百億科創母“鳴槍”：首批34億子基金瞄準“更早更小”

“科創母”發出第一槍。

10月27日，長安匯通發布了“科創母”首批子基金遴選結果公示，從征集日計僅過了2個月，從母基金注冊之日計不足4個月，這中間還穿插了國慶小長假，高效率作業滿足了外界對秦創原創投公司早已拉滿的期待值。

緊接著11月3日完成首批子基金集中簽約。首次入圍的管理人有7家，且蘊含巨大信號意義。

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75家：科創母獲“熱捧”

“科創母”初心眾所皆知，聚焦早期科技創新投資。

在此戰略定位之下，長安匯通遴選思路非常明確，首先瞄準頭部機構，且要權威行業前50排名的加持。但為避免出現“唯榜單論”，在真實操作中特別加注了另類需求，分別是具備深厚產業背景，且依托國內外知名高校和科研院所。

“在陜西創投生態已有一定規模的基礎上，撬動更多的頭部管理人入陜，是我們的目的之一。在這個要求之下，傾向于打通院所與產業的特色資本，兌現既看得懂，又能精準賦能，是秦創原創投公司首批子基金的客觀需求”，相關人士介紹稱。

在金融棒棒糖看來，首批入圍的7家管理人完全符合上述標準，值得一提的是，這7家的耐心氣質同樣顯著。

據我們了解，此份帶有“強烈升級”色彩的公告一經刊出，總閱讀量累計已達到4000余次，截至10月底，共計收到75家管理人的報名回函，其中本土約20多家。面對最終10選1的結果，其間競爭可謂異常激烈。這也從側面證明：在首輪選秀之中，業內對科創母的號召力與陜西科創的底色均投下了贊成票。

當然，這一結果也離不開負責團隊的主動奔走。“我們前期相繼奔赴北京、上海和深圳等一線城市，僅上海就跑了兩趟，開展多場路演，見了超100家機構，向大家密集宣傳，陜西科轉孵化培育和早期項目的土壤非常豐厚”，秦創原創投工作人員表示：“我們每到一地，都向大家傳遞一個觀點，陜西高校資源和科研基礎深厚，科技金融‘五項機制’進一步優化創投氛圍，投資機會充分”。

為了加速推進首批子基金設立，秦創原創投公司始終要求打快牌。

我們注意到，“科創母”于2025年7月3日亮相，8月底刊出首批征集公告（征集期1個月），截至10月27日結果公示，滿打滿算也就2個月時間。

“征集期一結束，整個國慶期間我們都在忙著立項，重點是審議方案的成熟度及與陜西的契合度，然后委托專業的頭部服務商進行盡調、談判，也就兩禮拜時間。公示期之后，后面還有很長流程，我們想盡快與第一批（子基金）簽署協議，年底前爭取實現投放”。相關負責人說道。

交流期間，秦創原創投公司搶先打破了我們的疑惑，兩個禮拜能做完這些工作嗎？

“其實早在制定‘科創母’管理辦法時，我們就同步將部分工作前置化，疊加此次央國企管理人的天然背景，以及在常年接觸合作中對本土機構的高熟悉度，完全能在擁有豐富盡調經驗和資料的頭部服務機構協助下，兩周內高效完成。”

經了解獲知，這次首批7支基金總規模34億元，母基金撬動比例達3.6倍。

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“更早更小”：三大牽引

本文重頭戲，自然是首批7家管理人。

作為本土財經觀察者，金融棒棒糖梳理發現，結合管理人的策略風格，首批遴選結果釋放出兩大信號，一是追逐“更早更小”，二是錨定“本土優勢”。

從入選方來看，最大的亮點之一是：國務院國資委旗下的國有資本運營公司中國誠通，以“設立基金的模式”首度入陜（此前曾通過國企混改基金公司直投質子汽車），其設立的“秦創原轉化基金”是7支基金中規模最大的一支。

公開資料顯示，擔任GP的誠通科創（北京）管理著總規模300億元的“全國首批首支中央企業創業投資母基金”——誠通科創投資基金，要打造戰略性新興產業“孵化器”和科技成果轉化“助推器”。該基金2025年5月剛剛成立，背景是2024年12月兩部委發文支持中央企業發起設立創業投資基金，重點投早、投小、投長期、投硬科技。

秦創原創投公司介紹稱：“國家隊”入陜擔任GP，最打動陜西的是其設立誠通科創（江蘇）基金時的定位原則：國家所需、產業所趨、當前所急、自身所能。

與國家隊入陜相向而行，秦創原創投公司亦與本土優秀機構攜手，這其間的代表即為西高投。

作為本土老牌國企創投機構，其“投早投小”的顯著跡象早在3年前就打出了明牌，彼時我們刊文《》，近3年進一步攀升至67%，愈發吃重。

尤其是旗下西北首支“小升規”科創基金的“繁星基金”，已向高新區4家科技小微投資超1億元，且接下來在與高新金控集團多板塊聯動下，將“更多的小微高科技公司納入支持體系”，已錘煉出豐富的“早小”投資和培育經驗。

當然，西高投也非常重視加入陜西科創母基金的戰隊，本次“投早投小”基金的存續期間已拉長至10-15年。

在首輪子基金中，我們還注意到了深創投。其作為創投界頭部，探索出了一條“國家戰略導向+市場化運作”的中國特色風投道路。

雙方此次合作也離不開深創投對陜西的高度了解，以及對秦創原創投公司的認可。

紅土創投早在2001年即成立西安創投管理公司，2008年聯合航天基地成立陜西航天紅土創投，其母體深創投長期陪跑西部超導（688122）早已是陜西創投圈佳話。

在投資方向上，紅土創投特別強調了未來產業。“未來產業尚處于孕育孵化階段，以此命名基金，也是深創投體系內首次”。

“從工作效率和對行業的理解、人員專業度上，科創母基金管理團隊留給了我們很深的印象，也堅定了我們合作的信心”，參與深創投交流的知情人士告訴我們。

結合上述信息可知，“科創母”首次選秀的最大邏輯是：堅定以“更早更小”為核心主軸，以“投資經驗牽引、身份資源牽引和產業階段牽引”定奪GP，擇其優勢同時，兼顧地域與身份平衡。

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“新興未來”：優勢當道

萬變不離其宗，首批子基金都指向了——“突出支持陜西優勢產業”。

透過基金名稱可知，基金設立方向已涉及半導體及集成電路、新能源汽車和航空航天（含低空經濟）三大優勢產業，其管理人（超越摩爾、中鑫創新、鴻德源創和西部優勢），分別一一對應了超摩華泰集成電路、眾投湛盧、鴻德鼎新汽車和西證陜航空天等多支子基金。

僅從半導體產業看，陜西已做實“全國重要的半導體產業基地”。經梳理發現，超越摩爾緊盯半導體全產業鏈，近年來面對美國對華半導體多年來制裁打壓的持續，加速了其對“國產替代”的投資節奏，解決領域內“卡脖子”問題，成效顯著。

數據顯示，2021-2023年超越摩爾投資企業從7家/年增加至18家/年，3年翻番，與紅彬投資量大幅壓縮形成鮮明對比。

在金融棒棒糖觀察中，此時入陜，時機非常成熟，因為近期西安奕材上市和芯業時代8寸線等取得重大推進，推動產業氛圍日益蒸騰。

新能源汽車產業亦是如此。

其投融資事件數據保持高位運行已近三年，尤其是新能源汽車這一主線，融資金額已站入全國第一梯隊，例如陜汽旗下的明星公司質子汽車，在完成多輪融資的基礎上，目前正在推進10億級資本擴張。作為實業支撐，1H25新能源重卡銷量達到7.92萬輛，接近24年全年銷量水平，市場滲透率達到了22.3%；

具有陜汽背景的明星管理人鴻德源創向金融棒棒糖表示：

“我們將緊密圍繞陜西省汽車產業規劃及科技創新戰略，兼顧陜汽控股產業需求，依托陜汽控股生態與技術積累，以技術創新為核心驅動力，強化技術成果轉化與產業生態產業鏈協同效應為方向，聚焦新能源智能網聯汽車產業細分領域核心技術突破及產業鏈關鍵環節。”

作為事實上的航空航天大省，陜西也迎來重大機遇。從宏觀上看，中國航天發射活動從2018年的僅39次提升至去年的68次，年均增速8%，陜西正處于借先發優勢“積極卡位”的關鍵時期。

“背倚陜汽集團的鴻德源創之于新能源汽車產業，以及背倚陜投集團的西部優勢資本之于航空航天產業，秦創原創投公司也希望在引導之下，國企陸續減弱過往自我主導的‘大項目’投建思維，以更匹配的‘產投思維’介入戰新產業的培育，快速成長中的質子汽車已做出印證，就是極佳的案例。”

行文至此，我們可以清晰地看到：

陜西科創母快速“鳴槍”，就是以時不我待的態度，瞄準了陜西最大的比較優勢，意在全面激發“科轉成果資源巨庫”，充當陜西“耐心資本”的云集窗口。我們亦期待來自全國各地的“耐心資本”赴陜深耕，共同點燃科創的雄渾偉力。