投資組合更新 2025.4.30

始于2023年，我們的價值羅盤，以不同的投資視角，基于相同的投資理念，聚焦內在價值與安全邊際，陸陸續續構建了不同側重點的三類投資組合，每月最后一天持續更新，它們分別是：

中國紅利投資組合（2023年構建）

價值紅利與強勁自由現金流

A-2025投資組合（2023年構建）

具備長期競爭力的隱形冠軍

全A精選投資組合（2025年構建）

覆蓋寬基指數中的價值洼地

四月有兩件大事，第一件大事毫無疑問是眾所周知的一個突然事件，就是美國拉開全球貿易戰的幕布，挑起針對中國加征145%關稅的關稅大戰；第二件大事，則是每年這個時候都有的，那就是上市公司年報的集中披露期到來了。

這兩件大事相比，我反而覺得第二件事會更重要一些，因為老美打貿易戰也不是一天兩天的事了，實際上特朗普的上個任期就已經開始了。所以這個關稅大戰突發事件待市場情緒平靜下來，潮水褪去的沙灘上，我們更容易撿到金子，如何發現它是一粒金子而不是碎石子，這比突發事件帶來的價格波動重要百倍，要發現金子，還是要通過企業年復一年的業績表現，通過財報反映企業的價值，發現價值才能撿到金子，所以在年報集中披露季，用價值羅盤估算價值更加的重要。

我一直在說，現在是數字時代了，早已不需要我們辛辛苦苦自己去閱讀分析企業的財報了，對于財報反映的企業經營結果或是經營中有任何的變化，你都可以問問AI，DeepSeek會告訴你100%正確的結論。

要想知道企業的內在價值，也不需要你提筆親自計算，或者搬出價值投資指南來做一些似是而非的毛估估。價值羅盤的估值模型，是一個覆蓋全市場上市公司財報數據庫的計算模型工具，它能夠非常直觀的給你輸出準確的企業當前具有的內在價值結果，而你只需要給模型投喂一個六位數的股票代碼，剩下的繁瑣統計與計算工作，完全交給上萬條程序代碼幫你來完成。

其實，做價值投資這就夠了，樹立長期主義的價值理念，手上有一套有效的價值模型工具，剩下就是每年這個時候來復盤，你一直都持有股票，但是你卻一直到在市場之外，市場的喧囂與你無關，還能一直賺錢！多好的事啊！

價值羅盤的估值模型，從現在開始要收費了，去年我們做了一個估值模型的小程序免費開放，今年小程序終止服務了。免費的東西通常都不珍惜，我的這個價值羅盤估值模型，我從2012年就開始構建，不斷優化參數，不斷修正，現在已經是非常完善成熟的量化價值的程序模型了，而且最關鍵的是，我自己通過這套模型選股，能做到投資的長期盈利效果，你只要去認真閱讀我們2023年開始構建的模擬投資組合更新，組合的所有股票都是價值羅盤估值模型篩選的，它們一直在賺錢，其他的什么也不用說了，事實說明一切！

目前，這套價值羅盤估值模型，價值羅盤知識星球的讀者已經可以使用了。

進入四月，我們對下面三個組合都有不同程度的交易，中國紅利投資組合作了較大范圍的換股，投資組合A-2025做了一筆中國重汽的減倉交易，全A精選投資組合也作了兩個標的換股。

01

中國紅利投資組合

中國紅利投資組合從2025年 4 月1日開始，對原組合中持有的六個股票進行剔除替換，剔除原則根據當前股票價格安全邊際、公司資產收益率水平、預期股息率、預期每股內在價值變化等多項因素綜合評估，并非這些公司股票基本面有任何不利的變化，而是我們認為還有更好的投資標的可以進行替換。

新納入的投資標的按照2025年4月1日收盤價作為買入計價納入組合收益計算。

新進股票已更新到價值羅盤知識星球，公眾號將在三季度7月份最后一天的投資組合更新中公布。

值得一提的是，新進標的大都是2024年報反映出公司內在價值均有大幅提高，與當前股價形成了更加誘人的安全邊際。而且一季度公司延續良好的營收增速與利潤雙增的靚麗表現，2025年度可望繼續價值增長的態勢，雖然四月的突發事件造成短期股價較大幅度下跌，但卻為我們提供了未來更多的盈利機會。

02

投資組合 A-2025

在三月末的組合更新文章中，我們提及組合中，“中國重汽與同力股份均屬于中小市值股票，在今年前幾個月的中小市值股票活躍的氛圍下，它們的漲幅是比較可觀的。然而市場風格不可能一直延續小股票的狂歡，我們的一個判斷是，在市場接下來的幾個月在中，小型股票可能升勢將會收窄，而大型股票、價值藍籌股可能接過上漲的接力棒。我們會在后續時間里，考慮擇機減持組合個股加倉的部分，適當的做高拋低吸操作，不斷增厚收益。”

因此，我們在4月10日，以收盤價19.17賣出20000股中國重汽股票，使得持倉成本大幅降低，并增加了賬面現金。

四月，組合凈值繼續增長，組合累計凈值達到1.7405，給我們帶來了74.05%的累計收益，如果算上組合的現金分紅，累計凈值較初始投入100萬本金計算，收益已經翻倍，資產合計達到205萬。

03

全A精選投資組合

全A精選投資組合持倉個股做了兩個標的換股，組合內容同步更新在價值羅盤知識星球上。

以下收益率圖標中的全A精選投資組合10個投資標的，我們只在價值羅盤知識星球上公開并進行分析。

風險提示

① 本投資組合系作者模擬投資筆記，在于對個人投資觀念的審視與驗證，并非實盤投資。

② 組合選擇完全依據個人主觀判斷與假設，投資可能存在極大風險，據此買賣，風險自負。