錢都去哪兒了？

文：蔡壘磊

都說現(xiàn)在社會上的錢變少了，經(jīng)濟(jì)下滑，百業(yè)蕭條，失業(yè)增多，人們不敢投資也不敢消費(fèi)，那么錢去哪兒了？這錢為什么憑空消失了？

要搞清楚錢為什么消失，你就得弄明白錢從哪兒來的。

在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制下，法幣并不是由一張一張的紙印出來的，而是銀行憑空增發(fā)出來的。舉個簡單的例子，銀行一分錢也沒有，它可不可以貸款出去？可以，這個貸款出去的錢從哪兒來的？它自己造的，在你的銀行卡里給你顯示100萬，你就能去花這100萬。這就是“信用貨幣”，無中生有——只要大家都認(rèn)這張銀行卡里的數(shù)字，你就能真實(shí)地去花。

實(shí)際操作中有部分準(zhǔn)備金制度，所以不能絕對100%地去無中生有，但道理就是這么個道理，基本上就是靠信用近乎無中生有，就能給人家的卡上印余額。印錢的規(guī)模取決于它的業(yè)務(wù)規(guī)模——按時還款的優(yōu)質(zhì)貸款客戶越多，它就越掙錢，近乎無本萬利。

企業(yè)把錢花出去了，這部分錢就轉(zhuǎn)化成了另一些人的存款余額，但由于現(xiàn)在基本沒人會取成現(xiàn)金，活期也幾乎不用給利息，所以銀行根本無所謂你存款有多少，安心賺貸款利息就行，空手套白狼，幾乎純利——你以為必須先有存款才能貸出去，實(shí)際上早就不是了，這個時代是先有貸款需求，才憑空創(chuàng)造的存款。現(xiàn)在你知道轉(zhuǎn)賬沒事，但想要大額取現(xiàn)就給你設(shè)置各種障礙的原因了吧？本質(zhì)上這部分錢是沒有對應(yīng)的紙去應(yīng)對的，人家就是數(shù)字改來改去就能賺錢，你非得拿到紙，那可不得限制你。

知道了這個原理之后，你就知道錢去哪兒了——信貸萎縮，錢就沒了。即錢多起來本身是因為銀行根據(jù)貸款規(guī)模增發(fā)出來的一個個的0，大家都不貸款了，還了錢，那錢自然就少了——本來就是數(shù)字游戲，一對一匹配的，一邊減少，另一邊就沒了。

錢少了以后，投資和消費(fèi)就都少了，生產(chǎn)就少了，失業(yè)就增加了，然后投資消費(fèi)就繼續(xù)減少，國內(nèi)資產(chǎn)就繼續(xù)下跌，投資生產(chǎn)消費(fèi)就都繼續(xù)減少——惡性循環(huán)。政府看了著急，怎么辦？直接印錢沒有用，因為現(xiàn)在的原因是大家不貸款，你印了給銀行根本不起作用，不是銀行沒錢貸，而是需求方不想貸，一天接10個貸款電話都不貸。怎么辦？只能自己貸，就“你們不貸，我?guī)湍銈冑J”，“你們不花，我?guī)湍銈兓ā保ㄔ谀膬何艺f了算。這算不算鑄幣稅？算，就是人頭稅，每個人理論上都被收了錢，然后花在國家想花，想扶持的地方，比如各種基建，各種它覺得看起來可以投資的地方，再比如各種消費(fèi)補(bǔ)貼——從這個角度，你不消費(fèi)，那你的錢就是有一部分被收走，給了正在領(lǐng)補(bǔ)貼消費(fèi)的人了。

那為什么我們現(xiàn)在的體感并不強(qiáng)呢？好像也沒看到通脹，或者錢不值錢？那是因為通縮還沒被扭轉(zhuǎn)，所以你感知不到。什么時候你會感知到物價飛漲，資產(chǎn)暴漲？等中國經(jīng)濟(jì)結(jié)束通縮，老百姓重新有信心開啟杠桿的時候。那什么時候會結(jié)束呢？兩個指標(biāo)必須同時達(dá)成：1.資產(chǎn)價格必須跌到底；2.一定要找到下一個經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。

現(xiàn)在老百姓的錢要投哪里？要投好的海外資產(chǎn)。很多人說，國內(nèi)的錢要盡量投資在國內(nèi)，才對中國經(jīng)濟(jì)最好——這話對也不對。對的是，的確從宏觀上，國內(nèi)的錢投在國內(nèi)，利大概率大于弊；但不對的是，當(dāng)資產(chǎn)價格還沒有跌到底的時候，落實(shí)到具體的老百姓，投的錢就很容易打水漂。

在經(jīng)濟(jì)衰退期，老百姓的錢最好就是放到海外去——只要海外的資產(chǎn)在漲，能通過海外賺錢，老百姓就敢上貸款。而不管是貸款還是換匯還是其他，銀行的業(yè)務(wù)環(huán)境惡化至少可以得到一定程度的緩解。那國內(nèi)的資產(chǎn)豈不是會跌成屎？是的，就是要等它們跌到真正有吸引力的價格區(qū)間，老百姓不是傻子，他們大多數(shù)還生活在國內(nèi)的，此時要么會改善生活，要么會抄底——他們是會帶著海外賺的利潤，一起回流的。而這個時候，如果中國找到了一個曾經(jīng)的互聯(lián)網(wǎng)那種級別的渦輪驅(qū)動，就可以帶起百業(yè)千業(yè)，和所有國內(nèi)的“優(yōu)質(zhì)但被錯殺”的資產(chǎn)價格。

這才是正常的循環(huán)。如果在自身條件不具備的情況下，強(qiáng)行讓老百姓投資國內(nèi)，不僅經(jīng)濟(jì)不一定拉得動，還可能讓這些子彈全都付諸東流。

國內(nèi)的蕭條大概率不會持續(xù)10幾20年之久，但資產(chǎn)下跌的幅度會很深，中間還會在國家隊的四處救火之下，催生出幾次被有些人認(rèn)為是機(jī)會的騙炮，所以一定要擦亮眼睛，半路抄底并不明智——聰明人只看大周期，從不在乎小機(jī)會。

（完）

我是蔡壘磊，感謝你的閱讀。