比特幣會是下一輪瘋漲的黃金么

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以下文章，是S叔對于五月當下全球市場下的樓市，故事，黃金，比特幣，儲蓄等資產的個人預判和分析，不構成投資建議，但值得收藏轉發，反復多看幾遍。

一

樓市：國內與海外的不同境遇

先來看國內樓市，國內樓市的投資前景已大不如前。房價暴漲幾乎沒有可能，因為這需要人民幣濫發、物價瘋漲等極端情況，而我國主權信用貨幣體系穩定，這種情況發生的概率極低。一線城市的房價目前相對穩定，但三四線城市由于缺乏產業支撐和人口增長動力，大概率仍會下行。所以，如果老家有多套房子，該出就出，除非是自住可以留。若實在要入手，關注一線城市的核心區域，比如深圳的福田、南山，上海的核心地段，以及杭州的核心區；不過從投資角度看，摒棄過去對于資產的低維度理解，看得見摸得著的不一定是資產，房地產已不再是優質選擇，時代的紅利已然變遷。

再來看海外樓市，海外房產“看起來很美”，實則暗藏玄機？雖然香港的房子租金回報率高于內地，且杠桿率較低。但2022 年以來，香港房價已連續下跌三年，今年下半年我預測有望迎來復蘇。不過，隨著房價下跌，租金回報率上升，當房價跌到一定程度，貸款成本降低，租房不如買房的經濟賬會促使市場回暖。日本的房子從長期來看，我個人持樂觀態度，溫和上漲的趨勢較為明顯。但是購買海外房產也存在諸多問題，比如手續費高昂，出租管理繁瑣，物業費、水電煤等等事務都需要操心，實際到手的租金回報率并不如預期。所以我認為海外房子比國內有投資價值，但是流動性差，摩擦成本高，相較于購買海外實體房產收租，不如投資海外房地產基金（REITs），省心省力、流動性還好。二股票市場，我個人較為看好日本市場，日經指數長期上漲的邏輯堅實可靠。日本歷經多年，終于走出通縮，步入通脹階段，經濟開始信貸擴張，這使得其資產吸引力大增。4月份受特朗普相關事件影響，日經指數出現下跌，我果斷抄底，購入日本價值型基金和看好的股票。可惜后續市場并未如預期繼續下跌，加倉計劃未能實現。美股市場目前仍存在較大波動，雖然近期有所反彈，但進一步上漲的空間有限，再入場投資的風險較高。對于港股，個人對恒生指數的表現持比較樂觀的態度，可適當關注其中的投資機會。

三

低利率環境，對債券市場有何影響？

美債市場中，美債占據核心地位。近期美債遭遇大規模拋售，背后有著復雜的原因。特朗普原本希望刺破美股泡沫，促使資金流向美債，推動美債價格上漲、收益率下跌，從而降低美國政府發新債的利息支出。但事與愿違，美股下跌引發了全球對美債信用的質疑，導致各國紛紛拋售美債。美債交易具有較高的復雜性，二級市場買賣美債如同炒股，價格波動較大，可能面臨本金虧損的風險。我個人參與了美債投資，但我建議普通投資者，如果想要投資美債，優先考慮一級市場。但是這里又存在個問題，一級市場的美債購買門檻較高，需要在美國財政部官網拍賣，而且對資質有嚴格要求。在這種情況下，香港儲蓄分紅保險成為一種較為理想的替代選擇。這類保險以美債為基底進行全球資產配置，具有保本特性，20年至少能實現資金翻三倍，年化復合收益率約 7% 左右，借助專業保險公司進行資產配置，比個人盲目投資更為可靠。

四

黃金、比特幣：是“財富密碼” 還是 “投資陷阱”？

黃金當前的價格走勢較為微妙，盡管有人預測其價格能漲至4000 甚至 5000，但我對此持保留態度。過去兩年黃金漲幅較大，市場存在較強的獲利了結沖動，未來價格波動預計會十分劇烈。如果黃金價格能跌至 3000 以下，我可能會考慮再次買入；就目前價格而言，我選擇暫時觀望。比特幣方面，雖然我比較認可其長期的投資邏輯，但比特幣價格波動極大，投資風險極高。對于普通投資者，并不建議涉足。

最后，教大家幾個方向，在判斷資產的投資價值時，有兩個關鍵技巧。對于股票投資，市盈率、市凈率是重要的參考指標；同時，明確資產所處的市場周期也至關重要。以日本為例，結束通縮進入通脹，信貸擴張，這使得其資產處于上行周期。而我國樓市，過去多年大幅上漲，居民杠桿率高企，收入增長乏力，人口增長放緩，目前已進入低利率、依靠央行降準降息刺激經濟的階段，這便是市場周期的體現。

關于人民幣匯率，我預計未來將進入弱美元周期。美聯儲降息以及特朗普推動制造業回歸的訴求，都會促使美元走弱。在此背景下，歐元、日元兌美元可能會升值。但我國作為出口制造業大國，人民幣不宜過度強勢，我判斷人民幣匯率大概率會維持在7.1 - 7.6 之間。因此，大家在換匯時不必過于糾結匯率的短期波動，根據自身需求合理換匯即可。

儲蓄規劃：合理布局，穩健增值

在儲蓄規劃方面，我一直建議投資者將一部分資金配置在香港或海外市場，可選擇購買銀行定存、貨幣基金等產品，其收益相比內地同類產品要高出兩三倍。對于擁有證券資產的投資者，在獲利了結后，可將資金存入貨幣基金，每日獲取穩定收益。而對于長期資金，建議配置儲蓄分紅保險，如養老金、小孩教育金等。國內養老金由于保險債券收益率較低，分紅水平有限，不太建議購買。香港儲蓄分紅保險則以美債為基底，收益表現更為出色。5、6 月份美聯儲降息后，其收益率會相應降低，因此 5 月份是進行配置的良好時機。如果想要進一步了解香港儲蓄分紅保險，可聯系S叔

最后，提醒各位做出投資決策前，建議多參考專業意見。若您還有其他資產配置問題，可以預約我的直播，期待與您共同探討交流！

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S叔，十年全球資產投資人，定居香港；加我工作微信，領取「投資干貨合集」；關注我，打開全球投資視野；

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