ETF二十年：華夏基金如何塑造行業(yè)未來(lái)

2022年以來(lái)，ETF發(fā)展進(jìn)入了快車道。

從2004年國(guó)內(nèi)第一支ETF產(chǎn)品——華夏上證50ETF發(fā)布，到2020年ETF市場(chǎng)規(guī)模突破萬(wàn)億，整整用了16年時(shí)間，而之后的第二個(gè)萬(wàn)億，則僅僅用了3年時(shí)間，如今規(guī)模更是突破3.5萬(wàn)億。

火爆的市場(chǎng)不僅吸引著投資者涌入，一些原本偏向于主動(dòng)產(chǎn)品的基金公司也開(kāi)始加大對(duì)被動(dòng)產(chǎn)品的資源投入。尤其是美國(guó)市場(chǎng)被動(dòng)產(chǎn)品超越主動(dòng)產(chǎn)品珠玉在前，進(jìn)一步引發(fā)了主動(dòng)基金的焦慮情緒。ETF市場(chǎng)的后來(lái)者都牟足了勁，想要在這個(gè)領(lǐng)域補(bǔ)票上車，競(jìng)爭(zhēng)的激烈程度從近期多只A500ETF的密集宣發(fā)可見(jiàn)一斑。

而市場(chǎng)內(nèi)卷愈演愈烈之時(shí)，作為ETF行業(yè)的領(lǐng)軍者，華夏基金卻并未局限于同行之間的比拼。在進(jìn)行了大量的市場(chǎng)調(diào)研之后，于近期召開(kāi)了一場(chǎng)發(fā)布會(huì)，公開(kāi)發(fā)布了《華夏基金指數(shù)基金投資者洞察報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“洞察報(bào)告”）。除此以外，去年開(kāi)始在基金投資領(lǐng)域流行起來(lái)的免費(fèi)軟件“紅色火箭”，也被證實(shí)是由華夏基金所開(kāi)發(fā)。

從這場(chǎng)發(fā)布會(huì)中，可以看到華夏基金為了更好的為投資者實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)服務(wù)，近些年一直踐行著兩方面的努力：一面不斷自我革新，將自己打造為能夠滿足客戶全部資產(chǎn)管理需求的全能資管平臺(tái)，另一面也不斷了解并解決客戶參與ETF市場(chǎng)的不便，助力行業(yè)整體更好的發(fā)展。

ETF帶來(lái)了什么

ETF從無(wú)到有再到加速發(fā)展的二十年，其實(shí)也是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)與投資者走向成熟的二十年。

以前很多人吐槽，普通投資者虧錢的核心原因是喜歡追漲殺跌，背后原因除了情緒驅(qū)動(dòng)以外，還有一層因素是普通投資者缺乏必要的投資知識(shí)和市場(chǎng)分析能力，因此難以做出理性的投資決策，但是信息透明且簡(jiǎn)單易懂的ETF正在改變這一現(xiàn)象。

由眾多股票匯總而成的的指數(shù)，可以最大程度避免因單只股票基本面變化對(duì)投資結(jié)果造成的影響，因此不需要花費(fèi)大量時(shí)間和精力去研究個(gè)股。而在大數(shù)定律下，指數(shù)的歷史估值往往具備較強(qiáng)的參考價(jià)值，即使是普通投資人在進(jìn)行選擇時(shí)，也可以以歷史估值區(qū)間為坐標(biāo)。

所以，根據(jù)華夏基金總結(jié)，ETF投資者的投資行為普遍較為理性，更傾向于在下跌時(shí)買入，上漲時(shí)賣出。以恒生科技指數(shù)ETF（513180）為例，從2021年5月至2023年底，在外部因素影響下，恒生科技指數(shù)持續(xù)回調(diào)，但恒生科技ETF（513180）的場(chǎng)內(nèi)份額卻從最開(kāi)始的17.22億份，一度增長(zhǎng)到逼近500億份，直到近期市場(chǎng)強(qiáng)勁反彈之后，基金份額才開(kāi)始逐漸減少。

而除了幫助普通投資者理性投資以外，在資產(chǎn)配置理念愈發(fā)深入人心的當(dāng)下，ETF作為一種配置工具同樣在發(fā)揮著越來(lái)越重要的影響力。

從2016年A股市場(chǎng)與海外背離開(kāi)始，資產(chǎn)配置理念便在國(guó)內(nèi)生根發(fā)芽。本質(zhì)上，通過(guò)在不同市場(chǎng)和不同資產(chǎn)之間進(jìn)行多元化投資，可以有效降低單一資產(chǎn)類別的特定風(fēng)險(xiǎn)，從而在減少整體投資組合的波動(dòng)性的情況下，維持投資組合的期望收益，所以，無(wú)論是投資大師格雷厄姆，還是諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者馬科維茨，都曾稱資產(chǎn)配置是投資中唯一的“免費(fèi)的午餐”。

華夏基金的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，超3成投資者正在進(jìn)行資產(chǎn)配置，并且在尚未配置的投資者中，也有68.5%表示會(huì)考慮在未來(lái)進(jìn)行資產(chǎn)配置。而從投資結(jié)果來(lái)看，用指數(shù)基金進(jìn)行資產(chǎn)配置的投資者的確獲得更好的盈利體驗(yàn)，平均收益率達(dá)到了6.3%，高于總體水平。

與此同時(shí)，《洞察報(bào)告》也為行業(yè)的發(fā)展指明了一些發(fā)展方向。比如相當(dāng)大一部分個(gè)人投資者希望未來(lái)推出更多ETF品種，拓展全球資產(chǎn)配置工具，這其實(shí)也是華夏基金一直在努力做的事情。

從成立國(guó)內(nèi)第一支ETF產(chǎn)品以來(lái)，華夏基金一直在ETF領(lǐng)域開(kāi)拓創(chuàng)新，推出了一系列行業(yè)首創(chuàng)產(chǎn)品。比如，2012年推出首只跨境ETF恒生ETF（513660），2013年推出首批境內(nèi)行業(yè)系列ETF，等等。目前，華夏基金已經(jīng)成為全市場(chǎng)最齊全ETF產(chǎn)品條線的基金公司之一。

在此基礎(chǔ)上，華夏基金現(xiàn)在更是致力于將自己打造為全能資管平臺(tái)，最近幾年正式確立了做「多資產(chǎn)的全能型平臺(tái)」的愿景，以資產(chǎn)配置的理念打通了公司的整體業(yè)務(wù)鏈條，全力構(gòu)建資產(chǎn)配置框架下的投研體系、服務(wù)體系和產(chǎn)品體系，致力于滿足客戶的全部資產(chǎn)管理需求，并提供一體化服務(wù)。

截至2023年底，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模超1.89萬(wàn)億，是境內(nèi)最大的基金管理公司之一。

ETF怎么投

不過(guò)，盡管最近幾年投資ETF已經(jīng)成為潮流，但對(duì)于很多普通投資者而言，還是存在著一些痛點(diǎn)，限制他們對(duì)ETF基金的投資。這也導(dǎo)致相當(dāng)一部分投資人對(duì)ETF持觀望態(tài)度，其中，“擇時(shí)”和“擇基”是阻礙他們投資指數(shù)基金的兩大“攔路虎”。

針對(duì)這兩大問(wèn)題，《洞察報(bào)告》和華夏基金也提供了一些非常好的思路和工具。

關(guān)于“擇時(shí)”的問(wèn)題，目前的ETF投資者普遍投資經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有3年及以上投資經(jīng)驗(yàn)的投資者比比皆是，而擁有10年以上經(jīng)驗(yàn)的投資者也不在少數(shù)，所以，關(guān)于怎么配置以及什么時(shí)間買賣的問(wèn)題，他們貢獻(xiàn)一些非常好的操作策略。

比如從資產(chǎn)配置的思路出發(fā)，通過(guò)“核心+衛(wèi)星”策略進(jìn)行配置，往往可以獲得比較好的投資體驗(yàn)。其中的“核心”，一般是根據(jù)個(gè)人的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇不同的寬基指數(shù)如滬深300、中證500或者最新發(fā)布的A500等指數(shù)基金作為底倉(cāng)，而“衛(wèi)星”則可以從行業(yè)景氣度或者事件驅(qū)動(dòng)等角度，挑選合適的行業(yè)如消費(fèi)、醫(yī)藥等指數(shù)基金來(lái)增厚收益，倉(cāng)位則根據(jù)指數(shù)估值高低進(jìn)行增減。

至于具體買賣，則需要各憑本事。《洞察報(bào)告》也提供了一些不錯(cuò)的擇時(shí)小技巧，比如跟隨投研能力較強(qiáng)的機(jī)構(gòu)資金或者借助技術(shù)面指標(biāo)進(jìn)行操作，有望獲得更高的收益率。

除此以外，就是選擇基金的問(wèn)題。

在ETF市場(chǎng)愈發(fā)內(nèi)卷的環(huán)境中，ETF產(chǎn)品供給令人眼花繚亂，很多時(shí)候?qū)τ谕恢е笖?shù)，也會(huì)有很多相關(guān)ETF產(chǎn)品發(fā)布。要從眾多的類似產(chǎn)品中，挑選出最合適的一只，依然需要進(jìn)行一定的數(shù)據(jù)對(duì)比，而這正是普通投資者薄弱的地方。

其實(shí)對(duì)于同類基金產(chǎn)品如何對(duì)比，大部分投資者都不陌生，比如經(jīng)驗(yàn)豐富的基金公司往往在運(yùn)營(yíng)管理方面更加成熟，規(guī)模大、場(chǎng)內(nèi)成交量高的基金必然可以承載更大的資金體量，費(fèi)率低的產(chǎn)品持有成本也低，等等。

普通投資者真正缺少的是獲取信息的途徑和專業(yè)的對(duì)比工具。畢竟專業(yè)的金融終端往往價(jià)格不菲，尤其是在最近兩年Wind漲價(jià)的背景下，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)中甚至都需要幾個(gè)人拼一個(gè)賬號(hào)，散戶投資者獲取信息則更加不便。

針對(duì)這一困擾，華夏基金也早有準(zhǔn)備。

從去年開(kāi)始，一款免費(fèi)小程序“紅色火箭”在基金投資圈逐漸流行開(kāi)來(lái)，其背后的開(kāi)發(fā)者正是華夏基金。這款產(chǎn)品收錄了幾乎全市場(chǎng)最全的指數(shù)種類以及相關(guān)的被動(dòng)基金，投資者可以直接獲取目標(biāo)指數(shù)的行情、基本面、公司以及大事等全方位數(shù)據(jù)。

像大部分投資者都比較看中的估值數(shù)據(jù)，紅色火箭可以提供指數(shù)近5年、近10年、成立以來(lái)的估值情況，包括歷史百分位等，并且還劃分出“過(guò)高、偏高、適中、偏低、過(guò)低”的五個(gè)區(qū)間，可以直觀判斷指數(shù)當(dāng)前所處位置。

除此以外，小程序中還包含了熱股選指數(shù)、指數(shù)風(fēng)向標(biāo)、機(jī)構(gòu)資金流向等多種功能，可以輔助普通投資者在大漲行情中迅速作出決策，把握住投資良機(jī)，讓投資理財(cái)變得更簡(jiǎn)單高效。

尾聲

2016年，華為剛剛成為國(guó)內(nèi)手機(jī)行業(yè)第一沒(méi)多久，任正非就在全國(guó)科技創(chuàng)新大會(huì)發(fā)表了一篇演講，直言華為進(jìn)入了“無(wú)人區(qū)”，跟著人跑的“機(jī)會(huì)主義”高速度會(huì)逐步慢下來(lái)，創(chuàng)立引導(dǎo)理論的責(zé)任已經(jīng)到來(lái)。

在馬太效應(yīng)下，行業(yè)領(lǐng)軍者可以在品牌、資源、資本、成本、市場(chǎng)、消費(fèi)者心智等等方面形成全方位的優(yōu)勢(shì)富集效應(yīng)，這也意味著其應(yīng)該承擔(dān)起開(kāi)創(chuàng)和探索的責(zé)任。

而從發(fā)布第一支ETF產(chǎn)品到權(quán)益ETF年均規(guī)模連續(xù)19年穩(wěn)居行業(yè)第一，華夏基金早已與ETF行業(yè)深深綁定在了一起。這一路走來(lái)，華夏基金始終堅(jiān)守以客戶為中心、以持有人利益為中心的能力體系建設(shè)，為客戶提供多元化、綜合性的財(cái)富管理解決方案。

在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈的當(dāng)下，華夏基金也并未局限于內(nèi)卷的漩渦，而是致力于推動(dòng)行業(yè)整體的優(yōu)化與提升。《基金投資者洞察報(bào)告》可以為同行和投資者提供參考，紅色火箭也能幫助投資者更好的利用指數(shù)基金這一重要的投資工具，間接推動(dòng)ETF市場(chǎng)擴(kuò)大。

基于客戶的角度研磨產(chǎn)品，并把生產(chǎn)資料開(kāi)源行業(yè)，作為行業(yè)的破局者，華夏正以一種差異化的方式擁抱指數(shù)時(shí)代下一輪的競(jìng)爭(zhēng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。以上內(nèi)容僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)，也不作為任何投資建議。其中的觀點(diǎn)和預(yù)測(cè)僅代表當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，今后可能發(fā)生改變。未經(jīng)同意請(qǐng)勿引用或轉(zhuǎn)載。

作者：張偉棟

編輯：沈暉

責(zé)任編輯：沈暉