江蘇父子見好就收，控制權賣給國資，一次性落袋21億

國資接盤獲批，江蘇民企長齡液壓即將易主！創始人夏繼發、夏澤民父子一次性套現21億元，瀟灑退場，堪稱一場“見好就收”的資本典范。

近日，上海證券交易所對長齡液壓實際控制人變更事項予以通過，意味著這場備受矚目的股權交易正式獲得監管綠燈。

交易完成后，公司控制權將移交至江陰國資及兩位自然人手中。這也標志著這位扎根江蘇數十年的民營企業家，正式將一手創辦的企業交棒給地方國資。

很多人可能好奇，為什么偏偏是這個時候選擇退出？這還要從長齡液壓的發展歷程說起。

長齡液壓并非一夜爆紅的企業，它的前身可追溯至上世紀80年代江陰的兩家村辦集體廠——江陰市液壓件廠和江陰市液壓機具廠。

在那個鄉鎮企業遍地開花的年代，“蘇南模式”正盛行，政府牽頭、集體出資、能人經營，是當時典型的發展路徑。

夏繼發便是這樣一位“能人”。他早在1973年就進入村辦五金廠工作，十年后當選村支書，并深度參與集體企業改制。

1998年，兩家液壓廠合并改制，夏繼發順利成為股東之一。盡管起初持股不到5%，但他憑借敏銳的商業嗅覺和資源整合能力，逐步收購國資和其他個人股東的股權，到2008年徹底將企業轉為個人獨資。

也正是在這一年，全球金融危機爆發，外需驟減，制造業遭遇寒冬。但夏繼發和其子夏澤民卻把握住了國家“四萬億”刺激計劃帶來的內需機遇。政策推動基建加速，機械行業迎來爆發，長齡液壓憑借國產替代的政策東風，快速崛起。

父子齊心，其利斷金。十三年磨一劍，2021年3月，長齡液壓成功登陸上交所主板。本應是高光時刻，卻沒想到迎來的是一段坎坷的資本市場旅程。

上市首日股價雖表現平穩，但之后連續三年低迷，一度跌破發行價一半。盡管公司基本面沒有崩塌，但市場信心遲遲未能提振。直到2024年下半年，A股市場在貨幣政策寬松的助推下走出一輪行情，長齡液壓股價終于重回40元關口。

或許是在低迷期中等待了太久，夏氏父子果斷選擇在高點出手，將所持41.99%的股份轉讓給江陰國資聯合體，一舉套現21億。值得注意的是，即便出讓控制權后，夏家仍持有公司約27%的股份，按交易對價估算，價值仍超15億元。

有人稱贊他們“精準逃頂”，也有人感慨“上市終究是為了退出”。但客觀來說，長齡液壓自2008年改制以來累計分紅約4億元，夏家父子所獲不過3億左右。而通過本次控制權轉讓，直接變現21億，資本市場的放大效應由此可見一斑。

更何況，企業面臨的宏觀環境已不同往日。鋼材價格持續上漲，房地產行業調控不斷加深，工程機械需求收縮……液壓零部件行業同時承受成本與需求兩側壓力，長齡液壓的毛利率也從2020年的40%一路下滑至2022年的24%。在這樣的背景下，實控人選擇激流勇退，或許也是一種理性而穩妥的戰略抉擇。

更何況接手方是江陰國資。對于一家從集體所有制起源、后又經歷民營化的企業來說，由地方國資主導、聯合自然人共同接手，既不失政策的連續性，也保留了市場化經營的靈活性，算得上一個“穩字當頭”的安排了。

長齡液壓的易主，不僅僅是一起普通的股權交易，更折射出中國民營企業在宏觀周期中的抉擇與命運。從集體到民營，再從民營到混合所有制，它的歷程是蘇南模式演進的一個縮影，也是中國制造業在資本化和世代交替中不斷尋找平衡的典型案例。

而夏繼發、夏澤民父子，則用一場21億元的“完美撤退”，告訴我們：有時候，退出也是一種智慧。