市場調(diào)整背后是什么？哪些賽道更可能有“年尾行情”？

“反常消息” 難改經(jīng)濟(jì)基本盤。近期市場流傳的部分行業(yè)收縮傳言已被證偽。

而 10 月宏觀數(shù)據(jù)釋放明確暖意：制造業(yè) PMI 環(huán)比回升 0.3 個(gè)百分點(diǎn)至 50.1，連續(xù)兩月處于擴(kuò)張區(qū)間；社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá) 1.8 萬億元，企業(yè)中長期貸款占比升至 62%，印證實(shí)體融資需求回暖。短期傳言僅引發(fā)資金情緒性調(diào)倉，11 月以來兩市成交額仍穩(wěn)定在 1.1 萬億元以上，資金 “用腳投票” 凸顯對經(jīng)濟(jì)韌性的認(rèn)可。

海外波動(dòng)的沖擊呈現(xiàn) “局部化” 特征。美聯(lián)儲(chǔ) 11 月議息會(huì)議釋放 “暫停加息但長期維持高利率” 信號(hào)，美元指數(shù)短期反彈至 106.2，北向資金單周出現(xiàn) 32 億元凈流出。但沖擊集中在高估值外資重倉領(lǐng)域，國內(nèi)貨幣政策的獨(dú)立性有效緩沖風(fēng)險(xiǎn) —— 央行 11 月已通過逆回購凈投放 2100 億元，市場利率始終低于政策利率，流動(dòng)性 “穩(wěn)字當(dāng)頭” 的基調(diào)未變。

政策積極變化已在落地。11 月 14 日國務(wù)院常務(wù)會(huì)明確兩大方向：一是以 “兩重” 建設(shè)撬動(dòng)超長期貸款，強(qiáng)化創(chuàng)新要素投入；二是通過 AI 賦能、標(biāo)準(zhǔn)升級促進(jìn)消費(fèi)升級。這標(biāo)志著政策從 “總量寬松” 轉(zhuǎn)向 “精準(zhǔn)滴灌”，配套資金與項(xiàng)目落地節(jié)奏將加快，年尾政策紅利的確定性正在提升。

“交接棒行情” 下，取舍邏輯已很清晰。需謹(jǐn)慎兩類領(lǐng)域：一是短期資金炒作過度、缺乏盈利支撐的品種，這類標(biāo)的近期回調(diào)幅度普遍超 10%；二是與政策導(dǎo)向偏離的傳統(tǒng)周期領(lǐng)域，供需改善邏輯尚不扎實(shí)。值得耐心布局的，是政策與盈利形成共振的方向 —— 既包括 “兩重” 建設(shè)覆蓋的創(chuàng)新領(lǐng)域，也涵蓋消費(fèi)升級中供需適配性提升的板塊，11 月以來險(xiǎn)資加倉的核心邏輯正是 “政策契合 + 業(yè)績可見”。

年尾行情的本質(zhì)是 “確定性博弈”。策略上應(yīng)緊扣 “政策落地節(jié)奏 + 三季報(bào)盈利驗(yàn)證” 雙主線，避開單純概念炒作，聚焦資金持續(xù)流入、基本面邊際改善的領(lǐng)域。

如何精準(zhǔn)捕捉政策發(fā)力的核心環(huán)節(jié)？是大家最為關(guān)注的！

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主題：市場調(diào)整背后是什么？哪些賽道更可能有“年尾行情”？

大綱：

1.宏觀數(shù)據(jù)和傳言，“反常消息”會(huì)改變市場方向嗎？

2.海外波動(dòng)，如何沖擊國內(nèi)市場？

3.政策信號(hào)，何時(shí)會(huì)出現(xiàn)積極變化？

4.“交接棒行情”，哪些賽道謹(jǐn)慎，哪些賽道需要耐心？

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注：本文內(nèi)容系編輯依據(jù)主講人所提供的主題大綱編寫而成，不代表主講人的個(gè)人見解，亦不構(gòu)成任何形式的投資建議。