稀土再漲價：一棋落子，滿盤生變

定價邏輯上的根本改變

作者｜龍貓

稀土，這個被譽為“工業維生素”的戰略資源，正以五連漲的強勁態勢，宣告其市場價值的強勢回歸。

10月10日晚間，中國稀土行業兩大巨頭——包鋼股份與北方稀土同步發布公告，宣布將2025年第四季度稀土精礦關聯交易價格調整為不含稅26205元/噸（干量，REO=50%），較第三季度的19109元/噸環比大漲37.13%。

這不僅創下了自2023年二季度以來最大單季漲幅，也標志著稀土精礦價格實現了連續五個季度的穩步上漲。

受此影響，A股的稀土永磁板塊在10月13日迎來集體漲停潮，承包了整個股市的High點。整個連鎖反應背后，更蘊含著全球稀土市場的一場新變局。

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價格暴漲的供需邏輯

稀土精礦價格的迅猛漲勢，建立在長期基本面的深刻變化之上。這一輪價格上漲始于2024年四季度，當時稀土精礦價格剛剛經歷了一輪深度調整。

從2023年二季度31030元/噸的高位，一路下跌至2024年三季度的16741元/噸，期間跌幅高達46.05%。

這一轉折點標志著稀土市場徹底走出低谷，進入新的景氣周期。

本次價格調整并非隨意決策，而是基于嚴格的定價機制。根據包鋼股份與北方稀土2023年4月1日起實施的稀土精礦定價公式機制，每季度首月上旬，公司經理層會根據定價公式計算并調整稀土精礦價格。

此次26205元/噸的價格，正是嚴格按照這一定價公式和2025年第三季度稀土氧化物市場價格計算的結果。

供需關系的根本性轉變是支撐價格持續上漲的核心動力。在供給端，中國的稀土開采配額增速明顯放緩。

2025年國內稀土開采配額僅增長5.9%，創下十年最低增幅，且這些配額大部分集中在頭部企業手中。

在需求端，稀土的應用領域早已從傳統的冶金、石化，擴展至新能源、高科技等新興產業。

特別是新能源汽車領域，2025年國內新能源車滲透率已經突破45%，雖然增速放緩，但單車稀土磁材用量從以前的5公斤漲到了12-16公斤。

風電行業也在消耗大量稀土資源，6MW以上的大機組占比超過70%，永磁直驅風機滲透率飆升至65%，單機磁材用量比以前多20%，全球風電一年要消耗2.1萬噸稀土。

人形機器人被視為稀土需求的新增長點。2025年被譽為“量產元年”，特斯拉Optimus單臺要用3公斤左右的高性能釹鐵硼，國內需求同比上漲150%。

甚至連低空經濟的eVTOL飛行器，每臺都需要3.2公斤磁材，潛在需求可達1.5萬噸。這些新興應用領域的崛起，共同推動了稀土需求的爆發式增長。

02

政策管控與戰略價值重估

稀土價格的迅猛上漲，不僅源于市場供需關系的變化，更有著深層次的政策背景和戰略考量。

出口管制政策的全面升級為稀土價格上漲提供了強有力的政策支撐。10月9日，商務部發布公告，決定對稀土相關技術等物項實施出口管制。

根據公告，未經許可不得出口稀土開采、冶煉分離、金屬冶煉、磁材制造、稀土二次資源回收利用相關技術及其載體。

更為重要的是，新政涵蓋了“長臂管轄”原則，規定只要境外產品中中國稀土成分占比超過0.1%，就必須向中國商務部申請許可。

考慮到中國掌控全球90%的冶煉產能，這一政策直接掐住了全球稀土供應鏈的脖子。

政策出臺的背景是稀土戰略地位的空前提升。作為一種不可再生的戰略資源，稀土在國家安全和經濟安全中扮演著至關重要的角色。

從智能手機、風電電機組到電動汽車電機、精密導彈，都需要使用鐠、釹、鋱、鏑等稀土元素。缺乏稀土，這些高科技產品的性能將大打折扣。

中國在稀土領域擁有絕對優勢。財通證券研報顯示，中國是全球稀土儲量、產量和供應的最大國家，2024年，中國稀土礦儲量位居全球首位，占比近五成；

中國稀土礦產量全球占比近七成。這種優勢地位為中國通過稀土政策實現戰略目標提供了可能。

產業利潤分配的重新調整也是此次提價的重要考量。

長期以來，稀土行業存在著“資源賣土價”的尷尬局面，稀土的真實價值被嚴重低估。此次大幅提價，正是對“稀土賣出稀價值”理念的實踐，旨在將行業利潤向上游集中。

對于包鋼股份而言，這是2025年第四次提價，精礦業務盈利能力將大幅改善，有望緩解其主業壓力。

對于北方稀土來說，雖然短期采購成本上升，但作為加工端龍頭，可通過向下游傳導成本維持盈利空間。

03

全球產業的重新洗牌

稀土精礦價格的大幅上調與出口管制升級，正在引發產業鏈的連鎖反應和格局重塑。

企業業績的即時改善已經顯現。北方稀土公布的2025年前三季度業績預告顯示，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為15.1億元-15.7億元，同比增加272.54%到287.34%。

這一業績大幅增長的主要原因在于公司緊抓市場變化，強化預算管理與降本增效，科學組織生產，主要產品產銷量同比增長。

更值得注意的是，這一亮眼業績還未完全反映第四季度的漲價效應。鑒于三季度的交易價為19109元/噸，四季度直接上漲37%，稀土企業的利潤釋放空間將進一步擴大。

資本市場的敏銳反應同樣令人矚目。自今年三季度以來，北方稀土股價累計上漲110.8%。

截至10月10日，該股報收52.48元/股，總市值達1897億元。10月13日早盤，稀土永磁板塊逆勢走強，包鋼股份競價漲停，金力永磁、奔朗新材、中國稀土、北方稀土等公司漲幅靠前。

市場資金對稀土板塊的關注度急劇提升。10月9日稀土永磁指數直接大漲8.96%，北方稀土當天放量漲停，成交額超127億元，創下三個月新高。

雖然10月10日行情出現分歧，北方稀土沖高回落，主力資金凈流出25.58億元，但成交額仍維持在170億元的高位。

全球稀土格局的重構已經開始。稀土出口管制的升級將進一步提高海外重建自主可控稀土產業鏈的難度和成本。

盡管澳大利亞、加拿大等國擁有稀土礦產資源，但缺乏中國的冶煉分離能力。日本、歐盟雖然愿意投資，但面臨環保門檻過不去的困境。

供應鏈重建不是一兩年能完成的工程。

對于美國來說，稀土的對外依賴使其在貿易博弈中處于不利地位。美國的通脹壓力尚未完全消除，油價、房租、牛奶價格輪番上漲。

如果在此情況下加征關稅，結果只能是企業拉高成本，最終由消費者埋單。這或許是美方表示“不想跟中國打貿易戰”的重要原因。

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結語

可惜的是，目前特朗普依然不吸取4月份貿易戰的教訓，再次口頭對中國挑起關稅戰。

稀土價格和股價的大漲，是我們對美國最好的回答。

博弈仍在繼續，但稀土這個未來全球產業的“金鑰匙”，我們仍舊牢牢掌控。