鮑威爾即將被拋棄，特朗普喜迎新人，美聯(lián)儲(chǔ)下個(gè)老大就是他！

大家好，大家最近可能都在看一個(gè)問題：美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席會(huì)是誰？

現(xiàn)在呼聲最高的是美聯(lián)儲(chǔ)理事克里斯托弗·沃勒。為什么是他？因?yàn)樗谡吡?chǎng)上非常明確，不偏向?qū)捤?，也不偏向緊縮，完全看數(shù)據(jù)說話。

這種風(fēng)格市場(chǎng)喜歡，政界也接受，屬于目前最穩(wěn)妥的人選。

沃勒的風(fēng)格很清晰：數(shù)據(jù)導(dǎo)向，實(shí)事求是。他不會(huì)提前下判斷，而是根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)調(diào)整政策立場(chǎng)。

比如2021年，通脹突然加速，大部分人都以為是短期現(xiàn)象，只有他提前指出風(fēng)險(xiǎn)。他發(fā)現(xiàn)一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)，比如二手車價(jià)格異常上漲，沒有被市場(chǎng)和政策制定者足夠重視，這可能是通脹壓力正在積聚的早期信號(hào)。

這說明他在判斷上有前瞻性，并且不會(huì)忽略局部變量的重要性。

再比如2022年，大家都擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)引發(fā)大規(guī)模失業(yè)。沃勒當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)是，加息可以控制通脹，同時(shí)不必導(dǎo)致失業(yè)上升。

他的理論依據(jù)是觀察職位空缺和失業(yè)率的關(guān)系。事實(shí)證明，他的分析方向是成立的。美國實(shí)現(xiàn)了通脹下降的同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持穩(wěn)定，驗(yàn)證了他當(dāng)時(shí)的判斷。

在當(dāng)前的政策預(yù)期上，沃勒又一次走在前面。他今年已經(jīng)表示，7月可以開始考慮降息。他也明確指出，關(guān)稅雖然會(huì)推高物價(jià)，但影響是階段性的，不足以改變貨幣政策的方向。

這種表態(tài)釋放了兩點(diǎn)信號(hào)：第一，他對(duì)通脹路徑有自己的判斷；第二，他愿意在通脹可控的前提下適度放松貨幣政策。這正是市場(chǎng)和特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)希望看到的。

市場(chǎng)為什么認(rèn)可他？因?yàn)樗谡邷贤ㄉ嫌玫氖乔榫胺治?，而不是單一預(yù)測(cè)。他會(huì)告訴你，如果通脹在這個(gè)區(qū)間，我們?cè)趺刺幚?；如果就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)變化，我們?cè)趺磻?yīng)對(duì)。這種方式讓市場(chǎng)能更準(zhǔn)確理解政策反應(yīng)機(jī)制。

這也是他被經(jīng)濟(jì)學(xué)界廣泛認(rèn)為“值得信賴”的原因之一。

而特朗普為什么可能接受他？

第一，沃勒是特朗普在2020年任命的聯(lián)儲(chǔ)理事，不屬于傳統(tǒng)建制派；

第二，他不反對(duì)在通脹受控時(shí)降息，這符合特朗普對(duì)低利率的期待；

第三，他沒有公開挑戰(zhàn)過特朗普的經(jīng)濟(jì)立場(chǎng)，也沒有在政治立場(chǎng)上做出過明顯表態(tài)。

這讓他在保持美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的同時(shí)，也具有一定的政治可接受度。

反過來看其他人選，問題都比較明顯：

凱文·沃什，雖然曾任聯(lián)儲(chǔ)理事，但對(duì)通脹的態(tài)度過于保守，2010年時(shí)他因反對(duì)量化寬松而辭職。他的貨幣政策傾向與特朗普目前的訴求不一致；

斯科特·貝森特，來自對(duì)沖基金行業(yè)，沒有貨幣政策決策經(jīng)驗(yàn)；

凱文·哈塞特，經(jīng)濟(jì)學(xué)出身，但近年來主要在媒體和政策推廣領(lǐng)域活動(dòng)，外界可能質(zhì)疑他是否能獨(dú)立主持貨幣政策。

還有一個(gè)需要注意的變量：鮑威爾是否會(huì)留任？

如果特朗普任命的是一位立場(chǎng)激進(jìn)的人選，鮑威爾可以選擇繼續(xù)擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)理事，直到2028年任期結(jié)束。這不是常見情況，但法律上允許。如果鮑威爾對(duì)新主席的政策方向有疑慮，他有可能采取這種方式保留影響力。

而沃勒的出現(xiàn)，正好解決了這個(gè)潛在問題。他和鮑威爾關(guān)系良好，理念接近，有利于實(shí)現(xiàn)無縫交接。

總結(jié)一下：

沃勒是目前最可能被市場(chǎng)接受、被特朗普認(rèn)可、也最具政策連續(xù)性的人選。

他的出現(xiàn)，能降低利率不確定性風(fēng)險(xiǎn)，減少市場(chǎng)波動(dòng)，也有助于保持貨幣政策的穩(wěn)定性。

接下來，就看特朗普是否選擇這條相對(duì)穩(wěn)妥的路徑了。