高途：業務擴張戰略后勁不足，轉型陣痛期道阻且長 | ESG案例

2025年底，高途集團披露了本年度第三季度未經審計財務報告。該年前三季度高途集團凈虧損2.391億元，經調整凈虧損2億元。雖然第三季度營收同比增長30.7%，現金收入同比增長11.2%，前三季度營收同比增長41.0%，整體來看虧損狀態大幅收窄，但增收不增利的業績情況確是事實。

這并非高途集團首次出現虧損。事實上，自“雙減”政策施行以來，高途業務嚴重受挫。2025年第一季度高途集團曾實現1.24億元凈利潤，但短暫盈利后，高途又開始延續連續六個季度虧損的頹勢。

與糟糕的財務狀態相比，高途管理層對集團前景的期望依舊樂觀。創始人兼董事長陳向東在2026跨年演講時，明確傳遞了自身對高途未來的信心，并表示將“盈利”作為未來目標。但2025年初集團與明星吳彥祖合作的英語課程輿論剛歇，高途旗下子公司近期又因違規經營被頻頻處罰。近年來，高途集團業務擴張轉型的探索不可謂不積極，但公司股價自2019年赴美上市后持續萎靡，市場反應對此并不樂觀。

公益表現可圈可點 ESG信息披露不足

2025年，高途集團創始人陳向東個人捐贈800萬元，推動北京高途公益基金會正式落地，開創了集團公益事業系統化的新局面。

近年來，高途集團始終奔走在助學公益的道路上。2023年，高途集團先后向四所大學捐贈價值超過600萬元的課程與書籍。2024年，高途高中聯合晨光公益向陜西省安康市漢陰縣第二高級中學捐贈大量學習物資，投入近47萬元。此外，高途高中同步籌劃愛心助學公益專場直播，直播收入全部用于后續公益活動。2025年10月，高途曾向甘肅夏河、云南廣南、內蒙古等地的鄉村學校捐贈圖書超9萬冊，并為山西呂梁的學生送去冬季校服，為鄉村兒童的教育資源與生活物資提供大力支持。

除了公益教育事業，高途集團多次馳援災區，援助災后救援和重建工作。2021年創始人陳向東捐贈2000萬元助力河南災區學校重建。2025年1月，高途集團向西藏地震災區捐贈100萬元，7月又向京津冀因強降雨引發洪澇的地區捐贈50萬元。

高途集團長期深耕于公益助學、應急援災、鄉村教師培訓、青年就業支持等公益項目。自2014年成立以來，集團在公益慈善事業的投入已超過1億元。

來源：高途公益基金會官網

高途集團的公益表現可圈可點，但整體來看集團的ESG發展仍然不足。在2024年度報告中，集團明確提及，基于當前中國對于ESG方面的關注日益增加，企業如果未能適應或遵守外界的ESG期望和標準，可能會對公司業務、財務狀況及經營業績產生不利影響。

但事實上，高途自2019年上市以來，尚未發布任何ESG相關報告。可見高途集團管理層已然意識到ESG投入的必要性，但目前思維認知與實際行動仍處于脫節狀態。同時，新浪財經ESG評級結果顯示，高途集團獲評CCC級（MSCI），遠低于行業平均水平。雖然其在公益事業建設中略有建樹，但在ESG信息披露方面的表現卻差強人意。

售后無門沉疴未除 加班文化爭議又起

在社會維度，高途集團產品售后難題久受詬病。在黑貓投訴和消費保等平臺中，關于高途課程售后的相關投訴如潮。例如，在黑貓投訴平臺中有關高途的投訴超2600條。消費者訴求大多集中在不予退費、退費流程無人對接、退費額外扣除不合理手續費等，此外，售后服務態度惡劣也引發廣泛不滿。

高途集團創立以來便以“名師出高途”的標語彰顯企業教師資質的優越性和競爭力。但消費者反饋卻與企業承諾大相徑庭。諸如帶教老師頻繁更換、督學服務質量低劣、教師責任感欠缺、長期不回信息等負面評價也表明高途引以為傲的“優質師資”實則名大于實。

此外，高途集團在課程銷售中過度推銷、虛假宣傳與誘導消費等現象也明顯降低消費者體驗，致使品牌形象持續惡化。2025年，高途集團與明星吳彥祖聯動，推出一款線上英語口語課程，上線5天銷售額破500萬。但在外界一片叫好的期待中，輿論風向卻急轉直下。課程以“吳彥祖帶學”為賣點，實則真人教學部分占比極小。同時AI陪學模型擬人化程度不足，消費者體驗難以實現留存轉化，最終陷入明星效應曇花一現的尷尬局面。

近年來，高途集團推出大量聚焦成人群體的課程服務，包括考研、考公、專升本、留學、語言培訓等。相較于傳統的青少年目標受眾，大學生群體擁有更加全面、客觀、系統的產品質量辨別與分析能力，其售后維權意識也不可相提并論。因此，對高途而言，為了實現提高市場份額，拓寬用戶群體的目標，課程質量優化和產品售后保障便顯得愈發關鍵。

除售后問題外，2025年高途集團“員工加班猝死”事件又將企業推向風口浪尖。據悉，2025年3月，高途集團鄭州當地一位26歲的課程顧問在出租房中去世。死者親屬在社交平臺表示高途公司長期向員工施壓，要求延長工作時長。多名高途離職員工也向媒體透露公司內部加班現象是常態。

愛企查平臺數據顯示，高途集團旗下多個子公司均存在多起勞動爭議和人事爭議訴訟，在司法案件中占比最高的近65%。可見企業在員工權益保障上存在不少漏洞。實際上，在高途集團上市之初，CEO陳向東在“跟誰學”年會中有關工作態度的發言便引發過網絡熱議。年會上陳向東號召全體員工“拼命工作”，并列舉了30條相關言論，例如“拼命工作是全力過好每一天的最佳方法”、“拼命工作是能最大激發潛能的最佳方法”、“拼命工作是科學健康養生的最佳方法”。此番言論在當時被解讀為鼓勵員工加班的企業文化縮寫。隨著高途集團業務擴張步伐增快，加班現象或將越來越嚴峻。

來源：愛企查官網

違規經營頻遭處罰 新增長點量變難以引起質變

在治理維度，近一年高途集團的內部合規管理也四處爆雷。2025年10月，高途旗下子公司北京高途云集教育科技有限公司因在注冊地址之外區域違規組織線下教育培訓課程，被北京市海淀區執法部門當場叫停，并責令其立刻停止相關業務、退還學費、拆除教學設施，并妥善處理后續事宜。高途集團境內主體公司高途教育科技集團有限公司也被法院判為被執行人。

來源：海淀教育官網

無獨有偶，11月另一子公司天津市河西區高途云智科技有限公司因無證辦學，并違規開設培訓被天津市河西區教育局處罰。5月，北京高途云帆科技有限公司因對外銷售非法出版物被處以沒收出版物與罰款處罰。此外，4月高途旗下其他子公司還曾因虛假申報、逃避稅款等違法行為被處罰。2024年高途濟南當地子公司也曾因無證辦學被當地教體局處罰。

子公司頻頻違規被罰，正是集團快速擴張的負面效應。因“雙減”政策影響，高途主營的青少年業務受到沖擊。企業急于進行業務拓展，全國線下教學點從不足百家激增至近150家。擴張速度持續領跑，管理能力卻難以跟上，最終導致內部合規管理漏洞百出。

2022年以來，高途集團積極推動轉型探索，以尋求新的增長點。除了將業務重心轉移到大學生群體，近兩年企業在直播、體育、電競、AI等領域紛紛開展布局。

2022年9月高途開始進行直播帶貨，11月成立北京高途佳品科技有限公司，12月入駐抖音直播平臺，每日直播時長超10小時。不論是陳設布局和櫥窗設計，還是主播風格和帶貨產品，高途佳品直播間都與東方甄選驚人地相似。明星主播浩天同樣詩詞歌賦加身，出口成章娓娓道來。2023年因東方甄選“小作文”風波影響，高途佳品意外獲得巨大流量，期間單場GMV可達500萬~750萬，公司股價四天飆升73%。

但熱度平息后“第二個董宇輝”還是失敗了。高途集團的復刻路線延續了東方甄選的風格，卻沒能重現同樣的輝煌。2023年度高途集團凈虧損為730萬元，其中高途佳品項目上錄得應占虧損916.5萬元。直播板塊成為了企業財務承壓狀態下的額外負擔。

2024年9月，高途佳品停播。11月正式復播，并調整定位重新回歸教育賽道。不過高途佳品復播后粉絲流失明顯，日均GMV也表現平平。CEO陳向東坦言：“高途佳品沒有達到預期。”

直播領域的受挫沒有削弱高途業務探索的熱情。跟隨體育賽事的社會熱潮，2024年以來高途集團與中國國家跳水隊、中國國家游泳隊、中國國家花樣游泳隊簽約合作，并推出《冠軍在高途》運動員學習節目。2025年初，高途集團與上海復星體育集團正式簽署戰略合作協議，推動青少年海外俱樂部研學、品牌賽事打造、運動員職業規劃等活動落地。為了進一步搶占年輕受眾市場，2025年9月，高途集團與狼隊電子競技俱樂部正式達成合作，成為其官方學習合作伙伴，并打造TAS電競天賦測評系統。集團意在通過教育與其他領域的跨界合作與融合發展，催生新的發展機遇。

此外，高途集團將AI作為新階段的關鍵引擎，提出“All with AI”戰略，旨在通過AI賦能全面提升產品效能，開創新教育模式。目前高途集團已經上線預見塔塔、高途AI英語、高途考研智能擇校等多款AI產品。

可惜的是AI戰略并未得到積極反饋。數據顯示，Quest Mobile 2025年三季度AI應用價值榜未見高途AI 應用的身影。這一結果并不意外。財報數據顯示，2025年高途第三季度營業費用為12.215億元，其中銷售費用為8.734億元，研發費用僅為1.629億元。雖然銷售、研發和行政管理支出均同比減少，但銷售與研發的費用占比差距表明企業并未將技術升級作為投入重點，也就不難解釋旗下AI產品市場反應不佳的現狀。

此外，目前高途成人教育業務的盈利情況尚不足以支撐其高昂的支出。2025年前兩個季度大學生和成人教育服務營收占比僅為20%左右。

高途集團廣泛涉獵新興領域的積極性在一定程度上拓展了業務版圖，但擴張戰略后勁不足，量的提升并未使虧損狀態得到質的改善。自2019年上市以來，高途集團僅2019和2022這兩年實現盈利。激進的擴張步伐導致成本逐年增加，龐大的業務體系下管理難度和市場競爭也考驗著企業的應對能力。上市以來，因多年虧損巨大高途集團從未向股東進行過分紅。

對此，高途集團管理層仍保持樂觀態度，CEO陳向東持股比例不斷提高，企業也積極推動回購計劃。管理層對集團的發展前景信心十足。但從連年下跌的股價和一路虧損的業績來看，高途集團的轉型期陣痛期仍道阻且長。

參考文獻：

1. 《高途跨界電競背后：“燒錢”難換業績增長，Q2重現虧損，加碼AI成效待考》https://xueqiu.com/5187193467/353947062

2. 《高途前三季度凈虧損2.39億元，年內多家子公司被罰，境內主體公司因3000元被法院執行》https://xueqiu.com/6620276709/363486875

3. 《高途公益基金會2025年度公益行動全景：以教育為橋，點亮希望之光》https://www.sohu.com/a/973525660_100181832

4. 《高途，AI時代的差等生》https://www.10100.com/article/40132877

5. 《高途“營銷賭局”：吳彥祖賣課與員工猝死風波背后，年虧損超10億元》https://finance.sina.cn/2025-03-15/detail-inepthkr8727271.d.html