黃金大漲背后…

文/子木

黃金大漲，再次突破歷史新高！

國內金價達到644.49元/克，多家品牌金店首飾售價，周大福、六福珠寶、潮宏基、周生生、謝瑞麟等，均突破835元/克。

網友哀嚎，買少了，錯付了，原來最強理財是跟著大媽買黃金。的確，2024年，金價漲幅高達34.51%，跑贏國內絕大多數理財。

那么問題來了，最近黃金為什么漲勢如此兇猛？2025年，金價又將走向何處？怎么買？又怎么賣？

老讀者應該能回憶起，2024年4月我寫過一篇文章，其中闡述了基礎原因：

這一輪黃金大牛市的起源是，全球各大央行瘋狂增持黃金儲備，而之所以買黃金，是因為：

戰略避險。

一方面是地緣政治沖突，另一方面是經濟預期較差，以及美聯儲降息預期強烈。現在看來，2025年的黃金走勢，依然圍繞著這幾個因素。

第一個很好理解，大概從俄烏沖突開始，全球就開始「熵增」，中東、伊朗、朝鮮半島，到處都不太平。

我看了一份報告，2024 年約 50 個國家歷經不同程度的沖突，每 8 個人當中就有 1 個面臨沖突，造成了至少 233000 人喪生，全球沖突水平較五年前翻了一倍。

可以說，2024 年的全球沖突，達到二戰結束以來的最高水平。

特朗普上臺后，會積極推動俄烏沖突結束，甚至利用對烏克蘭軍事援助的籌碼進行施壓。

但問題是，到目前為止，俄烏雙方在戰場上依然無法取得決定性的勝利，在談判桌上不愿意做出實質性讓步，戰爭可能繼續僵持。

也就是說，2025年俄烏大概率會開啟談判，但談判過程注定非常坎坷，雙方立場差距較大，領土主權等問題的妥協難度較大，特朗普解決不了。

目前特朗普已經表示，歐盟對美國態度惡劣，將面臨關稅。還傳話給普京，如果不能達成和平協議，將全面制裁和施壓。但歐盟和俄羅斯會看美國臉色嗎？

未必。

因為特朗普以美國為第一戰略，對全球各國揮動關稅大棒，全球所有經濟主體受損，自然不可能聽之任之。

即使俄烏短期內簽訂協議，若出現軍事誤判、第三方卷入等意外情況，沖突規模還存在進一步升級的風險。

至于中東局勢，特朗普上位后會更加激烈。

一方面特朗普背后金主，有很大一部分是猶太集團，另一方面，特朗普主張石油戰略，未來美國是全球最大的石油出口國，將與中東石油集團，徹底陷入競爭格局。

那么特朗普完全有動機，將中東局勢推入焦灼地帶，甚至封鎖霍爾木茲海峽，來鞏固美國的石油地位。

所以，2025年，全球注定不會平靜。而出自于對沖突情緒的恐慌，全球最近各大央行以及機構都在長期布局最穩妥的避險資產，這就是“大炮一響，黃金萬兩”的說法。

第二個是美聯儲降息。

目前美聯儲，已經敲定100個基點的降息，是否會有更大幅度的降息，完全有可能。

因為特朗普如果想推動制造業戰略，以及解決美債危機，穩定股市，那么就必須推動利率持續向下。

別看現在，左右搖擺，一會兒降，一會兒又不降，本質都為了穩定美元預期。但真正的問題，需要解決的時候，美元高利率絕對是絆腳石。

美元和黃金持反向性關系，美聯儲降息，美元一旦走弱，那么黃金就會持續走強。

所以綜上所述，2025年，國際金價向上的邏輯依然無法改變。

未來唯一一個較大的分歧點，就是俄烏沖突的變化，如果真的談判結束，恢復和平，那么黃金作為避險資產，就會產生了一個落點。而這個落點，依然是倒車接人的機會補倉點。

另一個風險點，就是經濟走勢。

國外多位經濟研究者給出的預測是，2025年全球市場黃金投資熱情仍將持續，但結構上，或呈現“亞洲下，歐洲上”的趨勢。

因為在2024年的金價上漲行情中，亞洲投資者參與較多，但隨著中國經濟預期改善，這一需求可能逐步消退。不過，由于歐洲經濟增長預期較差，且歐美投資者可以更加直接參與黃金定價，因此，2025年歐洲黃金需求上行可能有利于金價上漲。

這很容易被理解，只要經濟好起來，市場上熱錢涌動，更多的資產將煥發新的面貌，比如之前經濟上行期的樓市和股市，獲益速度都要比黃金快很多。

但2025年經濟上行概率，說實話，非常有限，國內內需疲軟，國外地緣沖突泛濫，還要面對特朗普的不確定性關稅戰。整個經濟大盤，大概率處于結構性動態調整中，城市之間，產業之間都會存在劇烈分化。

樓市除了少部分城市房價會觸底企穩或出現反彈，絕大多數城市依然會處于橫盤震蕩狀態，而股市，繼續在3200點-3400點左右震蕩徘徊，如果出現不了巨大的增量，很難出現大牛行情。

那么黃金兜兜轉轉，還會被老百姓抬到桌前，作為避險的第一資產去擁護。這也是我一直堅持定投黃金的原因。

這幾天黃金連續三個交易日上漲，不斷突破歷史高位，出于投資者對特朗普上位后，全球市場的混亂和不確定性。

甚至出現了黃金上漲，美股上漲，美元和美債收益率上漲的不可能“同時上漲”局面，各個資產失去關聯性，進入混亂狀態，那么接下來市場一定會存在糾偏的風險。

黃金走勢可能出現兩種狀態：

1、漲勢在突破歷史高位后，止步，開始回調。

2、突破后，進入每日刷新歷史新高的走勢。

這一切沒有人能預測出結果。所以我更建議無關短期漲跌，堅持定投，做時間的朋友。

什么是定投？不重倉，而是每隔一個月進行小筆資金買入，慢慢布局，不斷平攤成本，并把時間線拉長。黃金投資，至少5年起步。

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