連虧之下，小崧股份五折股權激勵藏貓膩，上演“消失”的臨時議案

近日，小崧股份的五折股權激勵方案引起了較大的關注。在公司最新召開的股東大會上，約有三成股東對包括股權激勵計劃在內的三項議案提出反對。

《眼鏡財經》注意到，公司此次拋出的股權激勵因與高管利益深度綁定，遭到了股東田野陽光的反對。田野陽光向公司下發臨時議案，并要求該臨時提案提交公司股東大會進行審議表決。隨后小崧股份就該事項發布了相關公告，并將高管獲授股份大幅削減。但公司為了強行推進原股權激勵方案，隨即將該則公告刪除。

隨著公告的“消失”，田野陽光的臨時議案也遭到“雪藏”，這導致公司股東大會的召集程序被指存在瑕疵。而田野陽光的另一重身份則是公司原實控人之子，這使其此次介入股權激勵的動機變得耐人尋味。

連虧兩年，被頂格激勵高管薪資大漲

回顧事件，小崧股份于今年5月21日發布了《2025年限制性股票激勵計劃（草案）》，公司擬向激勵對象授予3135萬股限制性股票，占公司股本總額的9.86%。本次授予價格為3.69元/股，較公告當日收盤價7.43元/股價折價近五成。

本激勵計劃首次授予激勵對象共計94人，其中公司對董事長彭國宇、總經理盧保山、常務副總經理孟繁熙、副總經理劉輝四人均授予318萬股，占公司股份總額的比例均為1%，皆達到監管所規定上限。上述四人獲授股票數量合計1272萬股，占本次已明確授予對象的授予總量2508萬股的50.72％，占比過半。

令人不解的是，本次激勵對象劉輝于今年3月28日才擔任副總經理一職，激勵計劃公告發布時，其履職時間尚不足兩個月，且此前未曾在小崧股份任職，但劉輝卻被頂格激勵。

《眼鏡財經》注意到，其余三名激勵對象在公司持續虧損的背景下，薪資卻出現大幅增長。

資料顯示，小崧股份主營業務為家電和工程施工兩大業務，其主要產品為照明燈具、風扇、空氣凈化器等。公司業績自2023年以來持續走弱，營收與凈利潤均呈現下滑態勢。

2024年，受工程施工業務的拖累，公司營收進一步下滑至15.29億元，同比下滑4.7%。同時，受銷售費用攀升以及計提各項資產減值損失增加影響，公司虧損擴大至2.25億元。進入2025年，公司業績頹勢仍在持續，一季度營收為3.31億元，同比下滑10.91%，歸母凈利潤虧損金額為890.87萬元。

近兩年來，公司累計虧損達2.41億元，經營壓力明顯加大。與此形成鮮明對比的是，公司董事長彭國宇、總經理盧保山、常務副總經理孟繁熙三人的年薪卻在走高。彭國宇年薪從2022年的21.88萬元增至2024年的62.5萬元，漲幅高達185.65%；盧保山和孟繁熙年薪均由2022年的52萬元增至80萬元，漲幅達53.85%。

《眼鏡財經》還注意到，董事長彭國宇、總經理盧保山在去年曾遭到監管機構的處罰。由于小崧股份未按規定披露2023年度業績預告，違反了相關規定，廣東證監局對彭國宇、盧保山采取出具警示函的行政監管措施。

強行推進股權激勵，無視原實控人家族反對

回至本次股權激勵，小崧股份所提出的股權激勵計劃及相關議案，需提交公司股東大會審議通過后方可實施。

《眼鏡財經》注意到，在股東大會召開前，該激勵計劃遭到了公司5%股東田野陽光的反對。6月5日，田野陽光向公司董事會提交一項臨時議案—《關于調整2025年限制性股票激勵計劃（草案）授予規模的議案》，并提請該臨時議案提交股東大會進行審議。

6月9日晚間，小崧股份曾就臨時議案一事發布了《關于調整2025年限制性股票激勵計劃（草案）授予規模的公告》（以下簡稱調整公告），擬將激勵對象的限制性股票數量由原計劃的3135萬股調整為2170萬股。

同時，公司對原本獲得頂格激勵的四位高管—彭國宇、盧保山、孟繁熙、劉輝授予股份均進行了大幅削減，由原先合計1272萬股降至500萬股，削減比例高達60.7%。然而，在該公告發布不久后，公司便將其刪除，且未說明原因。

《眼鏡財經》還注意到，此次提出臨時議案的股東田野陽光身份并不簡單，其是公司原實控人、控股股東蔣小榮之子。

2017年底，華欣創力斥資11.2億元收購蔣小榮持有小崧股份29.99%股權（5599.13萬股），成為公司新控股股東，公司自此易主。此次交易后，蔣小榮持股比例由37.52%降至3.45%，并承諾將永久退出公司經營管理，不再通過增持股份或其他方式謀求控制權。

股權轉讓發生時，田野陽光尚未成年，作為蔣小榮的一致行動人，其在當時聲明放棄表決權和董事提名權，直至年滿18歲。今年3月22日，田野陽光年已滿十八周歲，其所持小崧股份的5%表決權自此恢復。

不久之后，田野陽光則向公司下發臨時議案，顯然對公司激勵安排存在明顯異議。但小崧股份似乎并不希望外界知道臨時議案的存在，在調整公告發布不久后便將其刪除。

三項議案“涉險”過關

6月18日，小崧股份2025第二次臨時股東大會如期召開，并審議通過了《關于<廣東小崧科技股份有限公司2025年限制性股票激勵計劃（草案）>及其摘要的議案》等三項議案。

值得注意的是，田野陽光的臨時提案并未列入本次股東大會審議。小崧股份的意圖已頗為明顯：通過刪除公告的操作來隱藏臨時議案，進而在股東大會上推進公司原定股權激勵計劃。

《眼鏡財經》注意到，小崧股份這一做法不符合交易所的相關規定。根據深交所第2.1.6條第六款規定，若持股3%以上的股東在規定期限內提交的臨時提案且不存在違規情形的，召集人必須將該臨時議案列入股東大會審議事項，并及時披露臨時議案內容；若召集人認定股東大會不得對該臨時議案進行表決，應當公告臨時提案內容、說明理由，并聘請律師出具法律意見書。

換言之，小崧股份應當對外披露田野陽光臨時議案不被納入此次股東大會的原因。也正因如此，本次股東大會的參會律師明確指出小崧股份召集程序存在瑕疵。

《眼鏡財經》還注意到，在小崧股份此次股東大會中所審議的三項議案均涉險過關。

具體來看，此次參加會議的股東及股東代理人共155人，代表股份數量為7194.01萬股，占公司有表決權股份總數的26.92%。其中，中小投資者（除公司董事、監事、高級管理人員以及單獨或者合計持有公司5%以上股份的股東以外的其他股東）共計147人，代表股份數量2413.25萬股，占公司有表決權股份總數的9.03%。

表決結果顯示，公司三項議案的反對票分別為2230.9萬股、2226.71萬股、2228.23萬股，占出席本次會議有效表決權股份總數的31.41%、31.35%、31.37%，均有三成股東進行反對。