美聯(lián)儲降息50個基點、BTC突破62500美元：新周期正在開啟

作者：Climber，金色財經(jīng)

北京時間9月19日，美聯(lián)儲正式宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點至4.75%-5.00%，這也是自2020年3月來的首次降息。降息消息影響下，加密市場應(yīng)聲大漲，BTC突破62500美元，漲幅表現(xiàn)領(lǐng)先美股及現(xiàn)貨黃金。

而最為值得期待的是，多方機構(gòu)專家表示，9月降息50個基點只是開始，年內(nèi)仍有可能繼續(xù)降息，到2024年底或?qū)⒗塾嫿迪?6個基點。

4年來首次降息，加密市場表現(xiàn)優(yōu)異

本次降息苦等時間長達四年之久，但金融市場在降息消息公布前后表現(xiàn)不一。美股三大股指全數(shù)轉(zhuǎn)跌，抹去美聯(lián)儲公布利率決議以來的漲幅。此外，現(xiàn)貨黃金也已完全回吐美聯(lián)儲利率決議公布以來的漲幅。反觀加密市場全線大漲，BTC更是一度漲超62500美元。

杰富瑞外匯全球主管布拉德·貝克特爾也表示，在美聯(lián)儲做出利率決策之前，市場預(yù)期幾乎是五五開。因此，美聯(lián)儲顯然讓一半的市場感到驚訝。美聯(lián)儲正試圖趕在美國經(jīng)濟放緩之前出手，并提供支持。但到目前為止，市場的反應(yīng)并沒有過于瘋狂，很多反應(yīng)已經(jīng)體現(xiàn)在價格上了。

而受美聯(lián)儲降息影響下，香港金管局也宣布將基準利率下調(diào)50個基點至5.25%，美國路易斯安那州政府也同意接受比特幣付款。

對于此次降息，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示美聯(lián)儲并未宣布在通脹方面已取得勝利，但經(jīng)濟形勢已經(jīng)開始比較樂觀，并且此次調(diào)整將有助于保持經(jīng)濟和勞動力市場的強度。

此外，談及降息的條件，鮑威爾表示，預(yù)測中沒有任何跡象表明美聯(lián)儲倉促行事；如果適當(dāng)，美聯(lián)儲可以加快或放慢、抑或暫停降息；如果經(jīng)濟保持穩(wěn)健，我們可以放緩降息步伐；同樣，如果勞動力市場惡化，我們也可以做出回應(yīng)；我們的預(yù)測不是計劃或決定，我們將根據(jù)需要調(diào)整政策；綜合考慮風(fēng)險，我們今天將利率下調(diào)50個基點。

美聯(lián)儲的降息決議同樣也引發(fā)了市場熱議，機構(gòu)觀點解讀不一。

“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，美聯(lián)儲投票決定將利率下調(diào)50BP，這是自2020年以來首次降息，標志著降息行動的大膽開局。12位美聯(lián)儲票委中有11位支持本次降息決定，使基準聯(lián)邦基金利率降至4.75%至5%的區(qū)間。周三發(fā)布的季度預(yù)測顯示，大多數(shù)官員預(yù)計將在11月和12月的會議上至少將利率下調(diào)25BP。本次降息決定使美聯(lián)儲堅定地進入新階段：試圖阻止去年的加息行動（將借貸成本推升至二十年來的高點）進一步削弱美國勞動力市場。

Nick Timiraos還表示美聯(lián)儲實際上是在彌補失去的時間。雖然一些美聯(lián)儲官員近幾周辯稱，經(jīng)濟還沒有弱到需要降息50個基點的程度，但其他人得出的結(jié)論是，今夏勞動力市場的降溫促使有理由進一步降息，因為美聯(lián)儲實際上是在彌補失去的時間。

高盛資產(chǎn)管理公司多部門投資主管Lindsay Rosner表示美聯(lián)儲做到了市場想要的。市場對美聯(lián)儲感到滿意。市場仍然領(lǐng)先于美聯(lián)儲，預(yù)計今年將繼續(xù)降息75個基點（美聯(lián)儲點陣圖顯示為50個基點）。由于失業(yè)率和PCE估計值非常接近（當(dāng)前水平），因此美聯(lián)儲很輕易可以（比點陣圖中顯示的）降息更多。

經(jīng)濟學(xué)家El-Erian認為鮑威爾不想承認今天的行動是對7月沒降息的補充。

Global X投資策略主管Scott Helfstein表示，美聯(lián)儲降息50個基點可能過于激進。我們已經(jīng)提前目睹了美聯(lián)儲降息50個基點，這可能被視為美聯(lián)儲對經(jīng)濟走弱的擔(dān)憂。不過，未來幾周強勁的基本面可能會讓市場平靜下來，并可能讓資金不再離場。

Vontobel新興市場債務(wù)投資組合經(jīng)理卡洛斯·德索薩表示，全球融資環(huán)境將在未來幾個月繼續(xù)放松，這將幫助新興市場央行繼續(xù)其寬松政策。這將為多個新興市場央行重啟或繼續(xù)其在美聯(lián)儲之前已經(jīng)開始的寬松周期創(chuàng)造空間。發(fā)達國家較低的無風(fēng)險利率也將降低新興市場發(fā)行人的外部借款成本，從而降低再融資風(fēng)險并提升債務(wù)可持續(xù)性。寬松周期將促使資產(chǎn)配置者增加對新興市場的風(fēng)險敞口，因為貨幣市場工具和核心發(fā)達國家利率的吸引力將逐漸下降。

年內(nèi)還會再降息嗎

本次美聯(lián)儲降息50個基點的決議公布后，市場討論最多的就是接下來何時再會降息。

美聯(lián)儲點陣圖中位數(shù)顯示，美聯(lián)儲2024年將累計降息100個基點，在9月降息50個基點后，還有50個基點的降息預(yù)期。美聯(lián)儲2025年料再將降息100個基點，與6月點陣圖預(yù)期的降息幅度相同。

美國利率期貨走勢暗示，到2024年底將累計降息76個基點，到2025年10月將累計降息196個基點。

美國參議員伊麗莎白·沃倫批評鮑威爾（她曾多次批評鮑威爾加息過快，對銀行監(jiān)管過于寬松）：“這次降息再次表明，鮑威爾在降低利率方面行動過遲。美聯(lián)儲終于改變了政策方向，開始遵循其價格和就業(yè)的雙重使命。利率下降意味著消費者和有抱負的房主將獲得救濟。需要進一步降息。”

CME“美聯(lián)儲觀察”稱美聯(lián)儲到11月降25個基點的概率為62.2%，降息50個基點的概率為37.8%。到12月累計降息50個基點的概率為36.6%，累計降息75個基點的概率為47.8%；累計降息100個基點的概率為15.6%。

“新債王”岡拉克表示，長期債券市場不希望美聯(lián)儲采取激進的寬松政策；美聯(lián)儲并沒有像以前那樣落后于形勢；美國大選后，美聯(lián)儲在11月降息50個基點的可能性更大；目前的數(shù)據(jù)支持鮑威爾的言論，即經(jīng)濟并未顯示出顯著的壓力。

財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive首席外匯分析師Adam Button表示，鮑威爾在他的任期內(nèi)一直是鴿派，他今天強調(diào)了這一點。很明顯，鮑威爾不希望在降息周期中落后于曲線，并決定先發(fā)制人。他曾在杰克遜霍爾會議上明確表示，他不希望看到勞動力市場進一步惡化，預(yù)計如果就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)進一步疲軟，11月還有再次降息50個基點的可能。直到最近，市場還相信“美元例外論”，認為美國經(jīng)濟增長將表現(xiàn)出色，利率將保持在高于其他地區(qū)的水平。

現(xiàn)在很明顯，美聯(lián)儲的降息速度將與其他G10央行一樣快，甚至更快。因此，如果美聯(lián)儲繼續(xù)這樣做，美元還有很大的空間可以下跌。總的來說，這次降息是一個大膽的舉動，我認為歷史會判斷它是正確的。債券市場暗示，對抗通脹的斗爭已經(jīng)取得勝利，在美聯(lián)儲不得不停下來思考之前，利率有一路降至3%的空間。

美國銀行高級投資策略師Tom Hainlin表示，美聯(lián)儲降息旨在保護就業(yè)，未來兩次降息可期。我們對降息25個基點還是50個基點沒有特別的看法。所以不會說我們一定會感到驚訝。展望未來，至少從現(xiàn)在到年底，應(yīng)該預(yù)計還會有兩次降息。隨著通脹開始越來越接近目標，鮑威爾關(guān)注就業(yè)方面的使命并不奇怪，他擔(dān)心勞動力市場存在潛在的下行風(fēng)險。

有跡象表明，勞動力市場可能比數(shù)據(jù)顯示的要弱一些。因此，這對我們來說似乎是相對勞動力市場的一種保險措施，以防止失業(yè)率上升，并保持經(jīng)濟的良好運行。

結(jié)語

美聯(lián)儲的這次降息可謂給金融市場帶來了新的希望，尤其是加密市場。而以比特幣為首的加密貨幣普遍表現(xiàn)優(yōu)異，也再次證明了新興資產(chǎn)的蓬勃生命力。最為值得期待的是，多方機構(gòu)觀點普遍看好年內(nèi)繼續(xù)降息，這也意味著加密市場的新周期已經(jīng)正在路上。