迪卡儂“賣身”求榮？ | 大公司

作者：迭戈

本文字?jǐn)?shù)：3055字

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一邊是出售股權(quán)的傳聞，一邊是加碼中國(guó)市場(chǎng)的動(dòng)作。迪卡儂在中國(guó)的下一步，要怎么走？

最近幾年，關(guān)于迪卡儂擬出售中國(guó)業(yè)務(wù)部分股權(quán)的傳聞可謂是不絕于耳。這家曾以“高性價(jià)比”聞名的法國(guó)體育用品巨頭，正面臨業(yè)績(jī)承壓、管理層頻繁更替等多重挑戰(zhàn)，站在轉(zhuǎn)型的十字路口。就在這樣的節(jié)骨眼上，彭博社與路透社相繼報(bào)道稱，迪卡儂正考慮出售其中國(guó)業(yè)務(wù)30%的股權(quán)，整體估值或不低于10億美元。

類似的傳聞早在2023年底便已浮現(xiàn)，盡管當(dāng)時(shí)迪卡儂方面出面否認(rèn)，市場(chǎng)的猜測(cè)卻始終未曾平息。今年3月，前CEO芭芭拉·馬丁·科波拉（Barbara Martin Coppola）突然卸任，在職26年的老將哈維爾·洛佩茲（Javier López）火線接棒。新帥上任后的重大動(dòng)作，便是迅速推進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)高端化——3月29日，迪卡儂旗下高端公路自行車品牌VAN RYSEL在杭州開(kāi)出亞洲首家旗艦店，并全球首發(fā)全新RCR-F氣動(dòng)公路車。

迪卡儂 VAN RYSEL 公路車專賣店。

在這一背景下，迪卡儂醞釀出售中國(guó)業(yè)務(wù)部分股權(quán)的消息無(wú)疑再度激起輿論波瀾。一邊是出售股權(quán)的傳聞，一邊是加碼中國(guó)市場(chǎng)的動(dòng)作，迪卡儂在中國(guó)的下一步，究竟是“放手”還是“加注”？

迪卡儂回應(yīng)出售中國(guó)業(yè)務(wù)

據(jù)彭博社援引知情人士，法國(guó)體育用品零售巨頭迪卡儂正考慮出售其中國(guó)業(yè)務(wù)30%的股權(quán)，該消息已引發(fā)潛在投資者的初步興趣。但據(jù)悉，各方在交易結(jié)構(gòu)上分歧不小，部分投資者希望獲得的不僅是少數(shù)股權(quán)，而是更具控制力的份額。

消息人士同時(shí)透露，迪卡儂或仍在權(quán)衡方案，不排除最終放棄出售，或考慮其他方式來(lái)支持其在中國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張。

路透社從迪卡儂方面了解到，迪卡儂發(fā)言人表示，迪卡儂仍然致力于在中國(guó)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。但對(duì)于潛在股權(quán)交易的傳聞，迪卡儂方面則拒絕置評(píng)。

去年3月，市場(chǎng)傳聞稱迪卡儂有意出售中國(guó)分公司股權(quán)，當(dāng)時(shí)迪卡儂在接受《財(cái)新》采訪時(shí)公開(kāi)否認(rèn)了相關(guān)消息，并強(qiáng)調(diào)，集團(tuán)已經(jīng)確認(rèn)了中國(guó)市場(chǎng)的重要性，稱其致力于在中國(guó)持續(xù)深耕。

“中國(guó)市場(chǎng)是迪卡儂全球排名前五的市場(chǎng)，但其重要性遠(yuǎn)不止在本土開(kāi)展業(yè)務(wù)。在全球范圍內(nèi)，中國(guó)是少數(shù)集產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、物流、品牌和零售為一體的市場(chǎng)。除法國(guó)本土以外，中國(guó)是迪卡儂第一個(gè)擁有全產(chǎn)業(yè)鏈的海外市場(chǎng)。”去年4月，時(shí)任迪卡儂全球CEO芭芭拉·馬丁·科波拉（Barbara Martin Coppola）在接受新華社專訪時(shí)這樣表示。彼時(shí)，她提出過(guò)“在中國(guó)，為中國(guó)（in China，for China）”的口號(hào)。

迪卡儂前全球CEO科波拉。

從銷售表現(xiàn)來(lái)看，迪卡儂在中國(guó)的發(fā)展近年來(lái)并不風(fēng)順。根據(jù)《財(cái)新》早先的報(bào)道，疫情對(duì)迪卡儂中國(guó)市場(chǎng)造成了深遠(yuǎn)沖擊，而電商的迅猛崛起也對(duì)其傳統(tǒng)實(shí)體門店銷售構(gòu)成擠壓。中國(guó)雖仍是迪卡儂全球前五大市場(chǎng)之一，但排名落后于法國(guó)、意大利、西班牙等歐洲國(guó)家。一位迪卡儂內(nèi)部員工透露，疫情期間中國(guó)區(qū)銷售出現(xiàn)明顯下滑，2023年雖已恢復(fù)正增長(zhǎng)，但整體規(guī)模尚未重回2019年疫情前的高點(diǎn)。

所謂窮則思變，迪卡儂的變化并非無(wú)緣無(wú)故，另一邊中國(guó)市場(chǎng)已與過(guò)去大不相同。從多家體育用品上市公司已發(fā)布2024年財(cái)報(bào)來(lái)看，2024年，安踏集團(tuán)營(yíng)收708.28億元，戶外品牌增長(zhǎng)迅猛，可隆、迪桑特在內(nèi)的所有其他品牌板塊2024年收入同比增長(zhǎng)53.7%到106.78億元；亞瑪芬2024年四季度及全年大中華區(qū)的營(yíng)收增速均超過(guò)50%，全年?duì)I收達(dá)12.98億美元。2024財(cái)年，lululemon在中國(guó)大陸業(yè)務(wù)凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)41%；昂跑在亞太地區(qū)銷售額同比增長(zhǎng)84.5%，其中中國(guó)市場(chǎng)功不可沒(méi)，每一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域都有品牌在快速跑馬圈地。

昂跑CFO馬丁·霍夫曼（Martin Hoffmann）在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議也表示，希望2026年后，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比能提升至總營(yíng)收的10%；始祖鳥(niǎo)CEO Stuart Haselden在財(cái)報(bào)會(huì)上稱，2025年始祖鳥(niǎo)預(yù)計(jì)在北美開(kāi)設(shè)大約200家門店，在歐洲、中國(guó)以外的亞太地區(qū)分別開(kāi)設(shè)75家至100家門店，而大中華區(qū)門店預(yù)計(jì)新增150家至200家左右；5月初，HOKA在上海新天地開(kāi)設(shè)1200平全球首家品牌體驗(yàn)中心。

在這樣的背景下，如今迪卡儂也面臨著如何講好品牌更新的故事，拓寬自己客群的課題。

迪卡儂要干什么？

一個(gè)明顯的變化是，迪卡儂正試圖從大眾體育用品零售商轉(zhuǎn)向“品牌塑造”的角色轉(zhuǎn)型。2024年3月12日，迪卡儂在法國(guó)里爾舉行品牌更新發(fā)布會(huì)，宣布推出新的Logo設(shè)計(jì)。

新Logo采用更扁平、簡(jiǎn)潔的現(xiàn)代化設(shè)計(jì)，品牌主色也由原來(lái)的深藍(lán)過(guò)渡為更具活力的亮藍(lán)，統(tǒng)一應(yīng)用于線下門店、數(shù)字平臺(tái)等多個(gè)用戶觸點(diǎn)。視覺(jué)升級(jí)之外，品牌架構(gòu)也隨之調(diào)整。除了原有的九大大眾運(yùn)動(dòng)品牌，迪卡儂新設(shè)四個(gè)專業(yè)線品牌：VAN RYSEL（公路自行車）、KIPRUN（跑步）、SIMOND（攀巖）與SOLOGNAC（狩獵），聚焦更細(xì)分且專業(yè)的用戶群體。

新戰(zhàn)略不止體現(xiàn)在產(chǎn)品層面，也延伸至零售模式的變革。一直以來(lái)，迪卡儂以“體驗(yàn)式購(gòu)物”著稱，典型門店多為郊區(qū)大店，面積高達(dá)4000平方米，內(nèi)部設(shè)有羽毛球館、籃球場(chǎng)等運(yùn)動(dòng)空間。然而，疫情與電商雙重夾擊下，這種高成本、高坪效依賴的模式顯現(xiàn)疲態(tài)。

迪卡儂全球首家使用新標(biāo)識(shí)的門店，法國(guó)巴黎左岸店迪卡儂的店內(nèi)陳列。

去年11月，迪卡儂位于北京崇文門的新標(biāo)店開(kāi)業(yè)，作為此前品牌煥新后，開(kāi)設(shè)更多小店型戰(zhàn)略的一部分。

去年9月，迪卡儂還在上海開(kāi)出了月亮灣店、Lalaport金橋店、紅楓店、薈聚店4家全新門店。新店面積控制在1500平方米左右，運(yùn)動(dòng)體驗(yàn)不再局限于店內(nèi)場(chǎng)地，而是通過(guò)與周邊5-10公里內(nèi)的俱樂(lè)部合作實(shí)現(xiàn)。

迪卡儂中國(guó)副總裁 Diogo Monteiro 透露，未來(lái)兩年內(nèi)，迪卡儂計(jì)劃在中國(guó)新開(kāi) 20-30 家門店。

與此同時(shí)，迪卡儂在營(yíng)銷打法上也悄然“轉(zhuǎn)型”。過(guò)去，迪卡儂鮮少依賴明星代言和大型體育賽事贊助，而是以“節(jié)省市場(chǎng)費(fèi)用、讓利消費(fèi)者”的低價(jià)策略聞名。但去年，迪卡儂成了巴黎奧運(yùn)會(huì)的官方合作伙伴，標(biāo)志著其開(kāi)始通過(guò)全球頂級(jí)賽事提升品牌影響力，強(qiáng)化專業(yè)形象。

不過(guò)，轉(zhuǎn)型并非沒(méi)有代價(jià)。社交平臺(tái)上，有關(guān)“迪卡儂漲價(jià)”的討論此起彼伏，有人直言“迪卡儂拋棄窮人”，也有人點(diǎn)贊迪卡儂“終于有設(shè)計(jì)感了”，“挖來(lái)了lululemon前一號(hào)員工，果然不一樣”——張曉巖，這位曾擔(dān)任中國(guó)區(qū)品牌負(fù)責(zé)人的lululemon中國(guó)區(qū)第一位正式員工，如今已被任命為迪卡儂中國(guó)區(qū)首席市場(chǎng)官（CMO），品牌風(fēng)向的轉(zhuǎn)變可見(jiàn)一斑。

根據(jù)2025年3月31日發(fā)布的財(cái)報(bào)，迪卡儂2024年收入達(dá)162億歐元（約合175億美元），按固定匯率計(jì)算增長(zhǎng)5.2%，高于2023年的4.4%。但凈利潤(rùn)則下滑至7.87億歐元，為近四年來(lái)最低，首次跌破9億歐元。

據(jù)迪卡儂官網(wǎng)披露，2024年公司營(yíng)收達(dá)162億歐元，凈利潤(rùn)降至7.87億歐元，較2023年的9.31億歐元有所下滑。

在此背景下，外界對(duì)迪卡儂考慮引入戰(zhàn)略投資者、出售中國(guó)業(yè)務(wù)部分股權(quán)的傳言，便不再顯得突兀。從迪卡儂的視角來(lái)看，放開(kāi)股權(quán)、實(shí)現(xiàn)股東結(jié)構(gòu)多元化，或許正是其全球戰(zhàn)略調(diào)整的一環(huán)。在中國(guó)這一高潛力、競(jìng)爭(zhēng)高度激烈的市場(chǎng)，僅依靠自我造血與內(nèi)部?jī)?yōu)化或許已不足以支撐全面升級(jí)。

一劑猛藥還是一把雙刃劍？

那么，如果迪卡儂出售中國(guó)業(yè)務(wù)部分股份、引入本地合作伙伴，這些舉措能幫助它擺脫困局嗎？仍需一分為二地看。

2020年，英國(guó)經(jīng)典足球品牌茵寶中國(guó)業(yè)務(wù)由中喬體育以6250萬(wàn)美元收購(gòu)；2022年，銳步中國(guó)也被轉(zhuǎn)手至上海聯(lián)亞商業(yè)有限公司。然而從實(shí)際表現(xiàn)來(lái)看，這些品牌在完成股權(quán)變更后，并未真正迎來(lái)“第二春”。中喬體育招股書顯示，茵寶中國(guó)在2021年僅實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.14萬(wàn)元，2022年上半年更由盈轉(zhuǎn)虧，虧損2.37萬(wàn)元，市場(chǎng)存在感依然稀薄，盈利能力也不見(jiàn)起色。

茵寶官網(wǎng)顯示，該品牌在中國(guó)目前只有4家門店。

反觀餐飲行業(yè)，卻走出了一條截然不同的路徑。

麥當(dāng)勞中國(guó)自中信資本與凱雷投資聯(lián)合接手以來(lái)，依托中信在三四線城市的本地物業(yè)資源，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)模式落地，同時(shí)借助凱雷的國(guó)際化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)菜單升級(jí)與員工培訓(xùn)，品牌形象“金拱門”更加貼近本土審美。

同樣，百勝中國(guó)的轉(zhuǎn)型也卓有成效。肯德基推出中式早餐，順應(yīng)國(guó)人口味；必勝客在門店設(shè)計(jì)中融入地域文化，餐品研發(fā)更具本地創(chuàng)意，結(jié)合會(huì)員體系與外賣業(yè)務(wù)雙驅(qū)動(dòng)，成功激活老品牌的全新增長(zhǎng)引擎。供應(yīng)鏈方面，本土資本的引入也推動(dòng)采購(gòu)成本下降、配送效率提升，成為支撐業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的隱形力量。

當(dāng)下，迪卡儂的轉(zhuǎn)身，其背后正是對(duì)中國(guó)市場(chǎng)主動(dòng)求變的戰(zhàn)略抉擇。而出售股份、引入本地合作伙伴這劑“猛藥”，或許能激活品牌在中國(guó)的第二增長(zhǎng)曲線，也可能因路徑不當(dāng)而傷及根本。

但至少，這一步可以讓迪卡儂更深入地了解當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的需求，更快速地做出產(chǎn)品、價(jià)格和營(yíng)銷方面的決策，從而更好地跟上市場(chǎng)變化，而不是步步慢。