什么是面值、凈值？分紅，如何派發(fā)？

7. 什么是 A 股、B 股、H 股？

A 股即人民幣普通股票，是我國(guó)境內(nèi)證券交易所上市交易的主要股票類型之一。它以人民幣標(biāo)明面值，投資者以人民幣進(jìn)行認(rèn)購(gòu)和交易。A 股主要面向我國(guó)境內(nèi)（不包括臺(tái)、港、澳地區(qū)）的各類機(jī)構(gòu)、組織以及個(gè)人投資者，是我國(guó)國(guó)內(nèi)投資者參與股票投資的核心平臺(tái)。B 股是人民幣特種股票，同樣在我國(guó)境內(nèi)證券交易所上市交易。它以人民幣標(biāo)明面值，但在認(rèn)購(gòu)和買賣環(huán)節(jié)需以外幣進(jìn)行交易。B 股的設(shè)立旨在吸引境外投資者參與我國(guó)的股票市場(chǎng)，促進(jìn)我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化進(jìn)程。H 股是指在我國(guó)境內(nèi)（不包括港、澳、臺(tái)地區(qū)）注冊(cè)成立的公司，其股票在香港聯(lián)合交易所上市交易的股票類型。H 股以人民幣標(biāo)明面值，供境外投資者使用港幣進(jìn)行認(rèn)購(gòu)和交易。香港作為國(guó)際金融中心，擁有高度開放和國(guó)際化的金融市場(chǎng)，H 股的存在為我國(guó)內(nèi)地企業(yè)提供了一個(gè)走向國(guó)際資本市場(chǎng)的重要窗口，也為境外投資者提供了投資我國(guó)內(nèi)地優(yōu)質(zhì)企業(yè)的機(jī)會(huì)。

A 股就好比是咱們國(guó)內(nèi)投資者專屬的股票投資 “主場(chǎng)”，大家在這個(gè)市場(chǎng)里用人民幣進(jìn)行股票的買賣操作。國(guó)內(nèi)的投資者，無(wú)論是個(gè)人投資者還是機(jī)構(gòu)投資者，都可以在 A 股市場(chǎng)上挑選自己看好的公司股票進(jìn)行投資。比如，一位國(guó)內(nèi)的股民想要投資消費(fèi)行業(yè)，他可以在 A 股市場(chǎng)上選擇像伊利股份、海天味業(yè)等知名消費(fèi)企業(yè)的股票進(jìn)行買入。B 股則像是為境外投資者在我國(guó)境內(nèi)設(shè)立的一個(gè)股票投資 “小天地”，境外投資者可以在這里用外幣購(gòu)買以人民幣標(biāo)價(jià)的股票。不過(guò)，隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷開放和發(fā)展，B 股市場(chǎng)的規(guī)模和活躍度相對(duì)有限。H 股就像是國(guó)內(nèi)的一些公司到香港這個(gè)國(guó)際金融大舞臺(tái)上 “亮相”，發(fā)行股票供境外投資者用港幣來(lái)購(gòu)買。這樣，國(guó)內(nèi)的公司能夠借助香港的國(guó)際金融平臺(tái)，吸引到境外的資金，實(shí)現(xiàn)更廣泛的融資渠道拓展；境外投資者也能夠通過(guò)投資 H 股，分享我國(guó)內(nèi)地企業(yè)的發(fā)展成果，豐富自己的投資組合。

在A 股市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)投資者積極參與各類股票的交易。以白酒行業(yè)為例，貴州茅臺(tái)、五糧液等白酒龍頭企業(yè)的股票備受國(guó)內(nèi)投資者關(guān)注。投資者通過(guò)分析公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、市場(chǎng)消費(fèi)趨勢(shì)等因素，決定是否買入或賣出這些股票。在 B 股市場(chǎng)，早期有部分境外投資者投資張?jiān)?B 股等企業(yè)。他們通過(guò)對(duì)我國(guó)葡萄酒行業(yè)的研究和對(duì)企業(yè)發(fā)展前景的判斷，選擇投資 B 股。隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，B 股市場(chǎng)的投資主體和規(guī)模相對(duì)變化不大。而在 H 股市場(chǎng)，眾多國(guó)內(nèi)大型企業(yè)如騰訊、阿里巴巴等，雖然主要在香港聯(lián)合交易所上市，但也吸引了全球范圍內(nèi)的大量境外投資者。這些境外投資者通過(guò)投資 H 股，分享了我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技企業(yè)的高速發(fā)展紅利。例如，一些國(guó)際投資機(jī)構(gòu)通過(guò)深入研究騰訊的業(yè)務(wù)模式、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)新能力等方面，長(zhǎng)期持有騰訊的 H 股，獲得了豐厚的投資回報(bào)。

8. 什么是股票面值？

股票面值是指在股票票面上明確標(biāo)明的金額數(shù)值，也被稱為票面價(jià)值。它是股份公司在發(fā)行股票時(shí)設(shè)定的一個(gè)名義價(jià)值，通常用于計(jì)算公司的股本總額以及股東權(quán)益的初始分配。在我國(guó)，股票面值一般被設(shè)定為每股1 元人民幣，但也有部分特殊情況，如紫金礦業(yè)的股票面值為每股 0.1 元人民幣。股票面值在公司的資本核算、股權(quán)結(jié)構(gòu)確定以及股票發(fā)行定價(jià)等方面都具有重要的參考意義。

股票面值就像是給股票貼上的一個(gè)“價(jià)格標(biāo)簽”，但這個(gè)標(biāo)簽上的價(jià)格并不一定反映股票的實(shí)際價(jià)值。它主要是在公司成立、發(fā)行股票的時(shí)候，用來(lái)確定公司的股本規(guī)模和股東最初投入資金的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。比如說(shuō)，一家公司發(fā)行了 1 億股股票，每股面值 1 元，那么這家公司的初始股本就是 1 億元。這個(gè)面值在公司后續(xù)的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，雖然不會(huì)直接決定股票在市場(chǎng)上的交易價(jià)格，但它是計(jì)算很多重要財(cái)務(wù)指標(biāo)和股權(quán)關(guān)系的基礎(chǔ)。就好比你去買東西，商品有個(gè)標(biāo)價(jià)，雖然實(shí)際成交價(jià)格可能會(huì)因?yàn)楦鞣N促銷活動(dòng)而有所不同，但標(biāo)價(jià)是商家定價(jià)的一個(gè)起點(diǎn)。股票面值也是類似的道理，它是公司進(jìn)行資本運(yùn)作和股權(quán)管理的一個(gè)重要參考數(shù)值。

以工商銀行上市為例，工商銀行首次公開發(fā)行時(shí)，發(fā)行了大量股票，每股面值設(shè)定為1 元。通過(guò)發(fā)行股票籌集資金，眾多投資者按照每股發(fā)行價(jià)格認(rèn)購(gòu)股票，這些面值 1 元的股票成為了工商銀行股本的基礎(chǔ)構(gòu)成。在此基礎(chǔ)上，公司依據(jù)股票面值和發(fā)行數(shù)量計(jì)算總股本，進(jìn)而確定股東權(quán)益的初始分配。在后續(xù)發(fā)展中，盡管工商銀行股票的市場(chǎng)交易價(jià)格受公司業(yè)績(jī)、宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等多種因素影響而不斷波動(dòng)，遠(yuǎn)高于 1 元面值，但股票面值作為公司資本核算和股權(quán)結(jié)構(gòu)的基石，在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表編制、股權(quán)比例確定等方面始終發(fā)揮著關(guān)鍵作用。例如在計(jì)算每股凈資產(chǎn)等財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，股票面值是重要的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)之一。

9. 股票面值有什么作用？

股票票面價(jià)值的作用主要體現(xiàn)在初次發(fā)行和確定股東權(quán)益兩方面。在初次發(fā)行時(shí)，若以面值作為發(fā)行價(jià)，稱作平價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格高于面值，是溢價(jià)發(fā)行，募集資金中等于面值總和的部分計(jì)入資本賬戶，溢價(jià)部分列入公司資本公積；發(fā)行價(jià)格低于面值為折價(jià)發(fā)行，我國(guó)不允許股票折價(jià)發(fā)行。從確定股東權(quán)益角度，票面價(jià)值代表每一份股份占總股份的比例，在核算股東權(quán)益時(shí)意義重大。

初次發(fā)行時(shí)，股票面值如同一個(gè)基準(zhǔn)價(jià)格。平價(jià)發(fā)行就是按面值賣股票，溢價(jià)發(fā)行是賣得比面值貴，多出來(lái)的錢就放進(jìn)公司的資本公積，這部分錢可以用于公司后續(xù)發(fā)展，比如擴(kuò)大生產(chǎn)、研發(fā)新技術(shù)等。而我國(guó)不允許折價(jià)發(fā)行，是為了保護(hù)投資者利益，防止公司惡意低價(jià)發(fā)售股票擾亂市場(chǎng)。在確定股東權(quán)益方面，股票面值能幫我們算出每個(gè)股東在公司總股份里占多少比例，進(jìn)而明確股東在公司盈利分配、剩余財(cái)產(chǎn)分配等方面的權(quán)益。比如公司要分紅了，就會(huì)參考股東持股的面值比例來(lái)確定每個(gè)人能分多少錢。

中國(guó)石油在首次公開發(fā)行股票時(shí)采用了溢價(jià)發(fā)行方式。股票面值每股1 元，而發(fā)行價(jià)格高于面值。大量投資者申購(gòu)股票，募集資金遠(yuǎn)超股票面值總和。其中，面值部分計(jì)入公司資本賬戶，成為公司股本的核心組成，溢價(jià)部分進(jìn)入資本公積，為公司后續(xù)的勘探開發(fā)、設(shè)施建設(shè)等業(yè)務(wù)提供了雄厚的資金支持。在股東權(quán)益確定上，當(dāng)中國(guó)石油進(jìn)行年度利潤(rùn)分配時(shí)，會(huì)依據(jù)股東所持股票的面值占總股份面值的比例來(lái)分配紅利。例如，某位股東持有 1 萬(wàn)股中國(guó)石油股票，每股面值 1 元，假設(shè)公司當(dāng)年可分配利潤(rùn)為 100 億元，總股份為 1000 億股，那么該股東理論上可獲得的紅利 =（1 萬(wàn) × 1 元）÷（1000 億股 × 1 元）× 100 億元。

10. 什么是股票凈值？

股票凈值即股票的賬面價(jià)值，又稱每股凈資產(chǎn)。在沒有優(yōu)先股的情況下，每股賬面價(jià)值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外普通股票的股數(shù)。存在優(yōu)先股時(shí)，每股賬面價(jià)值等于公司凈值減去發(fā)行在外的公司優(yōu)先股總面額后的余額，再除以發(fā)行在外的普通股數(shù)。公司凈資產(chǎn)是公司資產(chǎn)總額減去負(fù)債總額后的凈值，從會(huì)計(jì)角度等同于股東權(quán)益價(jià)值。它反映了公司實(shí)際擁有的資產(chǎn)價(jià)值中歸屬于股東的部分。

可以把股票凈值理解為公司“家底” 在每股股票上的體現(xiàn)。如果公司沒有優(yōu)先股，就把公司所有的資產(chǎn)減去所有的負(fù)債，得到的凈資產(chǎn)平均分?jǐn)偟矫恳还善胀ü缮希@就是每股的凈值。要是有優(yōu)先股，就得先把優(yōu)先股對(duì)應(yīng)的那部分價(jià)值從公司凈值里減掉，再把剩下的凈值分?jǐn)偟狡胀ü缮稀１热缒愫团笥押匣镩_了一家店，把店里所有值錢的東西（資產(chǎn)）加起來(lái)，再減去欠別人的錢（負(fù)債），剩下的就是你們共同擁有的實(shí)際價(jià)值（凈資產(chǎn)）。如果把這家店的權(quán)益分成若干股，每股對(duì)應(yīng)的這個(gè)實(shí)際價(jià)值就是股票凈值。

萬(wàn)科作為房地產(chǎn)行業(yè)的知名企業(yè)，在某一財(cái)務(wù)年度，其資產(chǎn)總額龐大，涵蓋了大量的土地儲(chǔ)備、在建項(xiàng)目、固定資產(chǎn)等。通過(guò)財(cái)務(wù)核算，減去負(fù)債總額后得到凈資產(chǎn)。若該年度萬(wàn)科沒有發(fā)行優(yōu)先股，將凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股股數(shù)，就能得出每股凈資產(chǎn)數(shù)值。這一數(shù)值反映了萬(wàn)科每股股票所代表的實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值。投資者在分析萬(wàn)科股票投資價(jià)值時(shí)，每股凈資產(chǎn)是重要參考指標(biāo)。例如，當(dāng)萬(wàn)科股價(jià)為20 元每股，而每股凈資產(chǎn)為 15 元時(shí)，投資者會(huì)考慮股價(jià)相對(duì)凈資產(chǎn)的溢價(jià)情況，結(jié)合公司的發(fā)展前景、行業(yè)趨勢(shì)等因素，判斷股票是否被高估或低估，從而決定是否買入或賣出。

11. 什么是紅利？

紅利是投資者投資普通股的收益，是公司在分派優(yōu)先股股息之后，按持股比例向普通股股東分配的剩余利潤(rùn)。從種類劃分，紅利分為現(xiàn)金紅利和股票紅利。現(xiàn)金紅利是以現(xiàn)金形式發(fā)放給股東的紅利，直接增加股東的現(xiàn)金資產(chǎn)；股票紅利是公司以增發(fā)股票的方式向股東發(fā)放紅利，增加股東持有的股票數(shù)量。

紅利就像是公司給普通股股東的“額外獎(jiǎng)勵(lì)”。公司賺了錢，先把答應(yīng)給優(yōu)先股股東的股息付了，剩下的利潤(rùn)再按照普通股股東持股比例分給大家。現(xiàn)金紅利很好理解，就是公司直接給股東發(fā)錢，股東能實(shí)實(shí)在在拿到現(xiàn)金。股票紅利呢，就是公司不發(fā)現(xiàn)金，而是給股東更多股票。比如你原來(lái)有 100 股某公司股票，公司發(fā)股票紅利，每 10 股送 1 股，那你就會(huì)多 10 股，持股總數(shù)變成 110 股。雖然短期內(nèi)你的股票總價(jià)值可能不會(huì)馬上改變，但如果公司后續(xù)發(fā)展好，股票價(jià)格上漲，你就能從增加的股票數(shù)量中獲得更多收益。

格力電器在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出色的年份，會(huì)向普通股股東派發(fā)紅利。在某一年度，格力電器在支付完優(yōu)先股股息后，決定向普通股股東發(fā)放紅利。其中一部分以現(xiàn)金紅利形式發(fā)放，每股派發(fā)3 元現(xiàn)金，這使得持有格力電器股票的股東賬戶中直接增加了相應(yīng)現(xiàn)金金額。同時(shí)，公司還可能實(shí)施股票紅利分配，比如每 10 股送 2 股。對(duì)于持有 1 萬(wàn)股格力電器股票的股東來(lái)說(shuō)，通過(guò)現(xiàn)金紅利可獲得 3 萬(wàn)元現(xiàn)金收入，通過(guò)股票紅利則會(huì)增加 2000 股股票。這不僅讓股東當(dāng)下獲得了實(shí)際收益，還增加了未來(lái)分享公司成長(zhǎng)紅利的籌碼，因?yàn)楣善睌?shù)量增加，若公司后續(xù)盈利增長(zhǎng)推動(dòng)股價(jià)上升，股東資產(chǎn)將進(jìn)一步增值。

12. 上市公司的股利以什么形式進(jìn)行派發(fā)？

實(shí)務(wù)中股利主要以派現(xiàn)、送股、資本公積轉(zhuǎn)增股本三種形式進(jìn)行派發(fā)。派現(xiàn)即現(xiàn)金股利，是股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當(dāng)期應(yīng)付利潤(rùn)的部分或全部發(fā)放給股東，股東需為此支付所得稅。送股也稱股票股利，是股份公司對(duì)原有股東無(wú)償派發(fā)股票的行為，投資者獲得送股時(shí)也需繳納所得稅。資本公積轉(zhuǎn)增股本是在股東權(quán)益內(nèi)部，將公積金按照投資者所持公司股份份額比例大小分到各個(gè)投資者賬戶，增加每個(gè)投資者的投入資本，此行為不屬于利潤(rùn)分配，投資者無(wú)需納稅。

派現(xiàn)就是公司直接給股東發(fā)錢，這些錢來(lái)自公司積累的盈余公積或者當(dāng)年賺的利潤(rùn)。送股呢，就是公司免費(fèi)給股東股票，相當(dāng)于是把公司的利潤(rùn)以股票形式分給大家。資本公積轉(zhuǎn)增股本有點(diǎn)像把公司“小金庫(kù)”（資本公積）里的錢拿出來(lái)，按照股東持股比例給大家增加股份，但這不是利潤(rùn)分配，所以不用交稅。打個(gè)比方，派現(xiàn)是公司給股東發(fā)紅包，送股是給股東送股票優(yōu)惠券，資本公積轉(zhuǎn)增股本是把公司的備用金變成股東的股份。

中國(guó)平安在股利派發(fā)上采用過(guò)多種形式。在某些年度，公司實(shí)施派現(xiàn)，向股東每股派發(fā)較高金額的現(xiàn)金股利，為股東提供了穩(wěn)定的現(xiàn)金流回報(bào)。在另一些時(shí)候，公司進(jìn)行送股，比如每10 股送 3 股，使得股東持有的股票數(shù)量增加，增強(qiáng)了股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的預(yù)期。同時(shí)，中國(guó)平安也有資本公積轉(zhuǎn)增股本的情況。例如，公司將部分資本公積按照股東持股比例轉(zhuǎn)增股本，在不改變公司股東權(quán)益總額的情況下，增加了公司的股本規(guī)模，股東持股數(shù)量相應(yīng)增加，而股東無(wú)需為此繳納額外稅費(fèi)，且從長(zhǎng)期看，隨著公司業(yè)務(wù)拓展和盈利提升，股票的市場(chǎng)價(jià)值有望上升，股東權(quán)益也隨之增加。

13. 什么是股票分紅的股權(quán)登記日、除權(quán)除息日？

股權(quán)登記日是董事會(huì)規(guī)定的登記有權(quán)領(lǐng)取股利的股東名單的截止日期，通常在股利宣告日的兩周以后。在股權(quán)登記日當(dāng)日收盤后，持有公司股票的股東能夠分得股利。除權(quán)除息日通常為股權(quán)登記日之后的1 個(gè)交易日，在股權(quán)登記日次日買入的股票不再享有本期股利。股權(quán)登記日確定了享受分紅資格的股東范圍，除權(quán)除息日則是對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，以反映公司分紅對(duì)股票價(jià)值的影響。

股權(quán)登記日就像是一個(gè)“資格確認(rèn)日”，公司會(huì)在這一天收盤后查看股東名單，在名單上的股東才有資格拿這次的分紅。除權(quán)除息日則是分紅后對(duì)股票價(jià)格進(jìn)行 “重新定價(jià)” 的日子。因?yàn)楣痉旨t了，不管是送股還是派現(xiàn)，股票的實(shí)際價(jià)值變了，所以要在除權(quán)除息日對(duì)股價(jià)進(jìn)行調(diào)整。比如你參加一個(gè)抽獎(jiǎng)活動(dòng)，股權(quán)登記日就是確定哪些人能參加抽獎(jiǎng)的截止時(shí)間，除權(quán)除息日就是抽獎(jiǎng)結(jié)束后，根據(jù)獎(jiǎng)品價(jià)值調(diào)整活動(dòng)后續(xù)規(guī)則的時(shí)間。

美的集團(tuán)發(fā)布分紅預(yù)案后，確定了股權(quán)登記日。在股權(quán)登記日當(dāng)天收盤時(shí)，持有美的集團(tuán)股票的投資者都被記錄在可享受分紅的股東名單中。假設(shè)股權(quán)登記日為6 月 1 日，那么在這一天收盤后，不管是長(zhǎng)期持有美的集團(tuán)股票的投資者，還是當(dāng)天剛剛買入的投資者，都具備了獲得本次分紅的資格。而 6 月 2 日為除權(quán)除息日，在這一天，美的集團(tuán)股票價(jià)格會(huì)根據(jù)分紅方案進(jìn)行調(diào)整。如果公司實(shí)施每 10 股派現(xiàn) 10 元、每 10 股送 5 股的分紅方案，股價(jià)會(huì)相應(yīng)除權(quán)除息，以保證市場(chǎng)交易的公平性和股票價(jià)格的合理性，讓投資者在新的價(jià)格基礎(chǔ)上進(jìn)行交易。

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