脫胎自長城汽車，估值達600億？押注蜂巢能源的魏建軍，賺大發了

新能源汽車產業，又一個戰場燃起了硝煙。

步入智能化下半場，新能源車企的廝殺漸趨白熱化，而一向平靜如水的電池廠商，也悄然掀起新一輪競爭。其中，長城汽車董事長魏建軍將蜂巢能源從汽車板塊中獨立出來，更是接連祭出兩套大招，劍指寧德時代的“一哥”地位。

那么，蜂巢能源有這個實力么？

一、募資、擴產，追趕“寧王”！

蜂巢能源的前身，是長城汽車2012年成立的動力電池項目組。為應對國內的“雙積分”政策，2018年，長城汽車將電池業務100%股權轉讓至旗下子公司保定瑞茂，由后者成立蜂巢能源。

所以從明面上看，蜂巢能源是一家僅有4年發展歷史的新生企業，但它在電池領域卻有著十多年的技術積累。此次面對電池產業大亂斗，蜂巢能源也是有備而來，相繼使出募資、擴產兩套招數，技術端、產能端雙管齊下，對“寧王”的霸主地位發起沖擊。

1、上百億募資，聚焦最前沿技術

技術端的動作，主要是資金募集。

科創板消息，在籌劃三年之后，蜂巢能源終于提交了IPO申請。按照招股書介紹，蜂巢能源將發行25%股份，募集150億元資金，估值達600億。所募集資金將用以進行高密度電池、無鈷電池、“短刀電池”等新型鋰電的研發工作。

要知道，之前三年，蜂巢能源的累計研發投入也不過20.51億元，這次一舉推出多達150億的技術募資，確實稱得上大手筆。而之所以突然加大研發力度，原因在于蜂巢能源的某些電池技術，確實已經具備了業內領先優勢。具體是啥技術？我們稍后說。

2、600Gwh擴產能，僅次于寧德時代

在大力度募資研發的同時，蜂巢能源的產能規劃同樣領先同行。根據蜂巢能源已公開的產能規劃：

到2025年，蜂巢能源預期產能將達到600Gwh，這個數字，是其2022年電池裝車總量的100倍！橫向對比，也超過了弗迪電池的430Gwh，僅次于寧德時代的670Gwh。

為達到產能目標，蜂巢能源相繼在華東、華中、華南多個區域，規劃建設9個生產基地。另據蜂巢能源CEO楊紅新介紹，蜂巢能源現有產能已經達到300Gwh之多，對應新能源汽車供應量可達600萬輛。

重金研發卻不擔心“打水漂”，大舉擴產不怕“產能過剩”，蜂巢能源如此自信，是因為什么？這就不得不說蜂巢能源掌握的“黑科技”了。

二、挑戰電池霸主，蜂巢有什么優勢

挑戰行業霸主，砸錢擴產是一方面，更關鍵的還是要有技術層面的“殺手锏”。蜂巢能源的“殺手锏”，正是剛剛提到的無鈷電池。

廣義范疇的無鈷電池，涵蓋了很多電池產品。實際上，只要正極材料中不包含“鈷”元素，都可歸為無鈷電池，比如采用磷酸鐵正極的刀片電池，年代更早的錳酸鋰電池，以及號稱代表電池發展趨勢的鎳錳電池，都屬于“無鈷電池”。

為避免概念混淆，我們所說的無鈷電池，特指如下兩種：首先是采用尖晶石鎳錳正極的電池，然后是采用層狀鎳錳材料的電池。蜂巢能源的無鈷電池優勢，就體現在鎳錳無鈷電池的層狀結構設計上。

自2018年品牌獨立開始，蜂巢能源即開始研發無鈷電池。彼時的無鈷化結構專利，多掌控于美國、日本企業手中，其技術類型也以多晶無鈷結構為主。

為追求技術自主，蜂巢能源匯集上千名技術骨干，歷時兩年多，最終開發出單晶層狀無鈷結構。憑借130余項自有技術專利，蜂巢能源不僅成功繞過外國技術壁壘，還實現了電池性能、安全水平的大幅提升。以蜂巢能源2021年7月推出的量產型無鈷電池為例：

據悉，該款無鈷電池的能量密度參數為240Wh/kg，與三元鋰旗艦型產品持平；其循環次數達到3000次左右，耐用性是三元材料的3.7倍；此外，該電池還輕松通過了150℃熱沖擊測試和140%SOC過充過放測試，展現出極其穩定的安全性能。

三、結語

根據礦業研究的數據顯示，目前已探明全球鈷資源僅有710萬噸。隨著新能源汽車滲透率的上升，動力電池的“去鈷化”，早已成為電池技術發展的主流趨勢。

得益于無鈷電池領域的技術積累，蜂巢能源的發展上限確實大大提升，但現在斷言超越寧德時代，恐怕還為時過早。畢竟正如曾毓群所說，寧德時代的電池研發風格是“多點開花、全面布局”。

從鈉離子、M3P、凝聚態，到無鈷、全固態，乃至徹底解決材料供應難題的無稀有金屬電池，全部處于寧德時代的研發范圍。在蜂巢能源取得新突破前，寧德時代突然上演“彎道超車”，也是有可能的！

但無論如何，如今估值高達600億的蜂巢能源，作為實控人的魏建軍，的確賺大發了。