首批1.69億股收益權激勵，珍酒李渡給聯盟商吃“糖丸”

來源：密探財經（ID：Spy Finance）

交出“上市以來最差半年報”的珍酒李渡，沒想到這段時間“憋大招”了，在白酒圈迅速掀起一陣波瀾。

9月10日，珍酒李渡公告推出“聯盟商權益支付計劃”，為萬商聯盟初步設定“不超過1.69億股對應的經濟收益權”。

此外，珍酒李渡還說，公司董事會有權根據情況進一步提高，以激勵符合資格聯盟商，促進公司長期可持續增長和發展。

據悉，股份經濟收益權是一種非所有權激勵安排，即被激勵對象不擁有股份的完整所有權，但與價值（公司股價、分紅政策及市場表現）掛鉤，可以享受公司價值增長帶來的經濟收益，并且管理比較靈活，可以在線授予、回購等。

今年5月份，珍酒李渡啟動萬商聯盟模式，截至目前已有2418家客戶簽約成為聯盟商，“聯盟商權益支付計劃”預計本月進行首次授予，而9月至今年底將啟動萬商聯盟第二季。

另據悉，珍酒李渡打造“萬商聯盟模式”的核心是要求聯盟商直接觸達終端消費者、具有強大團購銷售能力而無需涉及傳統分銷商，降低跨區域竄貨、價格擾亂、渠道壓貨風險。

這背后，是以珍酒李渡向聯盟商承諾“可提供極具吸引力的渠道利潤空間”為利益誘惑。

今年上半年，珍酒李渡旗下珍酒、李渡、湘窖和開口笑4款產品系的業績均全線下滑承壓，致使其上市以來交出了最差的半年報。

比如2025年上半年，珍酒李渡取得營收近25億元，同比下滑39.6%；毛利14.7億元，同比下滑39.3%；歸母凈利5.75億元，同比下滑23.5%。其中，作為旗艦產品、主要收入支柱的珍酒，貢獻了總營收約59.7%，但營收同比下滑44.8%至14.92億元。

作為第二收入增長引擎的李渡，今年上半年營收6.11億元，不同于以往持續增長，這次卻罕見同比下滑，占營收的24.5%。

此外，湘窖今年上半年營收2.77億元，同比跌幅也較大，占營收比重的11.1%，開口笑營收0.81億元，同比大幅“腰斬”了，只占營收的3.2%。

從價格帶來看，珍酒李渡高端段產品營收占比同比下滑近5成至5.75億元，次高端段產品營收同比下滑4成至約9.82億元，中端及以下價格段產品同比跌幅3成至9.4億元。

目前，被珍酒李渡寄予厚望的是今年6月推出的戰略大單品——“大珍·珍酒”2020真實年份酒，官方定價定價888元，想卡位于1100元的“珍十五”與1800元-2200元的“珍三十”之間，形成價格協同的產品矩陣。

從京東電商珍酒自營旗艦店看，收藏版的“珍十五”53°500ml經補貼后才賣369元，普通版6瓶賣1860元，折合單瓶310元，而“珍三十”收藏版也只賣828元，普通版售價可殺到800元，已呈現較明顯的“價格倒掛”。

針對“大珍·珍酒”2020真實年份光瓶酒能否穩住價格是個威脅。京東電商珍酒自營旗艦店顯示，“大珍”針對中秋送禮6瓶售價3900元，折合每瓶650元，而單瓶版售價仍是888元，且需要預約。

按照珍酒李渡的戰略計劃，結合萬商聯盟模式，大珍作為戰略性產品將成為珍酒的第三增長曲線。

如今白酒市場仍持續低迷，珍酒李渡的聯盟商模式能否扛住市場下滑壓力，獨創一片新天地？