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市場躁動不安，投資者更是焦躁不安，漲了也害怕，跌了也擔心，投資者的情緒隨時被市場支配，在這種行情下，這周投資者的提問非常有代表性，包括：金融科技怎么漲的這么厲害，還能買嗎？反內卷提了一段時間了，體現到價格上了嗎？有什么反內卷方向可以布局呀？今天（周五）怎么操作啊，漲了好多想賣，但又怕踏空，還有配了20%的銀行今天又跌了好多不知道怎么辦。

提問1

金融科技怎么漲的這么厲害，還能買嗎？

（來源：iFind；截至2025.8.15）

周五科技金融板塊漲幅5.45%，不少投資者問還能入場嗎？

先來看近期為什么金融科技板塊漲幅較好。上圖政策的K線是金融科技的走勢，藍色的點狀是在香港交易所上市的華夏比特幣ETF。貼合度85%是有的。本輪比特幣是從去年9月份開始走牛，至今剛好翻倍。金融科技ETF本輪行情啟動也是在去年9月份，截至今天翻倍不止。

知道原因了吧。比特幣價格漲上天，國內投資者只能干瞪眼。于是乎，在一個非常喜歡制造（蹭）概念的A股市場，還真被投資者硬生生的造出了一個比特幣ETF的影子基金：金融科技ETF

看一下金融科技ETF成份：

行業構成中軟件開發（占比35.2%）、IT服務（21.3%）為前兩大領域，均為金融結算系統提供商；

成分股中【虛擬幣+數字人民幣】概念權重合計達20%。

（來源：iFind；截至2025.8.15） 僅作展示 投資有風險

（數據整理：wind） 僅作展示 投資有風險

算是和虛擬類貨幣業務有一些關系，但投資關系傳導鏈條卻強的很：比特幣漲→數字貨幣受關注→數字人民幣/區塊鏈公司受益→金融科技ETF起飛！

（數據來源：理性仁）

現在金融科技板塊市盈率、市凈率等估值指標，已經到了比價高的位置，長線看還是需要謹慎一些。周線（中短期）看還在上升趨勢，可以再拿一拿。日K看已經脫離布林線上軌，短期有回落風險，需謹慎一些。

提問2

反內卷提了一段時間了，體現到價格上了嗎？有什么反內卷方向可以布局呀？

上周末剛好出了7月份的PPI數據，可以幫助我們觀測反內卷目前的效果。

7月PPI同比跟上個月一樣，繼續維持-3.6%，還在處在下行區間，但環比降幅收窄至-0.2%，有一些改善，但反內卷政策下，我們確實看到了一些上游商品價格上漲，所以本來市場普遍預期PPI同比讀數在7月將有所改善的。

中信證券認為反內卷政策下，PPI改善幅度低于預期，有2個核心因素：

一是“大宗商品價格上漲”到“相關上游原材料行業工業品出廠價”傳導不暢，

二是“上游原材料行業價格改善”到“中下游行業價格”傳導不暢。

該現象可能表明，企業仍然處在去產能和找銷路的雙重困難中，后面還需要在這兩個方面有突破才可以，也就是繼續堅持反內卷的政策，同時還得需求端回暖的配合，PPI的回暖才會順暢。

國海證券從兩個維度出發尋找反內卷利好行業投資線索，我覺得蠻值得參考的。

一個是，反內卷政策的執行效率，一個是內卷程度。

前者，衡量的是政策執行的效率和可行性。高集中度和高國企占比的行業意味著監管對象少、政策協調成本低，因而政策推進阻力小，見效快。

內卷程度衡量政策干預的緊迫性和重要性。這個很好理解，卷的越嚴重的行業，這個行業中越容易產能過剩，企業的議價能力和盈利越差，越需要趕緊的政策干預。

那么，高內卷程度且高執行效率的行業，將是本輪政策紅利下的投資方向。經過量化模型的計算，煤炭、鋼鐵、建材、基礎化工。這些行業在模型中“內卷程度”和“執行效率”得分高，是政策的靶心。

如果是沖著反內卷布局，這幾個可以重點關注。

提問3

今天怎么操作啊，漲了好多想賣，但又怕踏空，還有配了20%的銀行今天又跌了好多不知道怎么辦。

倉位很重的話可以稍微減一點，倉位適中就不操作了以防賣飛后面接不回來。

上午11點之前都是縮量上拉的沒啥資金跟買，縮量1400億左右，11點之后開始放量上拉了，雖然有量能放出來但也不算多，所以到收盤還縮量300多億。

算是上行趨勢在，但有技術面瑕疵，短線震蕩回調概率依舊在，所以不能追漲，市場終究還是走到了高位區間，并且中短線內累計漲幅較多，重倉的話依舊可以趁著大漲稍微降一下倉位，但由于整體上行趨勢沒有破，所以主體倉位要拿好不要隨便來回倒騰很容易賣飛的。

首先我大概兩個月前就提示了銀行高位有風險，并且后面也說了不咋看好銀行，這個你應該是知道的，今天跌了比較多。

中線來說也不見得這就是底部區間但短線也有反彈的機會，不過對這個反彈你也不要抱有很大的期待往上可能看到3個點左右就不錯了，所以之前跟你們說的都是實在是想買銀行有“信仰”的再去買，并且60日線只能看一個底倉大部分預留資金需要等半年線的。

現在銀行這樣的走法，你配置的比例還比較高，要么就拿著等等看有沒有反彈機會，反彈了再減一減，錯過了合適的賣點機會，現在怎么操作賣出都會顯得被動了。

牛市里不賺錢？行業板塊輪動太快跟不上，持倉風格一直不在賽道上，那不如老老實實持有寬基指數基金，在后臺回復“寬基”加小助理獲取相關名單。

【操作步驟：好買研習社主頁—點擊消息欄—進入底部菜單欄（如下圖）】。

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