GDP增速又是在5%左右！外媒質疑：印度尼西亞經濟統計在“造假”

與我們預期的一致，2025年第三季度，印度尼西亞的GDP同比增長率在5%左右——官方給出的數據是5.04%。繼續是符合我們的預期數據，前三季度經濟為增長率5.01%。呵呵，依然在5%左右哦。

外媒質疑：印度尼西亞經濟統計在“造假”

在全球經濟格局深刻變革、大宗商品價格起伏不定的當下，任何一個經濟體的增長軌跡都難免呈現出曲折與波動。然而，有一個國家卻似乎打破了這一常規，經濟增長率展現出了令人難以置信的穩定性——這便是印度尼西亞。

隨著第三、前三季度經濟數據的公布，國際財經媒體的質疑聲浪正日益高漲，它們直指一個核心問題：印度尼西亞的各季度經濟增長率為什么如此的穩健，經濟統計數據是否在“造假”？

早在去年這個時候，南生就曾撰文指出這種現象，當時提到：在新冠疫情在全球爆發之前的近十年時間內，印尼各季度GDP同比增長率就是在5%附近徘徊，高點能達到5.1%，低點也就在4.9%左右。

這種高度穩定的增長模式，在經濟學上實屬罕見，尤其是在一個發展中國家身上表現得如此持久且精確。

新冠疫情肆虐全球后，如同其他國家一樣，印尼經濟也出現了較大程度的波動，但令人驚訝的是，這種偏離常態的狀況并未持續太久。

在經歷短暫的震蕩后，印尼經濟增速很快重新維穩，各季度經濟增長率又在5%附近窄幅波動——這種極度穩定的狀況，難以讓人信服，尤其是在大宗商品價格波動較大的最近兩年。

當其他資源依賴型經濟體隨著全球市場價格起伏而經歷增長加速或減速時，印尼這種“獨善其身”的表現更顯得格格不入——這種與經濟周期和外部環境似乎完全脫鉤的增長韌性，不禁讓觀察者們開始探究其背后的真實性與合理性。

就在本周，當印尼官方數據再次定格在5%附近后，國際分析機構再也看不下去了。阿斯達可的經濟分析師公開發文指出：官方發布的GDP數據與其他經濟指標及現實明顯脫節。

該機構報告中詳細列舉了一系列矛盾之處：盡管官方數據顯示經濟穩健增長，但制造業實際上正在放緩，而居民消費開支也正轉弱。這種宏觀數據與微觀感受之間的巨大落差，使得數據的可信度受到了嚴峻挑戰。

來自印尼本土的分析師同樣表達了憂慮——經濟及法律研究中心執行總監Bhima Yudhistira向《日經亞洲》抱怨道：今年6月，印尼標普制造業PMI由前值47.7進一步降至46.9，持續處于收縮區間。

更令人擔憂的是，制造企業新訂單創下自2021年8月以來的最大跌幅，這意味著印尼制造業經營活動正在進一步惡化。這些高頻數據與官方公布的制造業增長5.54%的說法形成了鮮明對比，也讓市場觀察者陷入了究竟該相信哪套數據的困惑之中。

不僅如此，其他經濟領域的指標也發出了警示信號，例如：印尼勞動密集行業正經歷大規模裁員——這股裁員潮甚至已經波及到本該蓬勃發展的科技行業，國內水泥銷售數據出現持續性下滑。

由于下游行業營銷困難，包括那些曾被政府寄予厚望的“鎳冶煉廠”在內的一些企業不得不選擇停產，來自海外的外商投資呈現下滑趨勢，而政府財政收入也持續縮減……這些實實在在的經濟痛點與官方描繪的平穩增長圖景形成了難以解釋的矛盾。

在全球貿易摩擦加劇的背景下，作為大宗商品主要出口國的印尼本應受到較大沖擊，但統計數據卻始終波瀾不驚。當主要貿易伙伴需求減弱，當全球供應鏈面臨重組，當國內多項指標顯示經濟活力下降，為何GDP增長率總能精準地回歸到5%左右的水平？

這種與經濟規律相悖的現象，不得不讓人思考背后是否存在非市場因素的干預——這些經濟分析師們認為：這種長期近乎直線的增長軌跡更可能反映了某種統計上的操縱，而非真實的經濟表現。

在統計學上，如此長時間維持在同一狹窄區間的概率極低，更何況是在一個面臨復雜內外經濟環境的發展中經濟體？

當然，在為這一爭議下定論前，我們也需要保持審慎

印尼政府一貫否認任何關于數據造假的指控，并堅稱統計方法符合國際標準。印尼中央統計局多次強調，他們的數據收集和處理過程是透明和專業的，并邀請國際機構進行監督。

另一方面，也有獨立經濟學家提出，印尼經濟結構可能確實存在某些獨特韌性，比如龐大的內需市場、分散的經濟結構以及多樣化的出口產品，這些因素或許在一定程度上緩沖了外部沖擊。

然而，即便是最樂觀的觀察者也不得不承認，目前印尼官方數據與眾多高頻指標之間的差距已經大到難以忽視的地步。

當制造業PMI持續萎縮、企業新訂單下降、勞動力市場疲軟、關鍵行業出現衰退時，官方卻報告經濟穩健增長，這種矛盾不僅影響市場對印尼經濟的準確判斷，也可能導致政策制定者基于錯誤信息做出決策，進而延誤必要的經濟調整與改革。

對于投資者而言，這種數據可信度的危機帶來的直接影響就是不確定性增加。當官方數據與實地感受產生巨大落差時，評估印尼市場的真實風險變得愈發困難。

一些國際基金經理已經開始表示，他們在考慮印尼資產時，會更加依賴自己收集的高頻數據和實地調研，而非完全采信官方發布的宏觀經濟指標。畢竟，在全球資本市場的舞臺上，信任才是最珍貴的貨幣。