敷爾佳：以退為進，穩扎穩打

8月29日晚，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司（以下簡稱“敷爾佳”）發布了上市后首份財報，財報顯示公司今年上半年實現營業收入 86873.74萬元，同比增長 6.33%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤35352.4萬元，同比下降1.09%。表面上看，敷爾佳的凈利潤有所下滑，主要因為線上銷售占比增長帶動相關銷售費用增加，同時北方美谷基地啟用以及持續加大研發投入所致。

公開資料顯示，敷爾佳是一家具有廣泛市場認知度和品牌影響力，從事專業皮膚護理產品的研發、生產和銷售的公司，線上銷售增長說明敷爾佳抓住了大勢，新基地的啟用意味著未來持續穩定的產量輸出，加大研發則是企業核心競爭力的有力支撐。從這個角度而言，敷爾佳的凈利潤下滑可能只是暫時的，換言之，要想得到長遠穩健的增長，有些代價是必須付出的。

品類豐富 產品力強

多年來，敷爾佳一直深耕皮膚護理行業，以“讓世界見證中國之美”為使命，以成為“世界一流的功效護膚領導者”為愿景，在皮膚護理產品市場蓬勃發展的環境下，緊跟市場變化，不斷實踐產品創新、渠道創新、營銷創新，洞察產品技術演變趨勢，使公司在不斷變化的市場環境中保持長久穩定的競爭力。同時，采用精準營銷的策略，借助國貨崛起的消費新動力及廣泛布局的專業渠道，逐步沉淀品牌力和產品力。

在產品方面，敷爾佳通過產品成分、配方、包材、劑型、類型等方面的創新應用，逐步積累市場口碑敷爾佳醫用透明質酸鈉修復貼是國內第一批獲準上市的透明質酸鈉成分的 II 類醫用敷料貼類產品，擁有先發優勢，形成了領先的市場地位。不僅如此，公司還以醫用敷料產品為基礎，迅速擴充功能性護膚品，覆蓋水、精華及乳液、噴霧、凍干粉等多劑型，并打造保濕、舒緩、修護、祛痘、美白等多種功效產品，積累了良好的市場口碑。

截至報告期期末，敷爾佳已經擁有四十余種專業皮膚護理產品，其產品數量豐富、劑型和形態多元，功效豐富全面，能夠較好滿足市場和客戶多樣化的需求。基于對透明質酸鈉及膠原蛋白的研究，敷爾佳形成了以適用于輕中度痤瘡、促進創面愈合與皮膚修復的 II 類醫療器械類產品為主，多種形式的功能性護膚品為輔的立體化產品體系。搭建透明質酸鈉與膠原蛋白雙輪驅動的策略，進一步提升公司醫用敷料的市場影響力，堅持醫用敷料與功能性護膚品并重均衡發展。

多渠道營銷 夯實銷售競爭力

敷爾佳一直通過多層次、多維度、多元化的推廣矩陣來打造其品牌的影響力。據了解，根據市場形勢的變化，敷爾佳持續進行銷售推廣模式的創新，早期階段抓住高性價比的社交營銷紅利期，奠定良好的口碑基礎；后續通過明星代言、直播合作、綜藝節目贊助、電商平臺推廣等多種新業態、新媒體的營銷方式賦能品牌推廣；在此基礎上，敷爾佳還通過文化宣講活動進一步提升品牌格調，獲得消費者的品牌認同感；同時，加大私域流量的精細化運營，提升精準營銷水平，助力品牌的持久發展。

在運營過程中，敷爾佳高度關注品牌的市場推廣和產品的市場營銷工作，主要通過線上及線下兩種方式進行品牌宣傳和推廣，同時也主要通過線上及線下兩種渠道銷售產品。敷爾佳在線上渠道中分為直銷、經銷和代銷三種模式，直銷為公司線上直營店銷售，經銷為線上經銷商分銷，代銷為線上 B2C 平臺銷售。目前，敷爾佳的線上渠道方面，在天貓上有相對穩定的優勢，未來將進一步拓展新平臺實現突破；同時，敷爾佳還積極拓展直播帶貨銷售模式，為直營店鋪輸送客戶。值得注意的是，線下渠道經銷模式也不甘示弱，呈現快速發展趨勢。在線下渠道中，其采用經銷模式對產品進行銷售，分為經銷商分級管理、分銷聯盟系統平臺和實體渠道經銷。通過多渠道布局的銷售策略、線上線下相結合的營銷思路，敷爾佳已經逐步形成了覆蓋醫療機構、美容機構、連鎖零售藥店、化妝品專營店及大型商超等多元化終端銷售矩陣。

另外，敷爾佳采用“以銷定產，以產定采”的模式，直接采購生產用原材料，并建立了完整的供應鏈體系，對供應商選擇、供應商管理等各個方面做出了嚴格規定，以保證采購材料的質量符合國家標準和公司需求。更重要的是，這樣的運營模式可以節省大量運營成本。

研發實力過硬 運營能力高效

敷爾佳根據醫用敷料及化妝品行業發展趨勢和市場需求變化，結合自主研發創新及外部科研院所資源，采取內外協同的研發模式，研發人員通過自有的研發設備進行獨立的研發工作，同時公司與第三方科研院所合作，對產品的工藝及預期效果進行合作開發，并協同開展其他研究工作，搭建了較為完整、規范的研發體系。

不僅如此，這幾年敷爾佳還不斷加大研發投入，進一步加強原料端的基礎研究，通過獨家合作原料/專利配方/基礎研究等路徑向上尋求突破，形成差異化競爭優勢。一方面加大內部研發體系布局升級，大力引進研發人才；另一方面加強協同合作，從消費者需求出發，加深與科研院所的產學研合作，加強新原料和新技術的研究，搭建產學研鏈條將研究成果進行商業化轉化落地。

半年報內容顯示，截至報告期期末，敷爾佳研發人員共計22人。公司以市場及臨床需求為導向確定研發項目，目前已有多項在研產品取得一定研究進展，且主要在研項目中，III類醫療器械開發防曬產品開發以及美容飲品開發配方開發都處于工藝研發階段。

在運營方面，敷爾佳的研發和生產模式適時轉變，非常高效。據悉，敷爾佳前期階段主要基于產品用料配方及配比技術推出契合市場需求的新產品，隨著公司的不斷積累，逐步轉變研發方向，通過產學研合作加碼新原料、新技術的研究，形成了研發模式的創新成長。生產模式也由原來的輕資產運營模式轉為自主生產模式，完成了產業鏈的垂直整合，從而確定了公司研發、生產、銷售良性契合的優勢。截至目前，敷爾佳已經逐步摸索出一套適應自身發展階段和市場發展趨勢的成長模式，展現出高效的運營能力。

行業前景佳 競爭優勢凸顯

近年來，隨著皮膚護理產品制造工業的革新，以及消費者對高品質產品的需求，使用專業皮膚護理產品逐漸成為市場新趨勢。基于安全和功效雙重需求備受關注。隨著皮膚修復及護膚概念的逐漸盛行，相應產品憑借適用性廣、安全性高及功效性強等優勢也備受消費者青睞。未來，在品牌教育及消費升級的雙向推動下，專業皮膚護理產品市場有望持續增長。

根據弗若斯特沙利文的分析報告，預計到2026年中國皮膚護理產品行業的市場規模將達到5185 億元。預計到2026年，專業皮膚護理產品中功能性護膚品和醫療器械類敷料產品的市場規模將達到 623.0 億元和253.8 億元。

敷爾佳在產品、渠道、營銷、運營等方面已形成競爭優勢，在貼片類專業皮膚護理產品領域占據領先地位，2021年，敷爾佳貼片類產品銷售額為貼片類專業皮膚護理產品市場第一，占比 15.9%；其中醫療器械類敷料貼類產品占比17.5%，市場排名第一；功能性護膚品貼膜類產品占比 13.5%，市場排名第二。

隨著市場需求釋放，敷爾佳北方美谷產能的擴建將持續增強公司產品的市場供給能力，從而奠定銷售增長的基礎。同時，敷爾佳依靠科學的生產工序和純熟的生產工藝，可大幅提升生產效率，滿足下游市場日益增長的需求，增強公司盈利能力和核心競爭力。