“鋼鐵大亨”投資“口罩大王”，兩個月浮盈近10億

股價的暴漲，引發了市場對振德醫療的關注。

來源 | 侃見財經（ID：kanjiancj）

圖片丨全景網

醫療器械行業并未脫離周期底部，“口罩大王”振德醫療率先“突圍”。

九月上旬，一則股權轉讓協議引爆了振德醫療的股價，根據公告顯示，振德醫療控股股東浙江振德及全資子公司許昌園林，與受讓方孫紀木、質權人中國工商銀行股份有限公司紹興分行簽署《關于振德醫療用品股份有限公司股份轉讓協議》，擬通過協議轉讓方式出讓公司5%股份。

據悉，浙江振德、許昌園林擬將其持有的合計1332.256萬股無限售條件流通股（占公司總股本5.00%）通過協議轉讓的方式以人民幣26.74元/股的價格轉讓給孫紀木（其中浙江振德擬轉讓154.862萬股，占公司總股本的0.58%；許昌園林擬轉讓1177.394萬股，占公司總股本的4.42%），轉讓價款合計約人民幣3.56億元。

根據當時的收盤價格，此次協議轉讓股份折價約為10%。

10月18日，該筆協議轉讓完成過戶。根據協議內容顯示，股份轉讓完成之后孫紀木承諾未來12個月不減持振德醫療股份，且該筆協議轉讓不觸及要約收購、不構成關聯交易、不會導致公司控股股東及實際控制人發生變化。

根據統計，自九月初至今，振德醫療股價漲幅超過了310%，市值暴增超過200億元。侃見財經認為，在基本面并未發生明顯變化的情況下，僅僅因為一筆股權轉讓市值暴增超三倍。有媒體直呼，“太魔幻！”

這波暴漲的背后，除了本次受讓方孫紀木，其實際控制人魯建國、沈振芳則成了最大的贏家，根據股權穿透，魯建國、沈振芳分別持有振德醫療44.39%、4.47%的股權，若以最新收盤價格計算，魯建國、沈振芳持股市值約為118億元、12億元 ，孫紀木本次浮盈近10億元。

“口罩大王”振德醫療

公開資料顯示，振德醫療成立于1994年，總部位于浙江紹興。

據悉，振德醫療的前身為紹興振德醫用敷料有限公司。1994年，銷售員出身的魯建國在客戶支持下迎難而上，盤活了這家瀕臨倒閉的生產醫用織布、紗布的鄉鎮企業，成為振德醫療董事長。

接手振德醫療之后，魯建國開始帶領團隊在醫用敷料領域深耕。

1999年，振德醫療組建繃帶車間，進入醫用彈性繃帶領域。2007年該公司組建研發中心，2009年開始布局防護服和手術包。

在魯建國的帶領下，振德醫療成長為了一家集研發、生產、銷售為一體的醫療+健康產業協同發展的企業，在醫療領域主要產品線涵蓋造口與現代傷口護理產品、手術感控產品、感控防護產品、基礎護理產品及壓力治療與固定產品。

2018年，振德醫療在上交所主板上市。上市之后，有了資本加持的振德醫療便開始了外延式并購，其先后收購杭州浦健、蘇州美迪斯和英國ROCIALLE，進入到了運動防護和感控市場。

到2019年，傳統傷口護理類產品仍是公司最主要的收入來源，營收占比高達43.36%。但到了2020年，公司感染防護類產品就占到了公司的營收的70%。財報顯示，2020年公司營收為103.99億元，同比暴增達456.75%；凈利潤更是達到了驚人的25.49億元，同比暴增1524.99%。

正是因為2020年該公司口罩產品銷量在行業內名列前茅，因此振德醫療被資本市場冠以“口罩大王”的稱號。根據統計，不到一年時間振德醫療股價漲幅就超過了10倍，成為資本市場的明星公司。

但值得注意的是，業績的高光并未一直維持。到了2021年，其營收以及凈利潤就開始了大幅的下滑。到2023年，其營收就下滑至41.27億元，凈利潤僅剩1.98億元。

反映在股價方面，四年時間，振德醫療股價跌幅超過了80%，并且長期徘徊在低位水平。直至此次股權轉讓，振德醫療股價才擺脫頹勢。

能否撐起260億估值？

股價的暴漲，引發了市場對振德醫療的關注。

那么，振德醫療是否能支撐目前的估值？其股價上漲的背后的邏輯到底是什么？

根據振德醫療最新發布的2025年前三季度財報顯示，今年前三季度公司實現營收31.84億元，同比增長1.88%；實現凈利潤為2.03億元，同比下降33.91%；實現扣非凈利潤1.83億元，同比下降18.79%。

具體到第三季度，振德醫療實現營收10.84億元，同比微增0.10%；實現凈利潤為7542.20萬元，同比下滑48.47%；實現扣非凈利潤為6483.44萬元，同比增長2.00%。

財報顯示，截至2025年三季度末，振德醫療期末現金及現金等價物余額為8.65億元，公司短期借款為9.97億元。

也就是說，振德醫療業績層面并未有明顯的改善，其賬面并不足以覆蓋短期借款。

相關數據顯示，目前振德醫療動態市盈率已經達到了94倍，遠超行業平均28倍市盈率。對比英科醫療，前三季度英科醫療營收為74.25億元，同比增長4.6%；凈利潤為9.24億元，同比增長34.47%，而英科醫療的市值僅為253億元。

由此可見，本輪振德醫療股價的暴漲，并非來自于業績層面的改善，主要源于股權轉讓的刺激。

面對股價的異動，振德醫療也數次回復稱，經自查，公司目前生產經營正常，近期外部經營環境和行業政策沒有發生重大變化。

那么，孫紀木究竟何許人也？他又是如何攪動振德醫療的資本風云？

公開資料顯示，孫紀木出生于1956年，浙江紹興人。

企查查顯示，目前，孫紀木持有河北新華聯合冶金控股集團有限公司90%股權。河北新華聯合冶金控股集團主要由滄州中鐵裝備制造材料有限公司、河北縱橫集團豐南鋼鐵有限公司、河北中重冷軋材料有限公司、河北中翔能源有限公司、河北富越化工科技有限公司等多家子公司組成。集團現有正式員工2萬余人，在實體經濟的固定資產已投資800億元以上。

綜上來看，孫紀木是一位名副其實的“鋼鐵大亨”。

相關資料顯示，此次舉牌振德醫療之前，孫紀木并未持有該公司股份。在資本市場當中，孫紀木也并非無名之輩，他還曾舉牌浙江上市公司金固股份。有媒體統計，他還曾現身凱恩股份、長園集團前十大流通股股東名單之中。

以振德醫療收盤價格計算，孫紀木浮盈已近10億元。

合作咨詢電話

來源：侃見財經（ID：kanjiancj）

版權說明：版權歸原作者及其原創平臺所有。文章為作者獨立觀點，不代表本平臺立場。如有侵權請及時與我們取得聯系。