北京
8月1日，財政部、稅務總局發布《關于國債等債券利息收入增值稅政策的公告》，對國債、地方政府債、金融債的利息收入恢復征收增值稅。
征收對象為自2025年8月8日起新發行的債券，對于之前發行的債券的利息收入免征。
長期看帶來的增量稅收超千億
截至6月末，各類債券存量余額189萬億元，其中政府債券89萬億，金融債券65萬億，公司債券34萬億。
長期看， 隨著債券滾動續作，假定債券存量規模不變， 屬于本次恢復征收增值稅的口徑為154萬億， 按照2%票息，稅率4.5%（(3%+6%)/2），僅此一項每年可征收的增值稅為1386萬億。
短期看增量稅收也可快速超百億
今年還有5個月，假定每月發行政府債2萬億，金融債4萬億，合計6萬億，假定今年平均還有2.5個月，票息2%，今年可收取的增值稅為136億元。
不管從哪個角度看，這都不是一筆小錢。
育兒補貼的賬平了？
之前我們算過，假定一年出生人口1000萬，每年國家需要支出的育兒補貼金額為：
1000萬*3600元*3=1080億元。
本次對債券征收增值稅，長期來看正好可以與育兒補貼相抵。
不過，與其想辦法維持財政平衡，不如通過擴大負債的方式來支出這筆錢，畢竟“內債不是債”嘛。
從資本市場角度看，
作為最主要的固收產品，債券的收益率會逐漸受到征收增值稅的影響，但這一變化是否會導致資金的配置偏好發生變化？
畢竟現在收益率不管多低，永遠不缺資金配置。
但是債券市場一共也沒有多少BP可以下行了，如果因為征稅收益率少10個BP，那確實也是肉疼的。
接下來就看投資人如何用腳投票了。
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