兩條主線狂飆！下半年最強牛市板塊是什么？

牛市穩步向前，今天上證指數再次突破年內新高，沖擊3500點，創業板指數的漲幅更是高達2.39%。

市場氣勢如虹，超過80個行業上漲，主要是兩個消息的刺激：

一個是香港證監會宣布，推動將人民幣股票交易柜臺納入港股通，以人民幣計價的港股交易規模有望成為主流。

近一個多月，香港金融市場動作頻頻，包括跨境支付通6月上線，《穩定幣條例》8月生效，債券通擴容等等。

這一系列的改革，對重塑香港國際金融中心的地位肯定是大有裨益，也能反過來吸引更多國際資本來投資中國。

第二個利好，是特朗普再度推遲關稅實施時間，從原來預期的7月9日推遲到8月1日。

事實上，大家現在也看破了，特朗普的所謂“最后期限”，其實都是“虛晃一槍”，可以無限期推遲的。

前有24小時俄烏停戰，后有TikTok的限時90天出售，結果半年過去了，還在無限推遲。

由于“極限施壓”只是個“狼來了”，全球資本的“戒心”也就慢慢放下了，做多情緒變得積極起來。

近期的A股主要圍繞著兩條主線展開，今天也不例外——

第一條主線，是“反內卷供給側改革”。

包括光伏、汽車、鋼鐵、水泥、養豬等產業，產能嚴重過剩，上半年全行業虧損，也是今年拖A股后腿的主要板塊。

6月底高層會議結束后，上面有形的手開始動起來，推動壓減產能，預期開始反轉。

這里面最值得關注的就是光伏行業，君臨上周重點分析過，現階段非常適合左側布局。

今天光伏設備+5.55%、玻璃玻纖+4.98%，再次領漲大盤。

預期反轉階段，往往是股市里收益率最高的階段，就像去年9月下旬A股預期反轉的那段時間一樣。

今天最新的消息是，市場傳言要求各個企業不得低于成本價銷售硅料，違反的話，輕則罰款1~5倍，重則吊銷營業執照。

此外，傳聞通威、協鑫等前6大龍頭計劃通過“出資+債務”模式，成立由專人運營的公司，通過收購產能的方式實現出清。

據說協鑫科技和通威集團兩家已經達成一致，并已經與一些二三線小廠進行商談。

除了硅料，光伏玻璃行業近期也傳出將減產30%的信息。

君臨認為，短期來看，光伏玻璃減產30%可能存在一定難度，但去產能15-20%之間還是概率很大的。

由于光伏板塊的投資邏輯和重點標的，君臨上周已經寫過，今天就不重復了。

咱們重點講講第二條新出現的主線，“中報業績炒作”。

重頭戲自然是科技股，像今天領漲的電子元件、消費電子、非金屬材料、能源金屬等板塊，主導因素都是“業績高增長”。

截至今天，在已發布中報業績預告的80多家企業中，80%都是預增的。

其中，預增且半年凈利潤超過10億元的龍頭有6家，分別是：

1，工業富聯，去年中報利潤87.39億，今年預計同比增長36.84%～39.12%；

2，立訊精密，去年中報利潤53.96億，今年預計同比增長20.00%～25.00%

3，新和成，去年中報利潤22.04億，今年預計同比增長50.00%～70.00%

4，華友鈷業，去年中報利潤16.71億，今年預計同比增長55.62%～67.59%；

5，三花智控，去年中報利潤15.15億，今年預計同比增長25.00%～50.00%；

6，小商品城，去年中報利潤14.48億，今年預計同比增長12.57%～17.40%.

可以看到，這里面增速最高的是工業富聯、新和成、華友鈷業、三花智控4家。

1，工業富聯。

今天市場關注的焦點，二季度業績相當爆炸，環比一季度大幅拉升。

按公告，預計2025年第二季度實現歸母凈利潤67.27億元至69.27億元，同比上升47.72%至52.11%。

這個增速，遠遠高于一季度的24.99%，太華麗了。

公司的業績表現主要得益于AI服務器代工和出口的高速增長，AI服務器營業收入較去年同期增長超過60%。

高速交換機方面，二季度800G交換機的營業收入達2024全年的3倍，行業景氣度實在太高了。

不得不說，AI這個風口還是很猛，郭臺銘通過擁抱英偉達，成功挖到了人生的第二桶金。

2，新和成。

原料藥出口龍頭，公司預計2025年上半年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤33-37.5億元，同比增長50%至70%。

按增速來看，公司是幾個龍頭中業績增速最快的。

不過，今年以來，公司的股價幾乎停滯不前，表現遠遠不及其它幾個龍頭。

主要原因是，公司可能已經過了業績增長的頂峰。

看看今年一季度的數據就知道了，一季度凈利潤增速是116.18%，而上半年的增速只有50%至70%。

也就是說，二季度環比增速是在下滑的。

再拉長周期，看過去幾年的數據，22-23年業績負增長，24年迎來反轉，+117.01%。

公司主打產品是營養品，營收占比70%，兩大單品分別是維生素和氨基酸。

這些產品都是周期性行業，需求基本穩定，價格波動很大程度上由供給格局決定。

24年業績暴漲，主要原因是外資龍頭巴斯夫在去年7月底的爆炸起火和工廠停產，造成維生素行業的價格大幅上漲。

但今年二季度，巴斯夫的產線已經陸續恢復供貨，且另一個化工巨頭萬華化學也開始加入競爭，未來價格下行幾乎是確定的。

預期沒有了，股價自然漲不動。

3，華友鈷業。

預計2025年上半年歸母凈利潤盈利26億元至28億元，同比增長55.62%至67.59%。

現在的華友鈷業，就是去年的新和成。

業績增長邏輯是一模一樣的，都是由于供應鏈中斷的危機引起。

剛果（金）是全球鈷儲量和產量的主導者，其鈷儲量占全球總儲量的70%以上，年產量占全球供應量的80%左右。

今年2月，該國宣布暫停鈷原料出口四個月，6月又宣布將鈷出口的臨時性禁令再延長三個月。

這直接導致國際市場約7.3萬噸的供應缺口，占全球年產量的25%。

如此大規模的供應減少，使得全球鈷價大幅上漲，2月鈷價暴漲50%，6月禁令延長后，鈷價再次大幅上漲。

4，三花智控。

家電和汽車零部件龍頭，今年業績相當不錯。

一季度同比增長39.47%，中報預期盈利18.93–22.71億元，比上年同期增長25–50%。

不過，跟新和成一樣，今年以來的股價也表現不佳。

主要原因是，三花智控的業績增長，是由傳統業務家電零部件拉動的，驅動因素是以舊換新的政策刺激。

但由于房地產市場不景氣，一旦政策效應結束，很可能就將被反噬，因此市場預期不高，給的估值很低。

而拉動公司估值的，過去幾年主要靠汽車零部件和人形機器人，尤其是和大客戶特斯拉的緊密捆綁。

不過今年特斯拉業績暴跌，讓公司的前景蒙上了一片迷霧。

窺一斑可見全貌，從幾個業內龍頭的中報數據來看，表現最出色的還是受益于AI的電子板塊，其次是供應鏈中斷的能源金屬。

一方面，業績預增的行業龍頭在變多，另一方面，產能過剩的行業也在政策之手的攪動下預期反轉。

大A股的這波牛市行情，既有業績支撐，也有政策預期，大概率能夠比去年下半年行的更穩、走的更遠。

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