前沿觀察 | 油價暴跌，巨頭竟與OPEC同步增產？背后有何玄機

油價暴跌，巨頭竟與OPEC同步增產？背后有何玄機

【Worldoil網 10月29日報道】

核心要點

1.盡管國際油價持續低迷，全球五大石油巨頭卻逆勢擴大產能，試圖搶占未來市場先機。它們預判2026年后油價將迎來反彈周期，因此通過啟動新項目、推進并購等方式提前布局。

2. 這一激進戰略導致短期市場供應過剩加劇，迫使企業采取裁員、削減新能源投資等措施度過寒冬。這種逆周期操作體現了能源行業對長期需求的押注，但也面臨供需失衡的嚴峻考驗。

國際油價持續低迷，歐佩克還在增產，但全球五大石油巨頭卻準備反其道而行。據本周即將發布的財報顯示，?？松梨?、雪佛龍、殼牌、英國石油和道達爾能源不僅沒有收縮戰線，反而計劃繼續擴大產能。

數據顯示，這五家巨頭今年預計增產3.9%，到2026年增幅將擴大至4.7%。這種逆市擴張的背后，是企業對明年下半年油價回升的預判。

不過，短期來看，這可能會讓本已供應過剩的市場雪上加霜。

掌管4570億美元資產的駿利亨德森（Janus Henderson）分析師諾亞·巴雷特（Noah Barrett）道破了巨頭的考量："他們賭的是2030年后石油需求依然堅挺。如果現在不未雨綢繆，等到油價反彈時就會錯失良機。"

經歷了疫情后的暴利時代，這些油企正感受著油價下跌的壓力——今年原油價格已跌近14%，接近四年低點。為應對寒冬，它們紛紛裁員、削減新能源投入、減少股票回購，把資金集中到最核心的傳統油氣業務上。

"市場正在消化歐佩克的剩余產能，這意味著曙光在前。"巴克萊（Barclays Plc.）分析師貝蒂·江（Betty Jiang）指出，"無論2026年下半年還是2027年，市場終將收緊，這只是時間問題。"

近期美國對俄羅斯兩大油企的新制裁給市場帶來轉機，布倫特原油上周反彈7.5%，重回65美元上方。但展望2026年，全球原油供應仍然過剩，而歐佩克+仍在開足馬力增產。

巨頭們為何選擇此時增產？其實他們著眼的是更遠的未來。當前全球石油需求仍在緩慢增長，而美國頁巖油、圭亞那和巴西新油田的增產勢頭預計將在未來幾年放緩。

這些新增產能主要來自三個方面：一是前期投資進入收獲期，比如雪佛龍在墨西哥灣的Ballymore項目；二是新開發項目，如?？松诠鐏喣堑腢aru油田；三是并購交易，如?？松召徬蠕h自然資源、雪佛龍收購赫斯公司——這類交易能快速提升企業產能，卻不會立即增加全球供應。

值得注意的是，美國油企在三條戰線上齊頭并進，而殼牌和英國石油則專注于前兩個領域。這主要是因為其股價低迷，進行大規模并購心有余而力不足。與疫情期間減產保命的保守姿態相比，如今油企們的進取姿態形成了鮮明對比。

翻譯 | 黃小倩（微信部）

審校 | 許婷婷（微信部）

編輯 | 黃小倩（微信部）

注：圖片來源于網絡

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