厲害，又有人提前“逃頂”了

突如其來的下跌，幾個熱門成長方向普遍都跌了9%左右。

又可以觀察基金經理的操作了，看看哪些基金經理有先見之明。

這是截至調整前，6月以來收益翻倍的基金。大部分人硬抗了下跌，僅3只基金在這輪回調中跌幅小于8%，可能提前減倉或調倉了。

細扒的話，

賈雅楠管的“財通智慧成長”減倉或調倉的概率比較大。

重倉光模塊，6月以來漲了126.5%，但調整中只跌了7%。昨天，光模塊指數大跌5%，“財通智慧成長”十大重倉股平均跌了6%，基金凈值卻只跌了2.61%。

李元博比較難判斷。

重倉AI、醫療器械、風電，雖然AI回調明顯，但醫療器械（瑞邁特）和風電（大金重工、新強聯、金雷股份）卻沒怎么跌，10月10日以來十大重倉股平均跌6%，和基金的跌幅接近。

這是收益介于80%-100%的基金，有更多基金跌幅小于8%，但細扒持倉的話，提前減倉或調倉概率比較大的是下面要提到的這幾位。

參考這篇文章，陳思靖的投資策略是“Tick（做收益）-Tock（控回撤）”，當股價短期過度透支基本面后賣出，然后尋找還在低位，更有性價比的標的，在科技行業內部持續進行高低切換。

年初，他重倉半導體，二季度增配了光模塊，管理的基金也因此跑贏半導體指數。從近期表現來看，“國泰海通領航成長一年持有”又和半導體指數接近，應該把光模塊的那部分倉位又換到了半導體上。

在這輪回調中，十大重倉股平均跌了10%，凈值回調7.5%，也在一定程度上控制住了回撤。

鐘奇管的“華寶萬物互聯”重倉光模塊，走勢和“創業板人工智能指數”較為接近，但9月初的下跌中明顯回調較小，應該是那時減倉的，之后可能也沒把倉位加行去，這輪回調中，跌幅可控。

這讓我想起了武陽，

參考這篇文章，我們很早就發現武陽減倉光模塊了，8月中旬開始，凈值走勢明顯落后光模塊指數，但9月后走勢又和光模塊較為一致，這輪下跌中回調幅度也較大，不知道是又加回去了，還是怎么回事，等三季報確定答案。

還有就是莫海波，

重倉AI，基金走勢和“人工智能指數”接近。這輪回調中，人工智能指數跌了10%，“萬家新興藍籌”跌了7.1%，應該也高位止盈了一部分。

對比凈值走勢的話，9月底，“萬家新興藍籌（黑線）”就有點落后人工智能指數（紫線）了，可能就是那時候止盈的，莫海波對行情的把握還是比較精準的。

諾安基金的鄧心怡這輪做的也挺好。

“諾安研究優選”重倉半導體，漲的時候跑贏半導體指數，跌的時候也能控制住回撤。

02

真的是陰一天，陽一天。

昨天還跌的慘不忍睹，今天又V了回來。上證指數收盤漲1.22%，收于3912點，完全收復昨天的失地。

不過成交創了新低，今天僅成交2.09萬億，比十一之前的成交還低，市場心態還是比較糾結的，想止盈的人可能前幾天就賣了，想買的人也可能在等更低的價格。

觀點沒啥新變化，現在是橫盤震蕩，離支撐較強的60日均線也有一定距離，久盤必跌，如果行情遲遲沒有大的變化，或受特殊事件沖擊，不排除深度回調的可能，要有這個心理預期。但資金熱情已經被撩撥起來，下方的承接也挺強的，跌幅可能也有限。

板塊上，

今天成長板塊王者歸來，前期回調的幾個成長方向紛紛上漲。但看幅度，最多也就收復了30%左右的失地，究竟是回調中的反彈，還是調整結束，不好說。

低位板塊也沒拉胯，除了煤炭ETF微跌外，酒ETF和銀行ETF都是小幅上漲，上證指數因此重回3900點。

昨天我們說了，風格切換不是一蹴而就的，所謂估值低、機構資金低配只是其中一部分原因，風格真的切過去還需要催化劑，當下成長和價值還在焦灼中，看不到明顯的切換痕跡。

看下這輪行情中資金的選擇，

整體來看還是凈流入的，被動指數型基金份額在9月25日、10月9日、10月14日分別是2.34萬億份、2.38萬億份、2.44萬億份，平均每天增加100多億份，對應的大概是100多億的資金凈流入。

具體方向上，

1）銀行在這幾天被巨量資金買入。

銀行ETF份額從182億份增至220億份，增加了38億份。看圖的話，買入始于9月30日，剛好是跌到年線的位置。之后，大盤回調，銀行崛起護盤，有更多資金涌進來買銀行。

2）成長方向，被較多資金加倉的是恒生科技、互聯網，多只基金份額增長明顯。

8月恒生科技橫盤震蕩的時候吸引了大量資金買入，9月上漲買入停止，現在回調，買入力量重新復蘇，看得出來資金對恒生科技很有信心。

3）其他方向，電池、消費、醫療、券商、紅利等，也有較多資金流入。

流出比較明顯的是A500。

以其中一只ETF為例，9月緩慢上漲的時候吸引了不少資金買入，現在行情回調，資金又開始流出，可能是心態沒那么堅定？

總的來說，從ETF的角度看過去，雖然行情回調，但資金還是凈流入。

互聯網、半導體等成長方向，是主要流入方向，銀行、消費等也獲得了資金流入，有人看好成長，有人期待低位板塊補漲，和之前上漲時候的生態接近。

最后的話：

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