及先進負極材料及隔膜材料以及新型固態(tài)電池電解液材料；營運資金及一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，璞泰來分別實現(xiàn)營業(yè)收入152.93億元、133.99億元、156.56億元，年內(nèi)利潤分別為21.53億元、13.87億元、26.14億元。

璞泰來在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司產(chǎn)品的需求由客戶產(chǎn)品的需求所驅(qū)動。公司產(chǎn)品的平均售價可能面臨下行壓力。公司的成功不僅取決于自身能力，更取決于客戶能否及時且經(jīng)濟高效地開發(fā)、生產(chǎn)、營銷和銷售其產(chǎn)品，以應(yīng)對不斷變化的客戶偏好、監(jiān)管標準和技術(shù)進步。公司的業(yè)務(wù)易受任何影響新能源車、儲能及消費電子行業(yè)的政策變動影響，這可能對公司的業(yè)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。公司在所經(jīng)營的行業(yè)中面臨激烈的競爭等。

愛科百發(fā)于3月17日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月17日，上海愛科百發(fā)生物醫(yī)藥技術(shù)股份有限公司（簡稱：愛科百發(fā)）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信證券、摩根大通。

愛科百發(fā)是一家于2013年成立的生物制藥公司，專注于發(fā)現(xiàn)和開發(fā)療法，解決呼吸系統(tǒng)和兒科疾病的醫(yī)療需求。公司已開發(fā)六種候選藥物的管線，包括兩項核心產(chǎn)品，即齊瑞索韋及AK3280。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金愛科百發(fā)將用于公司核心產(chǎn)品齊瑞索韋及AK3280的研發(fā)；公司其他候選藥物的臨床前研究、提交IND申請及臨床試驗，包括AK0610 RSV保護、治療ADHD的AK0901、治療COPD的AK0705及治療流感的AK0406；就現(xiàn)有許可引進及其他合作機會的支付里程碑付款；在中國市場將候選藥物商業(yè)化；及營運資金及一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024年至2025年，愛科百發(fā)并無任何商業(yè)化產(chǎn)品，年內(nèi)利潤分別為-1.97億元、-2.28億元。

愛科百發(fā)在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司可能無法獲得核心產(chǎn)品齊瑞索韋的監(jiān)管批準，而相關(guān)批準如有任何延遲或未能獲得相關(guān)批準，均會對公司的業(yè)務(wù)造成重大損害；臨床藥物開發(fā)涉及一個漫長且昂貴的過程，且結(jié)果不確定，公司可能無法及時將公司的候選藥物商業(yè)化；如果公司的候選藥物未能向監(jiān)管機構(gòu)證明其安全性和有效性，或未能產(chǎn)生其他積極結(jié)果，公司可能最終無法完成候選藥物的開發(fā)和商業(yè)化；公司的候選藥物可能引起不良反應(yīng)；公司可能無法發(fā)現(xiàn)新的候選藥物等。

愛科百發(fā)曾于2021年6月、2025年9月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為三次遞表港交所。

愛科百發(fā)還曾于2023年4月科創(chuàng)板IPO獲受理，于2023年5月進入問詢階段，后于2024年1月終止IPO。

斑馬智能于3月18日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月18日，斑馬智能信息技術(shù)股份有限公司（簡稱：斑馬智能）向港交所主板遞交招股書，保薦人為德意志銀行、中金公司、國泰君安國際。

斑馬智能是阿里巴巴和上汽集團聯(lián)手孵化的智能座艙企業(yè)。目前，阿里系合計持股占比41.67%，控制37.09%投票權(quán)；上汽系合計持股占比32.90%，控制35.48%投票權(quán)。雙方為共同控股股東，無單一實際控制人。

根據(jù)灼識咨詢的資料，按2024年收入計算，斑馬智能是中國最大的以軟件為核心的智能座艙解決方案供應(yīng)商，同時根據(jù)同一資料來源，按解決方案搭載量計算亦排名第一。

2025年9月，斑馬智能推出了全球首個基于全球最先進的第五代汽車級智能座艙解決方案芯片平臺的全模態(tài)車載大模型解決方案。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金斑馬智能將用于研發(fā)；進一步增加公司在中國的市場份額及鞏固領(lǐng)導(dǎo)地位，以及拓展全球市場；推動符合公司長期增長策略的戰(zhàn)略合作、投資及收購，以鞏固市場領(lǐng)先地位；及營運資金補充及其他一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，斑馬智能分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.72億元、8.24億元、8.61億元，年內(nèi)利潤分別為-8.76億元、-8.47億元、-18.96億元。

斑馬智能在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司經(jīng)營所在行業(yè)的增長速度可能不如預(yù)期。公司面臨來自知名公司及新市場進入者的激烈競爭。公司的過往表現(xiàn)未必代表未來增長或財務(wù)業(yè)績。鑒于公司在部分業(yè)務(wù)領(lǐng)域的營運歷史有限，這使得公司難以評估公司的前景以及未來可能遇到的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。未能將公司的戰(zhàn)略計劃大規(guī)模商業(yè)化將對公司的經(jīng)營業(yè)績及業(yè)務(wù)以及財務(wù)表現(xiàn)產(chǎn)生不利影響，甚或損害公司的聲譽。未能留住現(xiàn)有客戶、吸引新客戶或增加客戶支出可能會對公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響等。

斑馬智能曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

白鴿在線于3月18日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月18日，白鴿在線（廈門）數(shù)字科技股份有限公司（簡稱：白鴿在線）向港交所主板遞交招股書，保薦人為民銀資本、中銀國際。

白鴿在線是一家保險科技公司，主要從事為場景合作伙伴及保險公司提供科技賦能的保險中介服務(wù)。公司主要利用場景險作為工具，通過提供保險交易服務(wù)、精準營銷及數(shù)字化解決方案以及第三方管理服務(wù)（TPA服務(wù)）獲得收入。

根據(jù)灼識咨詢的資料，中國場景險市場有100多家參與者。按2024年總保費計，公司在中國互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第十一、在中國場景互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第五及在中國第三方場景互聯(lián)網(wǎng)保險中介中位列第一，中國市場份額為3.4%。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金白鴿在線將用于投資解決方案及服務(wù)的研發(fā)、招募及留住相關(guān)研發(fā)人才以及改善基礎(chǔ)設(shè)施；尋求同行業(yè)或上游及/或下游生態(tài)合作伙伴的目標公司的收購及投資機會；擴張中國及海外銷售網(wǎng)絡(luò)分公司；建立研發(fā)中心及配有智能展廳的辦公樓宇；及公司的一般營運資金及一般企業(yè)用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，白鴿在線分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.60億元、9.14億元、12.27億元，年內(nèi)利潤分別為-1718.0萬元、-2771.2萬元、-4666.9萬元。

白鴿在線在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司可能無法持續(xù)提供數(shù)字化保險服務(wù)以有效滿足持份者的需求；取消中介人的過程稱為「去中介化」，可能使公司在競爭中處于劣勢并減少對公司解決方案及服務(wù)的需求；公司的保險產(chǎn)品可能會被其他類型的保險中介和旨在從事線上保險中介業(yè)務(wù)的傳統(tǒng)保險公司復(fù)制；公司的業(yè)務(wù)受保險監(jiān)管機構(gòu)及其他政府部門的監(jiān)管及管理，任何適用的法規(guī)及規(guī)則項下的不充分措施將導(dǎo)致財務(wù)損失或業(yè)務(wù)受損等。

白鴿在線曾于2025年2月、2025年8月向港交所遞交上市申請，于2025年12月通過港交所聆訊，后失效，此次為三次遞表港交所。

英發(fā)睿能于3月19日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月19日，四川英發(fā)睿能科技股份有限公司（簡稱：英發(fā)睿能）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信建投國際、華泰國際。

英發(fā)睿能是專業(yè)光伏電池片制造商。公司以客戶需求為導(dǎo)向，公司銷往市場的產(chǎn)品覆蓋P型和N型電池片。同時，在公司的N型TOPCon電池片位置的基礎(chǔ)上，公司布局N型xBC電池片技術(shù)路線。

根據(jù)弗若斯特沙利文，按2024年的出貨量計，公司是全球第三大N型TOPCon電池片專業(yè)化制造商，市場份額達13.5%。公司榮獲2025年GEI中國獨角獸企業(yè)及光伏儲能領(lǐng)域增長最快企業(yè)的認可，參與編制了中國行業(yè)內(nèi)多項標準。同時，公司的電池片產(chǎn)品通過法國碳足跡認證、德國南德認證。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金英發(fā)睿能將用于兩個技改項目（半片鈍化項目及多主柵項目）；研發(fā)適用于開發(fā)光伏電池片產(chǎn)品的先進技術(shù)；提升及優(yōu)化公司國內(nèi)及海外的銷售渠道；及營運資金和一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，英發(fā)睿能分別實現(xiàn)營業(yè)收入104.94億元、43.59億元、87.13億元，年內(nèi)利潤分別為4.10億元、-8.64億元、8.57億元。

英發(fā)睿能在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的業(yè)務(wù)受光伏電池片產(chǎn)業(yè)波動影響；公司的營運依賴主要供應(yīng)商以及能及時且具成本效益地采購原材料與設(shè)備；公司的運營可能會受到主要供應(yīng)商及其業(yè)務(wù)所需原材料的影響；倘公司未能保持持續(xù)創(chuàng)新的能力，公司可能無法有效競爭；公司面臨光伏電池片行業(yè)的激烈競爭；公司于2024年錄得虧損，過往財務(wù)表現(xiàn)波動不定等。

英發(fā)睿能曾于2025年8月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

新元素藥業(yè)于3月20日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月20日，杭州新元素藥業(yè)股份有限公司（簡稱：新元素藥業(yè)）向港交所主板遞交招股書，保薦人為中信證券。

新元素藥業(yè)是一家專注在代謝、炎癥及心血管疾病領(lǐng)域開發(fā)療法的生物技術(shù)公司。截至2026年3月11日，公司的管線產(chǎn)品包括一款核心產(chǎn)品ABP-671、另一款臨床階段候選產(chǎn)品ABP-745，以及AT6616、ABP-6016及ABP-6118等多款臨床前階段候選產(chǎn)品。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金新元素藥業(yè)將用于公司核心產(chǎn)品ABP-671的研發(fā)；公司主要產(chǎn)品ABP-745的研發(fā)；持續(xù)開發(fā)公司的技術(shù)平臺、其他現(xiàn)有管線資產(chǎn)的完善及將新候選藥物探索開發(fā)至臨床試驗階段；及營運資金及其他一般公司用途。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2024年至2025年，新元素藥業(yè)尚無產(chǎn)品獲批進行商業(yè)銷售，年內(nèi)利潤分別為-4.34億元、-5.34億元。

新元素藥業(yè)在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司候選藥物開發(fā)風(fēng)險、公司候選藥物的商業(yè)化風(fēng)險、依賴第三方、公司的財務(wù)狀況及額外資本需要、知識產(chǎn)權(quán)、政府法規(guī)、公司的運營等。

新元素藥業(yè)曾于2025年9月向港交所遞交上市申請，現(xiàn)已失效，此次為二次遞表港交所。

MGR于3月20日披露招股書
擬登陸港交所主板

3月20日，PT Merdeka Gold Resources Tbk（簡稱：MGR）向港交所主板遞交招股書，保薦人為瑞銀集團、中信證券。

MGR是一家于印尼證交所上市的黃金開采公司，是亞洲的純黃金生產(chǎn)商之一。MGR憑借其儲量基礎(chǔ)支撐未來資源潛力、全球最低的平均剝采比以及可在短時間內(nèi)實現(xiàn)產(chǎn)量峰值的快速產(chǎn)能提升曲線而處于獨特地位。公司已善用印尼的卓越自然稟賦以及采礦業(yè)在國家經(jīng)濟發(fā)展中的關(guān)鍵重要性。

以Pani金礦為依托，根據(jù)CRU的資料，按資源量及儲量基準計算，該項目為印尼最大的原生金礦，公司預(yù)計到2030年按產(chǎn)量將躋身亞洲前二大原生金礦之列。

招股書顯示，本次發(fā)行募集的資金MGR將用于在Pani金礦實現(xiàn)及時、安全的商業(yè)化生產(chǎn)、應(yīng)用成熟的運營體系以確保執(zhí)行紀律、通過專注的近礦勘探擴大資源基礎(chǔ)、維持財務(wù)紀律和資產(chǎn)負債表實力、公司未來行業(yè)領(lǐng)先的ESG運營路線圖。具體募資金額未披露。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，2023年至2025年，MGR分別實現(xiàn)營業(yè)收入139.4萬美元、175.0萬美元、13.2萬美元，年內(nèi)利潤分別為-683.7萬美元、-1270.0萬美元、-2749.4萬美元。

MGR在招股書中披露的風(fēng)險因素主要包括：公司的儲量估計及黃金生產(chǎn)估計乃基于多項假設(shè)，倘該等假設(shè)變動，可能要求公司調(diào)低估計。公司可能無法實現(xiàn)公司的生產(chǎn)估計。公司的經(jīng)營歷史有限，難以評估公司的業(yè)務(wù)活動及前景。公司于2023年至2025年錄得虧損，且公司實現(xiàn)盈利的能力存在不確定性。公司的財務(wù)表現(xiàn)高度依賴黃金的市價。公司面臨依賴單一礦區(qū)的相關(guān)風(fēng)險。公司可能無法取得、維持或重續(xù)Pani金礦項目營運及擴展計劃所需的政府許可證、牌照、批文并履行相關(guān)義務(wù)。公司炭浸法(CIL)選礦設(shè)施的尾礦庫損壞可能對公司的業(yè)務(wù)、聲譽及營運表現(xiàn)產(chǎn)生負面影響等。

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