輪動再次加快

親愛滴小伙伴們

最近微信又改版啦

邀請大家動動手指

把圈主設為星標

這樣就不會錯過我們的精彩推送了

摘 要

1、今日A股圍繞4000點震蕩，尾盤小幅走高。滬指報收4018.60點，上漲0.53%；成指收于13427.61點，上漲0.18%；兩創指數則雙雙收跌。兩市超3300家個股上漲，共計成交近2.2萬億元，較上周有所放量。未來指數或將延續震蕩上行的趨勢，但風格和行業輪動速度仍然較快，可采取“啞鈴型”策略進行均衡配置。

2、化工股板塊表現突出，Wind化工指數上漲1.19%創下本輪新高，本月已累計上漲4.9%。多數子行業和龍頭個股普遍上漲，市場交投活躍，板塊內成交額亦創下年內新高。從行業驅動上看，“反內卷”已然成為主線，部分細分行業紛紛召開產業座談會，采取限產、協同提價措施；供應端出清和行業自律帶動周期反轉預期持續升溫，推動價格持續性上漲。目前，化工行業周期低點位置已基本探明，龍頭公司業績與估值具備“雙擊”機會，推薦關注化工龍頭ETF(516220)把握機會。

3、今日恒生科技指數尾盤漲幅擴大，最終收漲1.34%，醫藥板塊表現相對強勢。從估值與盈利對比看，恒生科技相對全球同類資產仍存在明顯折價，疊加南向資金邊際改善的潛在催化，中期性價比依然具備。建議把握“業績驗證+美元走弱”的窗口機會，將科技股作為彈性倉位進行配置。推薦關注港股科技ETF(513020)。

4、COMEX黃金今日觸及4080美元。由于美國消費者信心指數跌至接近歷史最低水平，疊加政府停擺和物價上漲導致經濟前景預期惡化，金價在上周五的漲幅基礎上繼續走高。關稅方面，中美關稅互降落地，政策風險有所緩解。從中長期看，美聯儲開啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球“去美元化”趨勢對金價依然構成利好。但近期缺乏明顯的催化，疊加前期上漲節奏較快，短期或將維持震蕩。感興趣的投資者可關注黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。

5、近期科技成長做多情緒反復，市場波動幅度加大，權益風險偏好有所回落，市場防御需求邊際上行，紅利作為“避險錨”受益。同時紅利指數中資源權重高，對煤炭/油氣等階段性領漲更敏感。展望后市，短期看，大盤震蕩期紅利風格配置性價比凸顯。紅利有望在震蕩市提供更優收益/波動比的“防御底倉”，宜與成長形成“啞鈴”策略。長期看，新“國九條”指引疊加無風險收益率下行，紅利類資產顯現出較高的配置價值。紅利國企ETF（510720）和現金流ETF（159399）可月月評估分紅，建議持續關注。

正 文

今日兩市震蕩為主，臨近尾盤小幅拉升。滬指報收4018.60點，上漲0.53%；成指收于13427.61點，上漲0.18%；兩創指數則雙雙收跌。兩市超3300家個股上漲，共計成交近2.2萬億元，較上周有所放量。

板塊上消費股表現突出，美容護理、食品飲料等行業領漲，有機硅、培育鉆石等概念亦大幅走高。前期累積了一定漲幅的電力設備、電子、通信則出現回調。雖然未來指數或將延續震蕩上行的趨勢，但風格和行業輪動速度仍然較快，可采取“啞鈴型”策略進行均衡配置。

來源：WIND

sdfd

化工股板塊表現突出，Wind化工指數上漲1.19%創下本輪新高，本月已累計上漲4.9%。其中基礎化工、石油石化整體上揚，同時鋰電電解液、有機硅等相關概念領漲。多數子行業和龍頭個股普遍上漲，市場交投活躍，板塊內成交額亦創下年內新高。

從行業驅動上看，“反內卷”已然成為主線，部分細分行業（如PTA、有機硅）紛紛召開產業座談會，采取限產、協同提價措施，供應端出清和行業自律帶動周期反轉預期持續升溫，推動價格持續性上漲。此外，新能源化工鏈在供需關系轉為緊平衡的背景下迎來價格大漲：六氟磷酸鋰價格上行、LFP正極報價抬升，背后對應儲能與動力電池需求的邊際強化；行業“供給緊平衡+訂單鎖定”的敘事增強了資金對磷化工鏈的確定性偏好與持續性預期。這直接映射為今日磷化工概念的相對漲幅領先。

目前，化工行業周期低點位置已基本探明，龍頭公司業績與估值具備“雙擊”機會。而從市場層面出發，A股成交保持在約2萬億附近的高熱度區間，輪動逐漸加速，有利于化工等順周期板塊承接資金，推薦關注化工龍頭ETF(516220)把握機會。

sdfd

今日恒生科技指數尾盤漲幅擴大，最終收漲1.34%，結構上醫藥板塊表現相對強勢。10月恒生科技指數沖高回落可以歸因于日韓股市強勢導致的海外資金分流、外賣等平臺經濟的競爭擾動、AI偏應用端短期缺少強催化，整體上與A股科技敘事存在差異。

目前，恒生科技指數進入“低估值+高波動”的再定價階段，短期大概率維持寬幅震蕩，中期取決于“海外流動性方向+國內景氣驗證+政策不確定性消退”的三因子共振；從估值-盈利-資金三大維度看，性價比已具備。當下恒生科技指數PE仍處于30%左右的分位，相對全球同類資產仍存在明顯折價。

資金流向上看，年內南向累計凈流入已超1萬億元，結構上互聯網與汽車成重點方向，為港股科技提供流動性托底與定價權修復的基礎。而美國政府長期停擺、消費者信心不及預期或將強化降息預期，推動外資進一步流入港股。建議把握“業績驗證+美元走弱”的窗口機會，將科技股作為彈性倉位進行配置。推薦關注港股科技ETF(513020)。

sdfd

黃金基金ETF（518800）今日上漲1.66%，黃金股票ETF（517400）今日上漲2.79%，COMEX黃金今日觸及4080，金價在上周五的漲幅基礎上繼續走高。

美國經濟方面，美國11月份消費者信心指數為50.3，低于市場預期的53.2，低于前值53.6，跌至接近歷史最低水平。主要由于當前個人財務狀況下降17%，以及對未來一年商業前景的預期下降11%。由于聯邦政府“停擺”已持續一個多月，消費者現在開始擔憂“停擺”可能對經濟造成負面影響。美國聯邦政府停擺帶來宏觀不確定性提升，這一風險因素有望繼續驅動金價上行。

關稅方面，中美關稅互降落地，國際政策風險層面有所緩解。中國取消美國農產品部分關稅，美國暫停對華船只港口費。11月5日，中國國務院關稅稅則委員會宣布在一年內繼續暫停實施24%的對美加征關稅稅率，保留10%的對美加征關稅稅率。10日，中國國務院關稅委員會宣布，自11月10日起，將取消對部分美國農產品加征的最高15%報復性關稅。美方同步取消針對中國商品的10%“芬太尼關稅”，并將24%對等關稅暫停期限延長至2026年11月10日。

從中長期看，美聯儲開啟降息周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球“去美元化”趨勢對金價依然構成利好，長期邏輯未變。但近期缺乏明顯催化，疊加前期上漲節奏較快、短期或將維持震蕩。感興趣的投資者可分批逢低布局黃金基金ETF（518800）和黃金股票ETF（517400）。

sdfd

紅利國企ETF（510720）今日上漲0.68%，現金流ETF（159399）今日上漲1.29%。

風格與資金面：近期科技成長做多情緒反復，市場波動幅度加大，權益風險偏好有所回落，投資者行為趨于謹慎，部分資金選擇“由攻轉守”。同時紅利指數中資源權重高，對煤炭/油氣等階段性領漲更敏感，紅利板塊繼續延續相對強勢。

長錢與制度托底的背景下，2024-2025年險資舉牌顯著加速，港股/高股息標的占比高，反映負債久期匹配下對高股息低波資產的“確定性”偏好；新國九條強化現金分紅監管與激勵，疊加央企市值管理要求落地，長期估值重塑邏輯增強。

展望未來，短期看，大盤震蕩期紅利風格配置性價比凸顯。長期看，當前新“國九條”、市值管理等政策鼓勵上市公司分紅。對于央企來說，健全分紅政策，穩定分紅預期，既有助于增加投資者回報；又有助于央國企獲得價值認同、估值修復，是市值管理的有效路徑，也符合“中特估”重塑價值的要求。新“國九條”指引疊加無風險收益率下行，紅利類資產顯現出較高的配置價值。紅利國企ETF（510720）和現金流ETF（159399）可月月評估分紅，建議持續關注。

今天就這樣，白了個白~

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。