融資余額≠牛市信號，小心杠桿‘反噬’你的本金！

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2月25日，A股市場兩融余額已站上1.9萬億元關(guān)口，且已連續(xù)5個交易日增加。其中，作為市場多方主力之一的融資余額規(guī)模創(chuàng)下近2個月新高，達到18931.61億元。在兩融余額連升期間，超七成行業(yè)融資余額出現(xiàn)增長。

當(dāng)然，媒體這里報道融資余額創(chuàng)近10年新高，目的在于告訴大家，作為市場多方主力之一的融資方看好大A的這些公司，股市還要漲，在報喜呢。

我一直都說，不能跟著媒體炒股，不然虧都不知道怎么虧的。

這里的融資不是一般意義上說的，企業(yè)IPO了，上市融資了，而是融資融券的融資，本質(zhì)上屬于杠桿操作，高風(fēng)險高回報。

融資，是投資者向券商借錢買股票，屬于看多操作，預(yù)期股價上漲后賣出還錢，賺取差價。而融券則是借股票賣出，屬于看空操作，預(yù)計股價下跌后低價買回歸還，同樣賺取差價。這兩個操作都需要抵押物，比如保證金，而且券商會收取利息。

整理以后，融資和融券的區(qū)別如下：

融資（Margin Trading）

定義：投資者向證券公司借入資金買入股票（看漲操作）。

目的：放大資金杠桿，在股價上漲時賺取更高收益。

還款：未來賣出股票后歸還借款本金及利息。

融券（Short Selling）

定義：投資者向證券公司借入股票并賣出（看空操作）。

目的：預(yù)期股價下跌后低價買回股票歸還，賺取差價。

歸還：需在約定期限內(nèi)買回相同數(shù)量股票歸還，并支付融券費用。

這樣大家應(yīng)該可以一目了然看明白。

融資融券的融資比例計算公式為：融資保證金比例 = 保證金 / (融資買入證券數(shù)量 × 買入價格) × 100%。

也就是說(融資買入證券數(shù)量 × 買入價格) ，即你的可融資額度=保證金/融資保證金比例。

如果你想融資，我們用一個案例來算一下：

自有資金（保證金）：10萬元

融資保證金比例：80%（即0.8）

可融資額度 = 10萬元 ÷ 0.8 = 12.5萬元

總交易規(guī)模

總交易金額 = 自有資金 + 融資額度 = 10萬元 + 12.5萬元 = 22.5萬元

杠桿倍數(shù) = 總交易金額 ÷ 自有資金 = 22.5萬元 ÷ 10萬元 = 2.25倍

也就是說，通過融資手段，你用10塊錢的自有本金撬動了22.5萬的總交易金額，這就是杠桿。

杠桿放大了收益，也放大了風(fēng)險，我們按整數(shù)來算，你有1萬塊錢買了股票，股票漲了10%，你收益是1000塊錢（不算稅費等影響），但是你現(xiàn)在融資了以后，你有2萬塊錢，同樣股票上漲了10%，你可以賺2000塊錢（依然排除稅費影響）。

同樣的，你有1萬塊錢，股票跌了100%，你本金全部虧完，但是你現(xiàn)在融資了以后，有了2萬塊錢，只要股票跌幅達到50%，你的本金1萬就全部虧完了，因為剩下那1萬是借的，要連本帶息還的，這就是為啥說上杠桿，就是高風(fēng)險高收益，你的容錯率降低了，虧的多了，隨時被強制平常，也就是券商為了保證它的利益，把你的股票賣了，把你欠它的錢給拿回來。

所以我們也要看到，融資余額高了，只能說是個中性事件，有人愿意承擔(dān)高風(fēng)險去博收益，而且因為某些原因，也只能融資，難以融券，畢竟融券就是做空嘛，之前也有報道，證監(jiān)會全面暫停限售股出借、限制融券效率。從數(shù)據(jù)上看，1.9萬多億的融資融券，做多的融券就有1.8萬億之多，占了94.7%，在沒啥選擇的情況下，推導(dǎo)出融資余額高了，大家都在看多A股，A股一片大好，這個結(jié)論的說服力到底有多高，大家自行判斷吧。

A股這么多年了，融了那么多錢，到底孵化出了什么，有目共睹。散戶現(xiàn)在被稱為“金融消費者”，其實已經(jīng)很委婉地告訴了大家，要有心理預(yù)期——你是來消費的，而不是單純來賺錢的。市場總是充滿了誘惑和風(fēng)險，融資融券的杠桿操作更是如此。高風(fēng)險高收益的邏輯，聽起來很美，但真正能在這場游戲中全身而退的，又有幾人呢？

所以，當(dāng)看到融資余額不斷創(chuàng)新高，市場一片“看多”聲時，不妨冷靜下來，問問自己：你真的準(zhǔn)備好承擔(dān)這一切風(fēng)險了嗎？還是只是被市場的喧囂和所謂的“機會”沖昏了頭腦？畢竟，股市不是賭場，但有人卻在這里押上了自己的全部。希望那些被杠桿誘惑的投資者，不要到最后才明白，原來自己才是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

參考資料：

杠桿資金持續(xù)入場，A股兩融余額突破1.9萬億元——36氪

融資余額突破1.9萬億元大關(guān)，為2015年7月初以來首次——金融界

證監(jiān)會全面暫停限售股出借、限制融券效率！對市場有何影響？——環(huán)球時報