全球車企財報對比：中國車企財務結構更穩健

在全球汽車產業加速變革的背景下，中國汽車市場競爭日趨激烈，但從各大車企最新財報和負債結構來看，中國主流車企整體展現出更為穩健的財務管理能力，尤其在資產負債率、有息負債占比以及對供應商的付款周期等關鍵指標上，優于多數國際車企，反映出中國車企在高強度競爭環境下具備更強的抗風險能力和持續發展基礎。

作為一個產業鏈長、產品開發周期長的特殊行業，負債率高是全球車企的共性特征，總負債與企業規模和營收成正比。數據顯示，2024年全球主要車企普遍面臨較高的負債壓力。美國福特汽車負債率高達84.27%，通用汽車也達到76.55%。而在中國車企中，雖有個別企業如奇瑞（88.64%）、蔚來（87.45%）、賽力斯（87.38%）負債率偏高，但主流車企如比亞迪、吉利、上汽、長安等，其資產負債率多維持在60%~70%之間，且呈下降趨勢。

以比亞迪為例，2025年一季度財報顯示，其資產負債率已從此前的77%左右降至70.7%，近半年下降近7個百分點，有望在年內進入60%區間。這一變化不僅體現出比亞迪在業務擴張背景下依然保持良好現金流和債務控制能力，也從側面反映出新能源產業鏈帶來的現金回流效應。

不僅如此，中外車企在負債結構上也存在顯著差異。國外主流車企中，大眾集團2024年營收約2.5萬億元，總負債高達3.4萬億元；豐田營收2.2萬億元，總負債2.7萬億元；福特營收1.3萬億元，總負債1.7萬億元。多數海外車企總負債普遍超過營收的20%至30%，反映出其業務結構中仍存在較高的杠桿依賴。

反觀中國主流車企，在營收與總負債關系上表現出更為健康的結構。例如，比亞迪2024年營收為7771億元，總負債5847億元；吉利控股營收5748億元，總負債5047億元；奇瑞營收1822億元，總負債1749億元；上汽集團營收6276億元，總負債6104億元。多家企業的總負債水平明顯低于營收總額，說明其融資結構更平衡，財務運營更穩健。

進一步來看，有息負債占比也反映出企業實際債務壓力的差異。豐田有息負債達到1.87萬億元，占總負債的68%；福特和大眾分別為66%和32%。相比之下，中國主流車企的有息負債比重顯著偏低。例如，吉利控股為860億元，占比17%；奇瑞為211億元，占比12%；長城汽車為168億元，占比12%；比亞迪僅為286億元，占比僅為5%，在全球主流車企中處于領先水平。

供應鏈合作維度上，中國車企在對上游供應商的付款周期方面也表現出更強的資金周轉效率。Wind數據顯示，截至2024年末，比亞迪的供應商付款周期為127天，與吉利控股并列為國內主流車企中最短周期；奇瑞為143天，長城汽車為163天，蔚來為195天，長安則超過200天。付款周期短，意味著企業資金鏈穩定、現金流健康，亦可增強供應鏈協同效率和伙伴黏性。

業內專家認為，汽車產業是資金密集、周期長、技術門檻高的典型行業，良好的財務結構不僅決定企業在激烈市場競爭中的生存能力，也決定其在全球化和智能化轉型過程中的持續投入能力。從當前數據來看，中國車企在財務運營上普遍更加穩健，逐步建立起與世界一流企業比肩的經營韌性。