金融市場的功能和類型

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商務咨詢/顧問/請@yellowscholar?作者：黃先生斜杠青年

#金融

如果金融市場運作良好，它們可以加速經濟全球化，但它們的功能失調可能會導致嚴重的危機。圖片通過AI生成

如今，金融交易在全球范圍內高度網絡化。金融市場越來越多地以同樣的方式運作。盡管如此，處理各個方面是有意義的。

?商品市場

?商品證券交易所

?貨幣市場

?倫敦銀行同業拆借利率

?資本市場

?外匯市場

顯然，現代經濟體需要運轉的金融市場，將人民的儲蓄轉化為良好的投資機會。理想情況下，這將促進技術進步、增長、新工作和充足的退休金。鑒于金融危機數量眾多，金融市場的正確規則問題是基本的。同時，除了以前的安排之外，還有其他選擇。畢竟，金融市場不是自然事件，而是人為的，因此原則上是可以改變的。

一般來說，金融市場之所以能夠發揮作用，是因為有法律制度，例如，保護買賣雙方的權利，使法院具有可執行性。在金融交易在全球范圍內變得越來越相互關聯、市場變得越來越相似（無論是在法蘭克福、紐約還是新加坡）的時代，這些都尤為重要。

我是斜杠青年，一個PE背景的雜食性學者！?致力于剖析如何解決我們這個時代的重大問題！?使用數據和研究來了解真正有所作為的因素！

商品市場

無論是原油、橡膠、煤炭還是鐵礦石——自然資源構成了我們經濟活動的基礎，它們是繁榮和增長的燃料。科學通常分為三類：能源（原油、天然氣和煤炭）、礦石和金屬（鐵等金屬原料、鋅或銅等有色金屬、金、銀等貴金屬）、農產品;這包括許多食物，如谷物、咖啡、可可、糖和植物油甚至棉花等商品。

由于地球上的原材料礦藏分布不均，商品貿易從一開始就陪伴著人們走過了經濟史。據估計，當今世界上海洋和河流上 70% 的船舶都在運輸原材料。這證明了商品交易的巨大重要性，商品交易通常通過以下兩種渠道之一進行：政府或公司直接相互簽訂商品交易或通過商品交易所出售原油等。

商品證券交易所

原油的三個交易所是紐約商品交易所（NYMEX）、倫敦的ICE期貨（洲際交易所）和阿拉伯聯合酋長國地區的石油交易新加坡市場。這些商品交易所各自專注于一種石油。例如，所謂的德克薩斯輕甜在紐約商品交易所交易，北海的布倫特原油在 ICE 上交易。其他重要的交易場所是倫敦金銀市場黃金和白銀或倫敦金屬交易所金屬交易中心。阿拉比卡咖啡最重要的市場是紐約，倫敦是羅布斯塔咖啡品種。最重要的交易場所

每金衡盎司黃金價格*（歐元）

*1盎司精金=31.1034768克。

資料來源：德意志聯邦銀行、倫敦金銀市場協會·數據

在歐洲，小麥在證券交易所交易，例如巴黎 MATIT（Marché à Terme International de France）的小麥。農產品的領導者是芝加哥證券交易所，它曾經是因為牛貿易而創建的。如今，歷史最悠久的商品交易所之一芝加哥期貨交易所 （CBOT） 和芝加哥商品交易所 （CME） 還銷售其他農產品，例如谷物或濃縮橙汁。2008 年，芝加哥兩家證券交易所與紐約商品交易所合并，芝商所成為目前全球最大的商品交易所，領先于 ICE 期貨。各種農產品

此類交易所在全球原材料周期中占有關鍵地位。每日設定的價格是市場上的參考值。過去，大多數商品實際上是在商品交易所進行實物交換的——但現在情況已不再如此。今天，交易的主要是應收賬款。投資者購買期貨，例如：具有標準化條件的此類期貨的賣方承諾在固定的未來時間（例如一年內）交付一定數量的原材料。買方承諾此時支付約定的購買價格。因此，商品交易所也可以稱為商品期貨交易所。商品交易者不僅可以利用它們來對沖劇烈的價格波動——期貨合約也是熱門的投機對象。

除了商品期貨外，與股票、股票指數、貨幣或利率相關的各種投機期權、衍生品和期貨合約現在在許多商品交易所（例如歐洲交易所）進行交易。

貨幣市場

貨幣交易者的任務是始終保持銀行流動性。如果信貸機構目前需要的資金較少，它通常會將其借給當時有需要的其他銀行，反之亦然。每種情況下都協商了這方面的條件。顧名思義，貨幣市場交易的不是貨幣，而是短期貸款。只有銀行和保險公司、中央銀行或國家等機構才被允許參與其中。他們通常借錢的時間相對較短。

貨幣交易不會溢出，因此不能位于任何地方。相反，貨幣交易商直接在他們之間或通過經紀人間接處理他們的訂單。任何借錢的人都會向投資者支付利息。交易根據其持續時間而有所不同。最大的周轉率是定期存款，最常見的是一個月、三個月、六個月和一年的期限。證券交易所

倫敦銀行同業拆借利率

由于金融交易不是通過證券交易所進行的，因此很難確定自己的方向，因此一位銀行家在 1960 年代末萌生了一個想法。

當時漢諾威制造商公司的銀行家米諾斯·宗巴納基斯 （Minos Zombanakis） 正在尋找合適的貸款。他讓同事把他們這筆生意的利率發給他，然后計算出平均利率。許多人認為這種貨幣市場定位是有用的，這就是為什么該程序被賦予準官方地位的原因。從那時起，十幾家銀行，有時更多，有時更少，每天都向英國銀行業協會報告，他們可以在短時間內以什么利率從其他銀行借錢。在銀行間業務中創建了參考利率。我們談論的是“倫敦銀行同業拆借利率”，簡稱倫敦銀行同業拆借利率。利率

倫敦銀行同業拆借利率就像所有利率之父，因為它是全球各種金融交易的基準。甚至中央銀行也將其用于貨幣政策。除了Libor，還有其他重要的參考利率，例如歐元銀行同業拆借利率、Euribor。

如果您知道利率將如何發展，您當然可以成功推測它。這正是歐美六大銀行的員工所做的。來自德意志銀行、瑞士瑞銀、蘇格蘭皇家銀行和美國投資銀行摩根士丹利等的交易員在 2003 年至 2011 年期間多次協調，朝某個方向縱倫敦銀行同業拆借利率。這是可能的，因為只有少數交易員負責設定利率。如果您知道利率是如何發展的，您就可以利用您的知識來賺錢。估計對銀行客戶造成的損失達 170 億美元。利率縱行為于 2012 年被揭露，首先是英國巴克萊銀行，然后是德意志銀行、法國興業銀行、蘇格蘭皇家銀行、花旗集團、摩根大通和其他公司。銀行不得不支付高額罰款，尤其是在歐盟和美國。美國監管機構對德意志銀行處以 25 億美元的最高單筆罰款。一些經銷商被判處 11 年徒刑，包括湯姆·海耶斯 （Tom Hayes）。這位瑞銀銀行家被認為是縱的策劃者。

一些公司正在研究一種新的參考利率，該利率應該比 Libor 更不容易受到縱。因為2012年曝光的事情，恐怕只是金融領域市場縱的一部分。歐盟委員會、其他監管機構和檢察官正在調查其他案件，包括匯率和黃金價格。據說德意志銀行等多年來一直通過虛假訂單影響金價。2018年，該銀行在美國接受和解，并支付了3000萬美元的罰款。如今，許多金融產品市場掌握在少數銀行手中，這使得它們更容易以犧牲第三方為代價來縱它們。央行

資本市場

資本市場是公司、家庭和國家獲得中長期資金的金融市場，無論是用于投資還是其他費用。在資本市場上，通常區分股票市場和債券市場（=債券市場）。在股票市場上，年金一詞與退休人員的收入無關，而是指在債券市場上交易的固定利率證券。在這里，投資者向發行人借錢，無論是公司（私人債券）還是政府（公共債券），期限為一段時間，通常是有限的時間。作為回報，他或她將獲得利息（“養老金”），如果債務人仍然有償付能力，則在債券期限結束時償還該金額。

債券可以在其期限內每年計息，也可以僅在其期限結束時計息——在所謂的零息債券的情況下。債券發行收益率稱為發行收益率，而未發行債券的收益率稱為當前收益率。投資者只有持有固定利率債券至到期，才能確定地獲得固定利率債券的回報。發行人違約的可能性越大，債券的價值就越低，因此價格也會相應下跌。

信貸機構以及股票市場交易員和股票經紀人也充當債券市場的市場參與者，將投資者和發行人聚集在一起。最重要的國際債券市場是來自美國、德國、日本和英國的政府債券市場。德國公共部門的證券被認為相當無風險，因此“對被監護人來說是安全的”。該術語來自《民法典》。據此，未成年人的監護人可以將其被監護人的資金專門投資于安全（即被監護人安全）的投資形式。國家決定哪些形式的投資對病房來說是安全的。除了德國政府發行的債券外，還包括儲蓄賬戶、儲蓄債券、定期存款和其他固定利率證券。

另一方面，任何獲得股份的人都參與了一家公司并成為共同所有者。通常，股份購買者有權獲得利潤的一部分和一些權利。例如，它可以在年度股東大會上向公司董事會索取信息并對其進行投票。一股通常對應一票。如果新證券在資本市場上發行，則稱為一級市場。尋求資本的公司和投資者之間通常存在一家銀行。然而，投資者也定期將證券出售給資本市場上的其他投資者。

外匯市場

貨幣在外匯市場上交易。它是成交額最高的金融市場，但與證券交易所不同，它幾乎不受監管。大多數外匯交易直接在銀行之間進行，在某些情況下還涉及公司、經紀人或投機者。外匯可以全天候、通過電話或通過計算機平臺進行交易。交換各種貨幣。如果購買和銷售在兩天內完成，則稱為現貨交易。另一方面，今天固定但直到以后才結算的購買和銷售稱為遠期交易。

大多數外匯交易已于1998年底在德國被廢除。從那時起，官方外匯匯率就滿足了參考值，例如 EuroFX（每日確定最重要貨幣兌歐元匯率的簡稱）。如今，很大一部分貨幣交易是用美元、歐元、日元和英鎊進行的，但人民幣也越來越重要。樓層交換

國際始于 19 世紀末，當時引入了允許以外幣記入外國付款的賬戶。布雷頓森林貨幣體系結束后，外匯市場出現提振：全球每日外匯成交額從 1970 年的 700 億美元上升到 2016 年的估計 5.1 萬億美元。根據國際清算銀行的數據，大約 80% 的外匯交易期限少于 7 天。因此，它們與任何實際經濟活動無關。為了使全球商品交換順利進行，外匯市場上的高流動性是可取的。然而，當今外匯市場的流動性如此之高，以至于產生了風險。阿吉奧塔奇

盡管如此，對于所涉及的金融服務提供商來說，這些交易可能是值得的：例如，如果一家銀行在投機性日內交易（一天內往返轉賬）中使用了 1 億歐元，承諾回報率為 0.1%，那么它從中賺取 100,000 歐元。由于外匯市場波動性大，許多公司與金融機構對沖波動。這給銀行帶來了良好的業務。

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