50元一晚的旅館，憑什么估值570億？

OYO

18歲的印度少年瞞著父母勇敢輟學創業，從主打50元一晚的“低端酒店”起步，一路狂飆成超570億估值巨頭，OYO憑何改寫全球住宿業規則？

快手上，一系列“打工仔尋宿記”視頻正在熱播：主角穿梭于南方城中村，詢問老板“有沒有20塊一晚的房間”。鏡頭里，“包漿”的枕頭、黝黑的床單、漏電的插板成了標配，評論區里網友們的吐槽與狂歡此起彼伏。

鮮為人知的是，這類低價住宿的代表企業——印度連鎖酒店巨頭OYO，正以570億人民幣估值沖刺IPO，計劃2025年11月遞表。這家靠50元一晚客房起家的公司，如何從“低端代名詞”搖身一變成為全球資本寵兒？

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少年創業到全球獨角獸的蛻變

OYO的故事，始于一個不安分的印度少年。

18歲的阿加瓦爾（Ritesh Agarwal），瞞著父母偷偷報名了彼得·蒂爾獎學金項目（PayPal創始人、硅谷傳奇投資人設立的“輟學創業基金”），成為該項目歷史上第一位印度學員。

當父親在報紙上看到兒子輟學創業的消息時，怒火中燒，連夜飛往德里質問：“你到底想干什么？”

阿加瓦爾的回答很直接：“我要做一家讓所有人都能住得起的酒店。”

2013年，他拿著獎學金，收購了一家小型旅館，并親自設計服務標準——包漿的枕頭、黝黑的床單、漏電的插板……這些后來被網友吐槽的“低端配置”，在當時卻精準擊中了印度下沉市場的需求：預算有限，但渴望干凈、安全的住宿。

他將品牌命名為OYO（On Your Own的縮寫），靈感來自自己童年寄宿親戚家、永遠搶不到電視遙控器的經歷。

創業前五年，OYO像坐了火箭：

2018年，成立僅5年，估值飆升至50億美元，躋身全球獨角獸行列；

2019年，一年內完成兩輪融資，總金額超16億美元，估值沖至100億美元；

2023年，首次實現全年凈盈利；

2024年，凈利潤擴大至5億元人民幣，并還清134億元債務。

如今，OYO旗下擁有超2.27萬家酒店、11.9萬間客房，業務覆蓋印度、中國、東南亞、歐美等地。在中國，它曾一度擁有超1萬名員工，滴滴還投資了1億美元。

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低價背后：控成本+抓下沉剛需

OYO的定價策略，堪稱“激進”——全國均價50元一晚，在小縣城甚至低至20元。同行怒斥其“掠奪性定價”“破壞市場”，甚至集體向印度監管部門投訴。

但市場用腳投票：OYO開業首月入住率即達90%，2024財年，OYO全年凈利潤為62.3億盧比（約合人民幣5億元），其中有接近80%的業績由印度之外的市場貢獻。

為什么50元的酒店能賺錢？

首先是極致的成本控制。OYO未走傳統連鎖酒店“自建/收購物業”的重資產路線，而是與各地單體酒店合作——這些酒店已具備客房、場地等基礎硬件，OYO僅需輸出品牌標識、服務標準與數字化系統，無需承擔物業租金、大規模裝修等高額固定成本。

其次是規模效應帶來的成本攤薄。巔峰時期2.27萬家合作酒店的龐大體量，讓OYO在供應鏈端擁有極強議價權：集中采購物資能以遠低于單店采購的價格成交；統一的數字化工具也將技術投入分攤到海量門店，單店運營成本較傳統單體酒店大幅降低。

更關鍵的是對下沉市場紅利的精準捕捉。全球數十億收入有限的消費者存在“平價且安全的住宿”剛需，這正是傳統連鎖品牌未覆蓋的空白領域。正如一位常住OYO的旅客所說：“比網吧干凈，比橋洞安全，還要什么自行車？”

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摘掉“廉價”標簽，沖擊高端市場

盡管掌握了“50元酒店盈利”的底層邏輯，OYO的成長之路并非一帆風順。

2020年，OYO凈虧損高達106億元；2021年籌備已久的IPO計劃被迫擱置，估值大幅縮水。在中國市場，OYO從2019年高峰期的1萬多家門店縮減至2021年的1778家，經歷了大規模收縮。

經歷業務收縮與模式優化后，OYO正帶著更穩健的財務數據卷土重來。

本次沖擊IPO，OYO有兩個核心目標：解舊債與開新局。

一方面，通過融資緩解債務壓力。過去幾年，OYO為豐富業務版圖，曾采取激進收購策略——以4.15億美元收購荷蘭度假品牌，又以5.25億美元拿下美國Motel6，這些動作雖完善了其業務矩陣，但也導致了債務高企，而IPO募集的資金將成為其償還債務、持續拓展的重要保障。

另一方面，借IPO契機重塑品牌形象，向高端市場發起沖擊。長期以來，OYO因“50元酒店”標簽被固化在經濟型賽道。此次，它明確計劃在2026年將高端品牌SUNDAY拓展至30個國家、開設100家門店，核心便是擺脫“廉價酒店”的刻板印象。

回望OYO的起落，它更像一面映照行業生態的鏡子——照見了全球數十億人的“住宿剛需”，也暴露了資本對“規模優先”的狂熱。

對創業者而言，低價不是原罪，精準洞察需求才是王道；對投資者來說，570億估值是泡沫還是機遇？2025年11月，市場將給出答案；對普通人而言，下次住進50元的OYO時，不妨想想——你睡的，可能是一家即將沖擊百億美金的公司的床。