預計利潤超40億元，泡泡瑪特上半年繼續躍進 | 文創潮行業速遞

爆款產品中，毛絨與掛件的占比大

7月15日，泡泡瑪特發布正面盈利預告，表示根據未經審核的報表初步審閱，預期截至2025年6月30日的半年收入同比增長不低于200%，利潤（不包括未完成統計的金融工具的公允價值變動損益）可能錄得增長不低于350%。

2024上半年，泡泡瑪特的收入約45.58億元，同比增長62%；盈利9.64億，同比增長102%；非國際會計準則（Non-GAAP）的經調整后凈利10.2億元，同比增長90.1%。

按此推算，泡泡瑪特2025上半年的收入將超過130億元，利潤超過40億元。

泡泡瑪特還提到，上半年業績的變化主要有以下原因：

(a) 泡泡瑪特品牌及旗下IP在全球認可度進一步提升，多樣化的產品品類促進本集團收入增長，本集團各區域市場收入均實現持續高速增長；

(b) 海外收入占比持續提升，收入結構的變化對毛利、溢利均產生積極影響。同時，規模效應使溢利顯著增加；

(c) 持續優化產品成本，加強費用管控，提升盈利能力。

泡泡瑪特2025上半年潮玩爆款

文創潮周匯欄目顯示，上半年泡泡瑪特天貓旗艦店的關注人數從696萬增長到了848萬人。

今年“618”大促，淘寶天貓的玩具潮玩行業，IP成交榜與天貓店鋪成交榜的第一名都是泡泡瑪特。

泡泡瑪特在抖音運營著數十個賬號，其中官方旗艦店的粉絲量有530萬人，泡泡瑪特主賬號的粉絲大約1500萬，此外還有泡泡瑪特拆盒體驗館、泡泡瑪特生活空間、泡泡瑪特城市樂園、泡泡瑪特歐氣玩家、泡泡瑪特福賞福賞、拜托了泡泡醬等矩陣號，密集進行直播和作品發布。

這意味著泡泡瑪特通過廣泛切入各種用戶畫像的興趣圈層，持續從公域社交網絡獲取品牌粉絲，從而實現進一步增長。

文創潮周匯欄目的統計還顯示，上半年泡泡瑪特在天貓與抖音兩大平臺的盲盒與手辦暢銷榜的上榜產品，如圖所示。

（需要特別說明的是兩大平臺的榜單頻繁更新，本文只是不完全統計）

其中，銷量5萬甚至10萬+的爆款有：

THE MONSTERS可口可樂系列搪膠臉盲盒、SKULLPANDA冬日樂章系列毛絨盲盒、CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨盲盒、CRYBABY怪獸的眼淚系列、《哪吒之魔童鬧海》天生羈絆系列、 THE MONSTERS慵懶瑜伽系列、SKULLPANDA冬日樂章系列毛絨盲盒、 SKULLPANDA 溫度系列、LABUBU慵懶瑜伽系列、星星人 我們都是星星人毛絨盲盒、小野Hirono×Le Petit Prince系列、DIMOO夢里夢外系列。

從材質和品類看，上半年泡泡瑪特爆款中毛絨與掛件的占比極高。

LABUBU（The Monsters）、SKULLPANDA、CRYBABY、星星人等IP，都推出了搪膠毛絨產品。

THE MONSTERS可口可樂系列搪膠臉

SKULLPANDA冬日樂章系列

CRYBABY眼淚工廠搪膠臉毛絨

CRYBABY怪獸的眼淚系列

除了毛絨掛件，泡泡瑪特的DIMOO、小野、Zsiga等原創IP和《哪吒之魔童鬧海》 《光與夜之戀》《蛋仔派對》《神偷奶爸》等外部授權IP，也在推出手辦盲盒。

泡泡瑪特《哪吒之魔童鬧海》天生羈絆系列手辦

“小野”聯名《小王子》手辦盲盒

與此同時，泡泡瑪特也在探索更低單價的“萌粒”和更能引發復數購買沖動的抽賞“福賞”等產品，有了招財貓貓系列萌粒盲袋、DIMOO聯名迪士尼經典系列萌粒等爆款。

近期泡泡瑪特福賞還參展了B站旗下漫展Bilibili World，加大了面向二次元人群的推廣力度。

招財貓貓系列萌粒盲袋

泡泡瑪特“福賞”

雖然泡泡瑪特沒有停止對BJD、可動人偶、雕塑等更高單價的“擺件”型玩具的開拓，而且也能躋身暢銷榜前列，但銷量數字并不大，暫未復制“MEGA”產品線的成功。

比如，Zsiga 窗里窗外手辦的銷量未過百就能進入手辦熱銷榜單前十（目前銷量300+），SKULLPANDA聯名BJD的銷量為100+。

Zsiga 窗里窗外手辦

除了產品走量，文創潮還注意到，上半年泡泡瑪特的供應鏈也進一步放量。

2022年11月，泡泡瑪特投資了丹尼玩具，持股比例為10%。

泡泡瑪特在2024年報中披露，去年它向五大供應商的采購額在集團總采購額的占比達到73.5%，其中最大供應商的比例是35.1%，年度交易金額高達14.25億元。據推算，這家供應商就是丹尼玩具。

2024年，丹尼玩具位于廣東省河源市龍川縣的工廠參保人數從上一年的1093人增長到2209人。此外它在江西省贛州市信豐縣和越南的北方沿海省份南定也有分部。

今年3月，有關部門公示了丹尼玩具龍川工廠的改擴建項目環評文件，披露其產能和人數將翻倍，全廠將達4300人。這一改擴建項目，丹尼玩具計劃投資5億元，新增占地面積3萬m2。