商戰(zhàn)升級(jí)！華熙生物與巨子生物隔空互懟

撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

近日，醫(yī)美頭部企業(yè)巨子生物因?yàn)橐粍t由美妝博主“大嘴博士”發(fā)布的檢測(cè)報(bào)告陷入“造假門(mén)”爭(zhēng)議。自此，巨子生物與“大嘴博士”開(kāi)啟了互聯(lián)網(wǎng)“隔空喊話”。而華熙生物的加入，則讓這場(chǎng)互撕升級(jí)成了醫(yī)美行業(yè)一場(chǎng)激烈交鋒。

01

巨子生物“可復(fù)美”被疑成分造假

5月24日，美妝博主“大嘴博士”（郝宇）在其多個(gè)社交媒體賬號(hào)發(fā)布題為《巨子生物疑似造假？！重組膠原竟然測(cè)不到膠原！》的文章，公開(kāi)質(zhì)疑巨子生物旗下可復(fù)美產(chǎn)品“可復(fù)美膠原棒”（即“可復(fù)美Human-like重組膠原蛋白肌御修護(hù)次拋精華”）涉嫌嚴(yán)重造假。

公開(kāi)資料顯示，郝宇是香港大學(xué)的化學(xué)博士，曾任歐萊雅中國(guó)科學(xué)傳播負(fù)責(zé)人，有18年的護(hù)膚品從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

“大嘴博士”稱，為了準(zhǔn)確定量檢測(cè)重組膠原蛋白，其團(tuán)隊(duì)反復(fù)比較了各種檢測(cè)方法，并最終選擇了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的高精度HPLC高效液相色譜氨基酸定量法。

該博主在文章中指出，“可復(fù)美膠原棒”配方表中明確標(biāo)注的“重組膠原蛋白”（即“可溶性膠原”）為“非微量添加”，理論上都應(yīng)在0.1%以上。然而，“大嘴博士”得到的檢測(cè)結(jié)果顯示，理論上源自“重組膠原蛋白”水解產(chǎn)生的氨基酸總含量，卻僅有0.0177%，“重組膠原蛋白”只有不到萬(wàn)分之二。

此番質(zhì)疑將港股上市公司巨子生物及其明星產(chǎn)品可復(fù)美推向了輿論的風(fēng)口浪尖。隨后，巨子生物緊急回應(yīng)，稱上述觀點(diǎn)“嚴(yán)重失實(shí)”。同時(shí)，可復(fù)美表示，事發(fā)第一時(shí)間，公司對(duì)相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行檢測(cè)，多批次檢測(cè)結(jié)果膠原蛋白含量均大于0.1%，與網(wǎng)傳的“0.0177%添加量”嚴(yán)重不符，也已經(jīng)委托多家權(quán)威第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)對(duì)該相關(guān)產(chǎn)品采用多種檢測(cè)方法進(jìn)一步檢測(cè)，待拿到檢測(cè)報(bào)告后會(huì)第一時(shí)間公布。

對(duì)此，郝宇反駁稱，巨子生物采用的雙縮脲法會(huì)導(dǎo)致檢測(cè)結(jié)果必然虛高。

02

罵戰(zhàn)升級(jí)大亂斗

6月1日晚間，華熙生物加入“戰(zhàn)場(chǎng)”。華熙生物當(dāng)天官微發(fā)布《關(guān)于支持郝宇博士維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的聲明》力挺郝宇。

事實(shí)上，在郝宇對(duì)可復(fù)美提出質(zhì)疑后，有網(wǎng)友就發(fā)現(xiàn)，郝宇和華熙生物共同持股一家公司。

在此次聲明中，華熙生物確認(rèn)了上述關(guān)系。“郝宇擔(dān)任法人代表的上海柳頁(yè)醫(yī)創(chuàng)醫(yī)療科技服務(wù)有限公司，由華熙生物參與的海南海熙私募股權(quán)投資基金與郝宇博士相關(guān)公司共同投資，設(shè)立于2024年10月，華熙生物在該基金中持股占比32.4%。”

華熙生物表示，上海柳頁(yè)醫(yī)創(chuàng)醫(yī)療科技服務(wù)有限公司屬于華熙生態(tài)的重要成員，華熙生物已組織專家對(duì)其提供的資料進(jìn)行審慎評(píng)估和多方法的反復(fù)測(cè)試，理應(yīng)對(duì)其予以堅(jiān)定支持和依法保護(hù)。

對(duì)此，郝宇回復(fù)稱，這是網(wǎng)絡(luò)水軍有意將產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題往商戰(zhàn)上去引導(dǎo)，誤導(dǎo)大家。

此外，華熙生物還在《聲明》中痛斥行業(yè)不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)的亂象，提到一家“擅長(zhǎng)網(wǎng)絡(luò)水軍運(yùn)營(yíng)的公司”，并對(duì)其喊話稱：“‘汝求戰(zhàn)，便得戰(zhàn)!’如果你們想要一個(gè)‘商戰(zhàn)’，那一定會(huì)得一個(gè)真正的商戰(zhàn)。”

在華熙生物發(fā)布《關(guān)于支持郝宇博士維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的聲明》3小時(shí)后，巨子生物也發(fā)布嚴(yán)正聲明，稱接受“大嘴博士”（郝宇）所用檢測(cè)機(jī)構(gòu)道歉，但將追究造謠者法律責(zé)任。”

巨子生物在文章中，直接公布了郝宇所用檢測(cè)機(jī)構(gòu)（上海東譜檢測(cè)技術(shù)服務(wù)有限公司）的聲明。

聲明稱，有關(guān)“可復(fù)美”未添加重組膠原蛋白的爭(zhēng)議，該機(jī)構(gòu)明確表示“對(duì)此做法不僅不予認(rèn)同，更從未做出任何形式的授權(quán)。”巨子生物要求郝宇“立即停止使用及轉(zhuǎn)發(fā)該《測(cè)試報(bào)告》的行為”，以避免對(duì)社會(huì)公眾造成更嚴(yán)重的誤導(dǎo)。

聲明中，巨子生物還回應(yīng)道：“我們關(guān)注到了某家公司發(fā)布的聲明。就在剛剛，我們感到震驚而又痛心，震驚的是一家上市公司居然堂而皇之地顛倒黑白，惡意指控；痛心的是這種涉嫌違法的惡意競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)疑將破壞消費(fèi)者對(duì)國(guó)貨品牌好不容易建立起來(lái)的信任。”

巨子生物指出，國(guó)貨化妝品市場(chǎng)還正在經(jīng)歷著新成分的迭代、新標(biāo)準(zhǔn)的建立、新概念的輸出、新功效的驗(yàn)證等多個(gè)艱難而漫長(zhǎng)過(guò)程，國(guó)貨化妝品一路走來(lái)從來(lái)沒(méi)有容易二字，而正因如此，才更應(yīng)該攜手共進(jìn)，健康發(fā)展。

不過(guò)，6月2日上午，郝宇繼續(xù)發(fā)聲稱，該檢測(cè)機(jī)構(gòu)已處于“斷聯(lián)狀態(tài)”，他無(wú)法確認(rèn)這份聲明的真實(shí)性。

業(yè)內(nèi)人士指出，此次“造假門(mén)”事件，不僅關(guān)乎巨子生物的品牌聲譽(yù)和市場(chǎng)信任，也反映出重組膠原蛋白行業(yè)在檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)、功效宣稱和監(jiān)管體系等方面的薄弱。

受該事件影響，6月3日，華熙生物聲援郝宇后，股價(jià)報(bào)漲6.94%；巨子生物股價(jià)則大幅報(bào)跌，跌幅4.69%。

03

早有暗戰(zhàn)

華熙生物跟巨子生物的爭(zhēng)端早有“預(yù)兆”。

早在5月17日，華熙生物就通過(guò)官方公眾號(hào)發(fā)布《概念總在重演，科技永遠(yuǎn)向前》。這篇文章堪稱“火藥味” 十足，指責(zé)這些研報(bào)存在 “科學(xué)誤導(dǎo)” 與 “資本炒作”，“鼓吹透明質(zhì)酸過(guò)時(shí)論，吹捧重組膠原蛋白”，嚴(yán)重誤導(dǎo)了市場(chǎng)，破壞了中國(guó)企業(yè)多年建立起的全球產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，直接把9家券商的10篇研報(bào)推上了風(fēng)口浪尖，這9家券商包括華泰證券、安信證券、西部證券等。

文字都是在指責(zé)券商，但細(xì)品一下就會(huì)發(fā)覺(jué)似乎“意有所指”，華熙生物列舉的券商研報(bào)里，很多文章都在點(diǎn)名夸贊“巨子生物”。例如國(guó)金證券發(fā)布的《重組膠原蛋白龍頭，護(hù)膚業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)、醫(yī)美第二增長(zhǎng)曲線可期》、申港證券的《重組膠原蛋白龍頭 醫(yī)美構(gòu)建第二增長(zhǎng)曲線》等。

“這些摘錄于文中的內(nèi)容均為缺乏科學(xué)依據(jù)的表述，大量?jī)?nèi)容沒(méi)有經(jīng)過(guò)第三方專業(yè)論證，沒(méi)有任何公開(kāi)論文或國(guó)內(nèi)外研究，也不顧國(guó)家藥監(jiān)局相關(guān)產(chǎn)品的審批證書(shū)數(shù)量的基本結(jié)果對(duì)比。甚至錯(cuò)誤宣傳B強(qiáng)于A，B安全性高于A”，華熙生物方面稱，“目前大部分機(jī)構(gòu)已刪除了錯(cuò)誤研報(bào)，華熙生物也接到了部分券商的道歉。”

后續(xù)就有了5月24日郝宇發(fā)布的巨子生物疑似造假視頻。

觀察一下不難發(fā)現(xiàn)，這場(chǎng)輿論戰(zhàn)背后有著一條醫(yī)美行業(yè)龍頭公司業(yè)績(jī)起伏的暗線。

2022年上市的巨子生物，超八成收入來(lái)自以重組膠原蛋白為基礎(chǔ)的護(hù)膚品。2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.24億元，同比增長(zhǎng)49.05%；實(shí)現(xiàn)凈利14.52億元，同比增加44.88%。2024年，公司營(yíng)收55.39億元，同比增長(zhǎng)57.17%；凈利潤(rùn)達(dá)20.62億元，同比增長(zhǎng)42.06%。毛利率高達(dá)82.09%。

而華熙生物，在2022年業(yè)績(jī)達(dá)到高點(diǎn)后，營(yíng)收和凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑。2023年，公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)同比下降4.45%、38.97%。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.71億元，同比下降11.61%；歸母凈利潤(rùn)為1.74億元，同比下降70.59%，交出最差成績(jī)單。

業(yè)績(jī)的“此消彼長(zhǎng)”也反映在兩家行業(yè)龍頭公司的市值上，2021年華熙生物市值最高曾超過(guò)1400億元，截至2025年6月4日，華熙生物總市值已降至268億元，巨子生物后來(lái)者居上，總市值達(dá)到約713億元，而兩家醫(yī)美公司未來(lái)的走向，仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。

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