“國民辣條”衛龍，為何高位大跌？

今年以來，“新消費”的大放異彩讓資本市場為之瘋狂，很多人都在高位建倉、高位加倉、高位重倉。

如此激進的投資方式，無疑是想賺一波快錢，但高位入場往往意味著巨大風險，一不小心就會瞬間巨虧。

高管換人，衛龍暴跌

7月10日，“新消費”的大牛股、“中國辣條之王”衛龍美味，全天低開低走，截至收盤暴跌近13%，當天市值蒸發近46億港元，令投資者損失慘重。

衛龍的暴跌，跟公司高管辭職或有重要關系。

衛龍7月9日發布公告稱，首席財務官（CFO）彭宏志因個人職業發展安排辭任，辭任生效時間為2025年8月31日，由執行董事余風接任。

就在最近，彭宏志進行了密集套現。他分別在7月3日、7月4日、7月7日累計減持衛龍99.66萬股，最新持股508.38萬股，持股比例為0.21%。

2024年，彭宏志年薪高達1821.5萬元，加上手里的股份，應該已經財富自由了。

彭宏志，今年43歲，2010年加入衛龍的前身公司平平食品，擔任總經理助理，逐步深入食品行業管理。2019年，彭宏志從其他公司離職重返衛龍，負責財務、數字化等核心管理工作，并于2023年3月起兼任公司海外事業發展中心負責人，推動衛龍國際化布局。在衛龍任職期間，他助力公司2022年成功在港股上市。

余風，今年34歲，在休閑食品行業擁有超過14年的經驗，2011年加入衛龍，2023年8月，擔任市場中心副總裁，同年11月兼任人力資源中心負責人。2024年3月至今，擔任高級副總裁。

彭宏志比余風大了近10歲，之前一直是財務崗位，余風之前主要是搞市場，跟財務不搭邊。首席財務官的變化，或許觸及到市場的神經，被認為是管理層不穩定的信號，引發投資者擔憂。

余風才30出頭就能當上幾百億市值上市公司核心高管，可能一方面跟個人能力有關，也可能跟出身有關。余風是衛龍董事長劉衛平的表弟，是老板的家族成員。

彭宏志其實也是衛龍老板的家族成員，具體來說，他是劉衛平堂弟劉忠思的表兄。

加速家族企業化，引發市場擔憂？

衛龍美味2022年12月在港交所上市，劉衛平是公司創始人、董事長。上市之后，衛龍一度單邊下跌了一年。

今年2月21日，衛龍被納入恒生綜合指數等多個恒生指數系列，3月10日被納入港股通名單。這期間公司股價出現單邊大漲，從2月中旬到4月下旬，漲幅高達150%。

也正是這段時間，衛龍發生了非常重要的人事變化：

高管孫亦農3月27日辭任執行董事，4月30日辭任CEO。劉福平4月30日起，正式擔任衛龍美味CEO，年薪878.4萬元，任期3年。

孫亦農是職業經理人，2021年加入衛龍，推動公司2022年在港股上市。劉福平跟劉衛平共同創立了衛龍，他擔任CEO標志著衛龍全面啟動“家族治理模式”。

職業經理人離開，創始人家族成員全權掌握重要崗位，一方面當然可以確保公司在執行力和戰略上更加“心齊”，但也會引發公眾加深對“家族企業”治理透明度的擔憂。

從過往家族式上市公司的歷史看，集體組團套現，“清倉式”分紅等情況屢見不鮮，對小股東來說都是不利的。

4月底股價見頂以來，衛龍已經跌了近30%，表現遠遠跑輸泡泡瑪特、老鋪黃金等“新消費”龍頭。

吃多了不好，辣條是垃圾食品？

投資者的關注點是衛龍的高管變動、減持套現等情況，作為家喻戶曉的食品品牌，消費者更關注衛龍的食品質量，尤其是辣條的食品安全問題。

辣條到底是不是垃圾食品，吃多了有沒有危害？

DeepSeek認為，辣條符合“垃圾食品”特征——高鹽高油、添加劑多、營養密度低，長期過量食用可能誘發多種疾病。

DeepSeek給出了一些年輕人長期吃辣條導致尿毒癥、胃部糜爛、糖尿病酮癥酸中毒的案例。

DeepSeek提到，辣條普遍含油量>20g/100g、鈉含量>2000mg/100g（衛龍大面筋：脂肪25g、鈉2563mg/100g）。100g辣條的鈉含量已超過WHO（世衛組織）每日推薦限量（2000mg），長期過量攝入易導致高血壓、肥胖及心血管疾病。

DeepSeek指出，衛龍雖符合國標，但其大面筋配料中含6種甜味劑（阿斯巴甜、三氯蔗糖等）、2類復配防腐劑（脫氫乙酸鈉、山梨酸等）及增味劑、香精。盡管單種添加劑安全，但長期大量食用可能加重肝腎代謝負擔，兒童尤其需謹慎。

筆者特意看了下最新的衛龍大面筋配料表，已經沒有了阿斯巴甜、三氯蔗糖、脫氫乙酸鈉、山梨酸等配料。

這說明DeepSeek搜到的可能是前幾年的配料表，隨著食品工業的進步，衛龍辣條的配料表也在更新換代。

或許是辣條“垃圾食品”標簽很難清除，衛龍近年來加速發力有著“健康標簽”的魔芋爽系列產品。

2024年，衛龍魔芋爽為代表的蔬菜產品收入33.71億元，占總營收的53.8%，同比激增59.1%，首次超過辣條成為第一大收入來源。

食品賽道，競爭很激烈，一個新品火了，競爭者就會蜂擁而至，迅速造成內卷。

魔芋爽不是什么高科技，目前三只松鼠、良品鋪子等大品牌也在激烈競爭，衛龍魔芋爽未來能否維持高增長，還真不好說。

簡單總結一下，對于投資者來說，衛龍被納入港股通帶來的股價大漲紅利已經消退，市場重新回到對其業績能否高增長、去職業經理人化發展道路的擔憂中。

對于消費者來說，身體健康永遠要放在第一位，不想變胖、不想得高血壓和心腦血管疾病，高油高鹽食品還是要少吃，最好就不吃。