百億科創(chuàng)母“鳴槍”：首批34億子基金瞄準(zhǔn)“更早更小”

“科創(chuàng)母”發(fā)出第一槍。

10月27日，長(zhǎng)安匯通發(fā)布了“科創(chuàng)母”首批子基金遴選結(jié)果公示，從征集日計(jì)僅過了2個(gè)月，從母基金注冊(cè)之日計(jì)不足4個(gè)月，這中間還穿插了國(guó)慶小長(zhǎng)假，高效率作業(yè)滿足了外界對(duì)秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司早已拉滿的期待值。

緊接著11月3日完成首批子基金集中簽約。首次入圍的管理人有7家，且蘊(yùn)含巨大信號(hào)意義。

01

75家：科創(chuàng)母獲“熱捧”

“科創(chuàng)母”初心眾所皆知，聚焦早期科技創(chuàng)新投資。

在此戰(zhàn)略定位之下，長(zhǎng)安匯通遴選思路非常明確，首先瞄準(zhǔn)頭部機(jī)構(gòu)，且要權(quán)威行業(yè)前50排名的加持。但為避免出現(xiàn)“唯榜單論”，在真實(shí)操作中特別加注了另類需求，分別是具備深厚產(chǎn)業(yè)背景，且依托國(guó)內(nèi)外知名高校和科研院所。

“在陜西創(chuàng)投生態(tài)已有一定規(guī)模的基礎(chǔ)上，撬動(dòng)更多的頭部管理人入陜，是我們的目的之一。在這個(gè)要求之下，傾向于打通院所與產(chǎn)業(yè)的特色資本，兌現(xiàn)既看得懂，又能精準(zhǔn)賦能，是秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司首批子基金的客觀需求”，相關(guān)人士介紹稱。

在金融棒棒糖看來，首批入圍的7家管理人完全符合上述標(biāo)準(zhǔn)，值得一提的是，這7家的耐心氣質(zhì)同樣顯著。

據(jù)我們了解，此份帶有“強(qiáng)烈升級(jí)”色彩的公告一經(jīng)刊出，總閱讀量累計(jì)已達(dá)到4000余次，截至10月底，共計(jì)收到75家管理人的報(bào)名回函，其中本土約20多家。面對(duì)最終10選1的結(jié)果，其間競(jìng)爭(zhēng)可謂異常激烈。這也從側(cè)面證明：在首輪選秀之中，業(yè)內(nèi)對(duì)科創(chuàng)母的號(hào)召力與陜西科創(chuàng)的底色均投下了贊成票。

當(dāng)然，這一結(jié)果也離不開負(fù)責(zé)團(tuán)隊(duì)的主動(dòng)奔走。“我們前期相繼奔赴北京、上海和深圳等一線城市，僅上海就跑了兩趟，開展多場(chǎng)路演，見了超100家機(jī)構(gòu)，向大家密集宣傳，陜西科轉(zhuǎn)孵化培育和早期項(xiàng)目的土壤非常豐厚”，秦創(chuàng)原創(chuàng)投工作人員表示：“我們每到一地，都向大家傳遞一個(gè)觀點(diǎn)，陜西高校資源和科研基礎(chǔ)深厚，科技金融‘五項(xiàng)機(jī)制’進(jìn)一步優(yōu)化創(chuàng)投氛圍，投資機(jī)會(huì)充分”。

為了加速推進(jìn)首批子基金設(shè)立，秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司始終要求打快牌。

我們注意到，“科創(chuàng)母”于2025年7月3日亮相，8月底刊出首批征集公告（征集期1個(gè)月），截至10月27日結(jié)果公示，滿打滿算也就2個(gè)月時(shí)間。

“征集期一結(jié)束，整個(gè)國(guó)慶期間我們都在忙著立項(xiàng)，重點(diǎn)是審議方案的成熟度及與陜西的契合度，然后委托專業(yè)的頭部服務(wù)商進(jìn)行盡調(diào)、談判，也就兩禮拜時(shí)間。公示期之后，后面還有很長(zhǎng)流程，我們想盡快與第一批（子基金）簽署協(xié)議，年底前爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)投放”。相關(guān)負(fù)責(zé)人說道。

交流期間，秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司搶先打破了我們的疑惑，兩個(gè)禮拜能做完這些工作嗎？

“其實(shí)早在制定‘科創(chuàng)母’管理辦法時(shí)，我們就同步將部分工作前置化，疊加此次央國(guó)企管理人的天然背景，以及在常年接觸合作中對(duì)本土機(jī)構(gòu)的高熟悉度，完全能在擁有豐富盡調(diào)經(jīng)驗(yàn)和資料的頭部服務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)助下，兩周內(nèi)高效完成。”

經(jīng)了解獲知，這次首批7支基金總規(guī)模34億元，母基金撬動(dòng)比例達(dá)3.6倍。

02

“更早更小”：三大牽引

本文重頭戲，自然是首批7家管理人。

作為本土財(cái)經(jīng)觀察者，金融棒棒糖梳理發(fā)現(xiàn)，結(jié)合管理人的策略風(fēng)格，首批遴選結(jié)果釋放出兩大信號(hào)，一是追逐“更早更小”，二是錨定“本土優(yōu)勢(shì)”。

從入選方來看，最大的亮點(diǎn)之一是：國(guó)務(wù)院國(guó)資委旗下的國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司中國(guó)誠(chéng)通，以“設(shè)立基金的模式”首度入陜（此前曾通過國(guó)企混改基金公司直投質(zhì)子汽車），其設(shè)立的“秦創(chuàng)原轉(zhuǎn)化基金”是7支基金中規(guī)模最大的一支。

公開資料顯示，擔(dān)任GP的誠(chéng)通科創(chuàng)（北京）管理著總規(guī)模300億元的“全國(guó)首批首支中央企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資母基金”——誠(chéng)通科創(chuàng)投資基金，要打造戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)“孵化器”和科技成果轉(zhuǎn)化“助推器”。該基金2025年5月剛剛成立，背景是2024年12月兩部委發(fā)文支持中央企業(yè)發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資基金，重點(diǎn)投早、投小、投長(zhǎng)期、投硬科技。

秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司介紹稱：“國(guó)家隊(duì)”入陜擔(dān)任GP，最打動(dòng)陜西的是其設(shè)立誠(chéng)通科創(chuàng)（江蘇）基金時(shí)的定位原則：國(guó)家所需、產(chǎn)業(yè)所趨、當(dāng)前所急、自身所能。

與國(guó)家隊(duì)入陜相向而行，秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司亦與本土優(yōu)秀機(jī)構(gòu)攜手，這其間的代表即為西高投。

作為本土老牌國(guó)企創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，其“投早投小”的顯著跡象早在3年前就打出了明牌，彼時(shí)我們刊文《》，近3年進(jìn)一步攀升至67%，愈發(fā)吃重。

尤其是旗下西北首支“小升規(guī)”科創(chuàng)基金的“繁星基金”，已向高新區(qū)4家科技小微投資超1億元，且接下來在與高新金控集團(tuán)多板塊聯(lián)動(dòng)下，將“更多的小微高科技公司納入支持體系”，已錘煉出豐富的“早小”投資和培育經(jīng)驗(yàn)。

當(dāng)然，西高投也非常重視加入陜西科創(chuàng)母基金的戰(zhàn)隊(duì)，本次“投早投小”基金的存續(xù)期間已拉長(zhǎng)至10-15年。

在首輪子基金中，我們還注意到了深創(chuàng)投。其作為創(chuàng)投界頭部，探索出了一條“國(guó)家戰(zhàn)略導(dǎo)向+市場(chǎng)化運(yùn)作”的中國(guó)特色風(fēng)投道路。

雙方此次合作也離不開深創(chuàng)投對(duì)陜西的高度了解，以及對(duì)秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司的認(rèn)可。

紅土創(chuàng)投早在2001年即成立西安創(chuàng)投管理公司，2008年聯(lián)合航天基地成立陜西航天紅土創(chuàng)投，其母體深創(chuàng)投長(zhǎng)期陪跑西部超導(dǎo)（688122）早已是陜西創(chuàng)投圈佳話。

在投資方向上，紅土創(chuàng)投特別強(qiáng)調(diào)了未來產(chǎn)業(yè)。“未來產(chǎn)業(yè)尚處于孕育孵化階段，以此命名基金，也是深創(chuàng)投體系內(nèi)首次”。

“從工作效率和對(duì)行業(yè)的理解、人員專業(yè)度上，科創(chuàng)母基金管理團(tuán)隊(duì)留給了我們很深的印象，也堅(jiān)定了我們合作的信心”，參與深創(chuàng)投交流的知情人士告訴我們。

結(jié)合上述信息可知，“科創(chuàng)母”首次選秀的最大邏輯是：堅(jiān)定以“更早更小”為核心主軸，以“投資經(jīng)驗(yàn)牽引、身份資源牽引和產(chǎn)業(yè)階段牽引”定奪GP，擇其優(yōu)勢(shì)同時(shí)，兼顧地域與身份平衡。

03

“新興未來”：優(yōu)勢(shì)當(dāng)?shù)?/strong>

萬(wàn)變不離其宗，首批子基金都指向了——“突出支持陜西優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)”。

透過基金名稱可知，基金設(shè)立方向已涉及半導(dǎo)體及集成電路、新能源汽車和航空航天（含低空經(jīng)濟(jì)）三大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，其管理人（超越摩爾、中鑫創(chuàng)新、鴻德源創(chuàng)和西部?jī)?yōu)勢(shì)），分別一一對(duì)應(yīng)了超摩華泰集成電路、眾投湛盧、鴻德鼎新汽車和西證陜航空天等多支子基金。

僅從半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)看，陜西已做實(shí)“全國(guó)重要的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基地”。經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，超越摩爾緊盯半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈，近年來面對(duì)美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體多年來制裁打壓的持續(xù)，加速了其對(duì)“國(guó)產(chǎn)替代”的投資節(jié)奏，解決領(lǐng)域內(nèi)“卡脖子”問題，成效顯著。

數(shù)據(jù)顯示，2021-2023年超越摩爾投資企業(yè)從7家/年增加至18家/年，3年翻番，與紅彬投資量大幅壓縮形成鮮明對(duì)比。

在金融棒棒糖觀察中，此時(shí)入陜，時(shí)機(jī)非常成熟，因?yàn)榻谖靼厕炔纳鲜泻托緲I(yè)時(shí)代8寸線等取得重大推進(jìn)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)氛圍日益蒸騰。

新能源汽車產(chǎn)業(yè)亦是如此。

其投融資事件數(shù)據(jù)保持高位運(yùn)行已近三年，尤其是新能源汽車這一主線，融資金額已站入全國(guó)第一梯隊(duì)，例如陜汽旗下的明星公司質(zhì)子汽車，在完成多輪融資的基礎(chǔ)上，目前正在推進(jìn)10億級(jí)資本擴(kuò)張。作為實(shí)業(yè)支撐，1H25新能源重卡銷量達(dá)到7.92萬(wàn)輛，接近24年全年銷量水平，市場(chǎng)滲透率達(dá)到了22.3%；

具有陜汽背景的明星管理人鴻德源創(chuàng)向金融棒棒糖表示：

“我們將緊密圍繞陜西省汽車產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，兼顧陜汽控股產(chǎn)業(yè)需求，依托陜汽控股生態(tài)與技術(shù)積累，以技術(shù)創(chuàng)新為核心驅(qū)動(dòng)力，強(qiáng)化技術(shù)成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)為方向，聚焦新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域核心技術(shù)突破及產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。”

作為事實(shí)上的航空航天大省，陜西也迎來重大機(jī)遇。從宏觀上看，中國(guó)航天發(fā)射活動(dòng)從2018年的僅39次提升至去年的68次，年均增速8%，陜西正處于借先發(fā)優(yōu)勢(shì)“積極卡位”的關(guān)鍵時(shí)期。

“背倚陜汽集團(tuán)的鴻德源創(chuàng)之于新能源汽車產(chǎn)業(yè)，以及背倚陜投集團(tuán)的西部?jī)?yōu)勢(shì)資本之于航空航天產(chǎn)業(yè)，秦創(chuàng)原創(chuàng)投公司也希望在引導(dǎo)之下，國(guó)企陸續(xù)減弱過往自我主導(dǎo)的‘大項(xiàng)目’投建思維，以更匹配的‘產(chǎn)投思維’介入戰(zhàn)新產(chǎn)業(yè)的培育，快速成長(zhǎng)中的質(zhì)子汽車已做出印證，就是極佳的案例。”

行文至此，我們可以清晰地看到：

陜西科創(chuàng)母快速“鳴槍”，就是以時(shí)不我待的態(tài)度，瞄準(zhǔn)了陜西最大的比較優(yōu)勢(shì)，意在全面激發(fā)“科轉(zhuǎn)成果資源巨庫(kù)”，充當(dāng)陜西“耐心資本”的云集窗口。我們亦期待來自全國(guó)各地的“耐心資本”赴陜深耕，共同點(diǎn)燃科創(chuàng)的雄渾偉力。