凈利潤縮水超八成，葵花藥業(yè)面臨轉(zhuǎn)型陣痛

來源丨21新健康（Healthnews21）原創(chuàng)作品

作者/李佳英

編輯/季媛媛

葵花藥業(yè)交出了一份令市場意外的成績單。近期，其披露的2025年上半年業(yè)績預(yù)告顯示，凈利潤僅為7000萬元至8500萬元，同比下降82.52%至85.61%；扣非凈利潤更是縮水至4000萬元至5500萬元，同比下滑88.04%至91.30%。

（圖片來源：葵花藥業(yè)）

與凈利潤跳水形成鮮明對比的，是葵花藥業(yè)在2024年年報中曾強(qiáng)調(diào)，按照六五規(guī)劃，銷售規(guī)模要突破百億元大關(guān)。與此同時，葵花藥業(yè)管理層正經(jīng)歷換血。2025年以來，已披露兩位高管離職，而新引入的肖淋、楊陽和劉光濤三位副總經(jīng)理多含有營銷背景。

此外，一份于2024年底披露的合作進(jìn)展也牽動著外界目光?？ㄋ帢I(yè)曾計(jì)劃與高校共建“菌源酶與創(chuàng)新藥物聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”，該合作意向書有效期至2025年3月31日，而至今尚未披露關(guān)于簽署正式協(xié)議的最新進(jìn)展。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者就此聯(lián)系葵花藥業(yè)方面，截至發(fā)稿，尚未收到明確答復(fù)。

在利潤大降、高管層閃電換血之際，葵花藥業(yè)“深蹲”降庫存發(fā)力營銷改革，同時加速磷酸奧司他韋干混懸劑、聚乙二醇3350散等新品布局。這一系列改革能否撐起下一輪增長，答案仍懸而未決。

降庫存陣痛中的高層換血

業(yè)績大幅下滑的背后，是葵花藥業(yè)主動進(jìn)行的渠道庫存優(yōu)化策略。

葵花藥業(yè)表示，受此前醫(yī)藥行業(yè)非理性囤貨影響，公司產(chǎn)業(yè)鏈下游醫(yī)藥商業(yè)端備貨、終端用戶囤貨，上半年產(chǎn)業(yè)鏈整體庫存仍呈充盈態(tài)勢。為此，葵花藥業(yè)2025年上半年繼續(xù)主動進(jìn)行下游渠道梳理，控制發(fā)貨總量、降低渠道各鏈條庫存，雖對公司業(yè)績實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生直接影響，但對公司持續(xù)、健康、穩(wěn)健發(fā)展有利。從趨勢來看，產(chǎn)品群渠道庫存逐步趨于良性，相較2025年一季度，公司二季度營業(yè)收入表現(xiàn)已企穩(wěn)，并呈穩(wěn)步回升態(tài)勢。

與此同時，高位徘徊的中藥材價格、縮產(chǎn)帶來的固定成本攤薄壓力，讓營業(yè)成本更加面臨壓力。目前，成本端已出現(xiàn)喘息跡象?？ㄋ帢I(yè)判斷，中藥材價格呈現(xiàn)周期性波動，當(dāng)前價格較2023年高點(diǎn)有所下降，如果這一趨勢持續(xù)，預(yù)計(jì)將對公司的毛利率產(chǎn)生正面影響。而針對原材料價格階段性波動，葵花藥業(yè)分品種、品類，有針對性地采取招標(biāo)采購、產(chǎn)地直采、產(chǎn)地初加工、聯(lián)合帶量、循環(huán)補(bǔ)倉等方式積極應(yīng)對。

在業(yè)績預(yù)告發(fā)布前三天，葵花藥業(yè)宣布公司副總裁陳亮辭職，而這已是2025年以來葵花藥業(yè)第二位高管離職。2025年6月，馬新因退休辭任副總經(jīng)理職位。更早的2024年11月，葵花藥業(yè)宣布副總經(jīng)理、內(nèi)部審計(jì)負(fù)責(zé)人李金明，副總經(jīng)理朱曉南因個人原因離職。

對于高管辭職，葵花藥業(yè)表示，組織梯隊(duì)配置健全，相關(guān)工作有序承接，不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

與此同時，葵花藥業(yè)也在加速引入新鮮血液。2025年5月，葵花藥業(yè)宣布聘任肖淋為副總經(jīng)理。公開履歷顯示，其曾任廣州白云山奇星藥業(yè)有限公司副總經(jīng)理、廣州白云山中一藥業(yè)有限公司副總經(jīng)理、南京同仁堂藥業(yè)有限公司營銷中心副總經(jīng)理、廣東力恩普醫(yī)藥投資有限公司總裁、廣東萬年青制藥有限公司副總經(jīng)理以及廣州中康數(shù)字科技有限公司副總裁等。

同在2025年，葵花藥業(yè)還聘任了兩位副總經(jīng)理——楊陽和劉光濤。據(jù)葵花藥業(yè)說法，此舉旨在推動公司“資本+實(shí)業(yè)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略進(jìn)一步落地，提升營銷系統(tǒng)整體業(yè)績與能力。

這兩位新任副總經(jīng)理在營銷方面經(jīng)驗(yàn)豐富。1970年生的楊陽，曾在多個藥企擔(dān)任高級管理職位，包括康恩貝集團(tuán)高級副總裁，蘇泊爾南洋藥業(yè)營銷總裁以及叮當(dāng)快藥科技集團(tuán)有限公司千城萬店事業(yè)部總經(jīng)理等。值得一提的是，楊陽還曾任葵花藥業(yè)銷售系統(tǒng)總經(jīng)理，對公司業(yè)務(wù)有著深入的了解。

而更為年輕的“80后”劉光濤，自2006年入職葵花藥業(yè)后，從商務(wù)代表做起，曾擔(dān)任區(qū)域經(jīng)理、廣東大區(qū)總經(jīng)理、普藥（常用藥）總經(jīng)理、副總經(jīng)理、總經(jīng)理等職務(wù)，積累了豐富的基層工作經(jīng)驗(yàn)和管理經(jīng)驗(yàn)。

營銷新渠道與研發(fā)新敘事

新任高管們的加入，又反映了葵花藥業(yè)欲納入哪些新活力和發(fā)展思路？

翻看新任高管們的履歷，可以發(fā)現(xiàn)葵花藥業(yè)把籌碼悄悄押向營銷模式升級。

葵花藥業(yè)董事長關(guān)玉秀曾在交流平臺透露，目前營銷模式升級已基本完成，正在進(jìn)行流程固化與局部優(yōu)化。雖然這一改革在短期內(nèi)對公司業(yè)績產(chǎn)生了一定壓力，但從長遠(yuǎn)來看，將為公司長期健康發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

具體而言，在2024年推動了自營B2B事業(yè)部“藥直達(dá)”組建、營銷供應(yīng)鏈“葵之云”上線，同時籌備搭建自營B2C平臺葵花大藥房（湖北）有限公司，探索與布局新業(yè)態(tài)下的自營電商平臺。

為進(jìn)一步推進(jìn)營銷方式改革，葵花藥業(yè)還通過全資子公司葵花藥業(yè)集團(tuán)醫(yī)藥有限公司，計(jì)劃使用1000萬元自有資金投資設(shè)立全資子公司葵花大藥房（湖北）有限公司（籌）。據(jù)葵花藥業(yè)介紹，此投資目的為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，構(gòu)建線上營銷業(yè)務(wù)閉環(huán)管理，包括打造線上自營平臺、做強(qiáng)新渠道、影響新人群、拓展新增量。

對比同行，康緣藥業(yè)押注中藥國際化，吳中藥業(yè)切向醫(yī)美，而葵花藥業(yè)似乎顯得不夠“追風(fēng)口”?？ㄋ帢I(yè)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人吳春紅在互動平臺的回應(yīng)很直白：“每家公司都希望找到最契合自身基因的戰(zhàn)略布局和規(guī)劃。”

在葵花藥業(yè)看來，適合其發(fā)展的是“買、聯(lián)、代”外延擴(kuò)張的三板斧，以及鎖定“一老、一小、一婦”三大人群，釋放自身在兒科和婦科的品牌能量。同時，繼續(xù)以“改”、“研”推動有市場前景的品種升級，補(bǔ)充完善化藥仿制藥產(chǎn)品管線。

面對集采帶來的挑戰(zhàn)，葵花藥業(yè)強(qiáng)調(diào)將通過產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化競爭來緩沖影響。以新獲批的布洛芬混懸液為例，葵花藥業(yè)計(jì)劃依托其在兒童藥領(lǐng)域的品牌優(yōu)勢，與現(xiàn)有拳頭產(chǎn)品小兒肺熱咳喘口服液形成協(xié)同效應(yīng)。首仿品種聚乙二醇3350散則將通過加強(qiáng)學(xué)術(shù)推廣來鞏固先發(fā)優(yōu)勢，但一個業(yè)內(nèi)認(rèn)知是，后續(xù)仿制藥蜂擁而至?xí)r并不遠(yuǎn)。

藥渡數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)只有葵花藥業(yè)一家企業(yè)擁有聚乙二醇3350散的生產(chǎn)批文。但共有11家企業(yè)遞交聚乙二醇3350散的報產(chǎn)申請，除葵花藥業(yè)外的申請尚在審評審批中。這意味著，一旦后續(xù)批件陸續(xù)下發(fā)，首仿的窗口期將迅速收窄。

考驗(yàn)著葵花藥業(yè)的是，后續(xù)創(chuàng)新藥管線能否無縫銜接。在“改”與“研”的維度里，據(jù)2024年年報披露，葵花藥業(yè)在研化藥品種接近40個，其中部分已進(jìn)入放大生產(chǎn)、BE試驗(yàn)及注冊申報階段。

還有一份尚未落定的正式協(xié)議，也在牽引著市場的目光。在創(chuàng)新藥布局方面，葵花藥業(yè)于2024年底與北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部（以下簡稱“北大醫(yī)學(xué)部”）簽署合作意向書，計(jì)劃共建“菌源酶與創(chuàng)新藥物聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”（以下簡稱“聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”）。

北京大學(xué)醫(yī)學(xué)部基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)院/北京大學(xué)第三醫(yī)院醫(yī)學(xué)創(chuàng)新研究院姜長濤教授團(tuán)隊(duì)等研究發(fā)現(xiàn)，菌源宿主同工酶在腸道中的廣泛存在，可以模擬宿主酶的功能，并參與疾病的發(fā)生發(fā)展。例如，可以通過特異性抑制菌源DPP4，改善糖耐量異常；修復(fù)腸屏障、逆轉(zhuǎn)脂肪性肝炎，具備代謝性疾病廣譜干預(yù)潛力。

根據(jù)公告，葵花藥業(yè)享有北大醫(yī)學(xué)部及聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室研發(fā)技術(shù)成果優(yōu)先受讓權(quán)，并在聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室協(xié)議簽署生效后的3年內(nèi)出資總計(jì)不少于1000萬元用于聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室運(yùn)營經(jīng)費(fèi)及科研經(jīng)費(fèi)，并擬于2025年3月前簽署雙方共建聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室協(xié)議。

不過，該合作意向書有效期至2025年3月31日，葵花藥業(yè)尚未披露關(guān)于簽署正式協(xié)議進(jìn)展的公告信息。21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者就此聯(lián)系葵花藥業(yè)方面，截至發(fā)稿，尚未收到明確答復(fù)。在葵花藥業(yè)的轉(zhuǎn)型路上，聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室似乎仍停留在紙面，其能否在2025年真正破土成為一個問號。

圖片/21圖庫

排版/許秋蓮

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