一只基金托起中航基金600億“江山”，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻“下車”

作者 | 劉銀平

編輯 | 付影

來源 | 獨(dú)角金融

一只混合基金的季度11倍暴漲，讓中航基金一舉站上600億管理規(guī)模新臺(tái)階。但光鮮數(shù)據(jù)背后，核心高管卻接連出走。

近日，有著復(fù)旦博士光環(huán)的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清因“個(gè)人原因”辭職，下一站敲定銀行系翹楚中加基金。

從賣方首席到買方高管，鄧海清的跨界之路未能復(fù)制昔日榮光。2020年底加盟中航基金后，從首席投資官升任副總經(jīng)理，卻在首次執(zhí)掌基金時(shí)遭遇滑鐵盧。與新手基金經(jīng)理共同管理中航混改精選混合，最終以任期回報(bào)-12.9%的成績(jī)單黯然離職。

近兩年來，中航基金總經(jīng)理、督察長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等重要高管均發(fā)生變更，原總經(jīng)理劉建經(jīng)歷降職又升任聯(lián)席董事長(zhǎng)的波折，核心高管團(tuán)隊(duì)目前僅剩3人，副總經(jīng)理、首席投資官崗位虛位以待。

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副總、首席投資官卸任，

下一站奔赴中加基金

鄧海清為復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士，早年曾在政府部門工作，在加入中航基金之前有著多年賣方研究經(jīng)歷，職業(yè)生涯覆蓋多家知名券商，曾擔(dān)任宏源證券、中信證券（600030.SH）固定收益首席分析師，中信證券資產(chǎn)管理部研究主管，九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，螞蟻金服集團(tuán)研究院副院長(zhǎng)，華爾街見聞副總裁、研究院院長(zhǎng)兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。

2020年7月，鄧海清擔(dān)任中航基金獨(dú)立董事，當(dāng)年12月正式加入公司擔(dān)任首席投資官，2021年12月?lián)胃笨偨?jīng)理。

鄧海清目前還擔(dān)任財(cái)富管理50人論壇高級(jí)研究員、海清FICC頻道全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中石化集團(tuán)年金管理外部理事等多職，還以中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家身份公開發(fā)表觀點(diǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

2023年12月，鄧海清迎來了一個(gè)新的身份——基金經(jīng)理，與方岑一起管理中航混改精選混合基金，這也是其管理的唯一一只基金，但這段經(jīng)歷并未給其職業(yè)增添亮色，反而留下了一段任期回報(bào)率為負(fù)的業(yè)績(jī)記錄，為其在中航基金的職業(yè)生涯畫上了一個(gè)略顯遺憾的句號(hào)。

中航混改精選混合在2023年末規(guī)模為1111.95萬(wàn)元，是一只“迷你基”，雖然規(guī)模在2024年9月末曾突破1億元，但很快又回落至5000萬(wàn)元清盤預(yù)警線以下，在鄧海清5月份卸任之前規(guī)模不足2000萬(wàn)元，9月末最新規(guī)模為2685.54萬(wàn)元。

規(guī)模不見起色，與基金業(yè)績(jī)關(guān)系較大。在鄧海清接任之前，中航混改精選凈值已經(jīng)連跌了三年，其接手之后基金凈值進(jìn)一步探底，在1年154天管理期間，最終以跌幅超12%的投資業(yè)績(jī)收?qǐng)?/strong>，A、C份額任期回報(bào)分別為-12.77%、-12.9%。

從C份額其管理后的5個(gè)完整季度來看，有1個(gè)季度表現(xiàn)優(yōu)秀，1個(gè)季度表現(xiàn)一般，其他3個(gè)季度表現(xiàn)均不佳。

中航混改精選混合基金階段漲幅及同類排名

來源：天天基金網(wǎng)

和鄧海清共同管理這只基金的方岑是一名基金經(jīng)理“新手”，這也是她管理的第一只也是唯一一只基金，A、C份額在其任職2年230天的回報(bào)分別為-25.75%、-25.96%。兩名新手基金經(jīng)理共同管理中航混改精選的區(qū)間業(yè)績(jī)都不理想。

5月6日，鄧海清卸任了中航混改精選基金經(jīng)理一職，此后不再管理任何產(chǎn)品，繼續(xù)擔(dān)任公司副總經(jīng)理、首席投資官。

北山常成基金投研院常務(wù)院長(zhǎng)王兆江認(rèn)為，公募基金應(yīng)該實(shí)施高管和基金經(jīng)理職務(wù)的絕對(duì)劃分，管公司運(yùn)營(yíng)就不要管基金，管基金就不要管公司運(yùn)營(yíng)。因?yàn)榛鸸芾硎菍I(yè)度要求非常高的工作，需要高度專注，需要精耕細(xì)作，很多和基金管理無關(guān)的事，多少都會(huì)影響基金經(jīng)理的精力。

對(duì)于其卸任基金經(jīng)理一職，市場(chǎng)上此前有三種猜測(cè)：一是與不良業(yè)績(jī)產(chǎn)品切割，二是專注于公司管理層面，三是可能是從公司離職的前奏。目前不確定當(dāng)時(shí)是什么原因，但確實(shí)半年后從公司離職了。

而從網(wǎng)傳鄧海清朋友圈截圖來看，其下一站將加盟中加基金。

中加基金是一家銀行系基金公司，北京銀行（601169.SH）是第一大股東，持股比例44%，截至三季度末基金管理規(guī)模1360.38億元，要遠(yuǎn)高于中航基金，其中債券基金規(guī)模占到84%。

來源：網(wǎng)絡(luò)朋友圈截圖

目前中加基金尚未公告鄧海清的入職，鄧海清朋友圈也未披露將要接任何職，但光從平臺(tái)來看，顯然中加基金的舞臺(tái)要更大。

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高層變動(dòng)頻繁，高管團(tuán)隊(duì)僅剩3人

近兩年，中航基金高層人員變動(dòng)較為頻繁，涉及總經(jīng)理、副總經(jīng)理、督察長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等多個(gè)關(guān)鍵職位。

2024年1月29日，中航基金原副總經(jīng)理王華因個(gè)人原因離職。王華是一名公募老將，此前曾在浙商基金、博時(shí)基金、泰達(dá)宏利基金任職，2020年7月加入中航基金擔(dān)任總經(jīng)理助理，此時(shí)正值中航基金高層大調(diào)整，當(dāng)年有多名高管離職，2021年12月王華升任副總經(jīng)理，同時(shí)期鄧海清也被任命為副總經(jīng)理。

從中航基金離職后，目前未有確切消息王華轉(zhuǎn)任其他公司崗位。

2024年7月1日，中航基金發(fā)布了兩則高管變更公告，武國(guó)強(qiáng)同樣因個(gè)人原因卸任督察長(zhǎng)；劉建因工作安排卸任總經(jīng)理，擬轉(zhuǎn)任公司督察長(zhǎng)，同時(shí)代履總經(jīng)理職責(zé)。

劉建此前曾擔(dān)任建設(shè)銀行（601939.SH）總行主任科員、副處長(zhǎng)，中信銀行（601998.SH）總行（清算中心）負(fù)責(zé)人，中銀國(guó)際證券（601696.SH）董事總經(jīng)理、泰達(dá)紅利基金總經(jīng)理、首席顧問等職務(wù)，2020年7月加入中航基金任總經(jīng)理。

根據(jù)中航基金官網(wǎng)顯示，總經(jīng)理一職排在督察長(zhǎng)前面，劉建本次人事安排屬于降職。對(duì)此，中航基金曾向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》解釋，公司雙方股東為了長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展考慮，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)層做了一些調(diào)整和安排，目前我司在內(nèi)部管理上沒有太大的變化，公司日常經(jīng)營(yíng)都有序開展。

圖源：罐頭圖庫(kù)

很快，中航基金在劉建卸任總經(jīng)理的當(dāng)月，就公開招聘總經(jīng)理。

今年4月17日，劉建的職務(wù)又發(fā)生了變更，根據(jù)中航基金發(fā)布的公告，因工作需要，副董事長(zhǎng)劉建職務(wù)名稱變更為聯(lián)席董事長(zhǎng)，在董事會(huì)中僅次于董事長(zhǎng)楊彥偉，排在另一名副董事長(zhǎng)游江之前。

原以為中航基金打算從外部市場(chǎng)化引進(jìn)總經(jīng)理人選，但在公開招聘并且懸空9個(gè)月之后，同樣是在4月17日，公司原副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書裴榮榮升任總經(jīng)理一職，仍保留財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)。

目前中航基金僅有3名高管，其中總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)1名，督察長(zhǎng)1名，首席信息官1名，核心高管團(tuán)隊(duì)仍不完整，鄧海清離任后，副總經(jīng)理、首席投資官等職位待補(bǔ)齊。

來源：中航基金官網(wǎng)

中航基金有兩大股東，中航證券和北京首鋼基金各持股55%、45%，注冊(cè)資本3億元。2024年12月25日-2025年1月22日，中航證券曾在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓中航基金10%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓底價(jià)7170萬(wàn)元。

如若轉(zhuǎn)讓出去，中航證券持股比例將下降至45%，但實(shí)際控制權(quán)不變。不過目前尚不清楚該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓情況，從工商信息來看兩大股東持股比例未發(fā)生變更。

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一只混基托起600億“江山”

近幾年中航基金管理規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，今年三季度增長(zhǎng)尤為迅猛，截至三季度末管理規(guī)模達(dá)到602.74億元，較二季度末增長(zhǎng)141.01億元，增幅30.54%，這也是規(guī)模首次站上600億元甚至500億元以上關(guān)口。

在各類基金規(guī)模均小幅縮水的情況下，中航基金依靠混合基金實(shí)現(xiàn)突破，中航機(jī)遇領(lǐng)航混合發(fā)起成了規(guī)模增長(zhǎng)的大“功臣”。

中航機(jī)遇領(lǐng)航混合發(fā)起成立于2023年8月10日，但是在今年上半年以前，規(guī)模方面并沒有表現(xiàn)很出色，最高都沒上過20億元，二季度末為10.61億元。三季度規(guī)模突然爆發(fā)，一舉達(dá)到132.31億元，一個(gè)季度增長(zhǎng)121.7億元，翻了11倍多。該基金的基金經(jīng)理韓浩也由此晉升為中航基金唯一一名“百億基金經(jīng)理”。

來源：Wind

規(guī)模猛增的背后是凈值的快速增長(zhǎng)，6-8月期間，中航機(jī)遇領(lǐng)航混合發(fā)起凈值直線上升，5月末凈值還在1.2元左右，9月1日便突破3元大關(guān)。

在三季度報(bào)告中，該基金指出，報(bào)告期內(nèi)A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，本基金配置的AI算力方向相對(duì)于寬基指數(shù)也獲得了超額收益。截至三季度末，該基金前十大重倉(cāng)股持股比例為77.25%，其中英維克（002837.SZ）、新易盛（300502.SZ）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）等股票均迎來股價(jià)大漲。今年以來該基金投資收益同類排名為13/4509。

混合基金并非中航基金的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，在2023年之前總體規(guī)模一直在10億元以下，憑借著這一只基金，中航基金的混合基金規(guī)模由行業(yè)下游升至中上游水平。

圖源：罐頭圖庫(kù)

實(shí)際上，過去多年中航基金一直“偏科”債券基金，在2023年之前債券基金規(guī)模占全部基金管理規(guī)模的比例一度在90%以上，2024年三季度之前債基規(guī)模占比還在80%以上，一直到中航機(jī)遇領(lǐng)航混合發(fā)起規(guī)模強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，債基規(guī)模占比才降至51%左右，今年三季度末債基規(guī)模為306.52億元，環(huán)比下降2.18%。

從中航基金的管理規(guī)模來看，過去多年依靠債券基金支撐，貨幣基金、混合基金、股票基金體量整體偏小，一直到今年混合基金實(shí)現(xiàn)單只產(chǎn)品爆發(fā)。不過優(yōu)良業(yè)績(jī)能否在波動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境中持續(xù)，還有待考驗(yàn)。

今年10月，中航基金公開招聘機(jī)構(gòu)銷售方向的副總經(jīng)理。在市場(chǎng)窗口期，這家公募機(jī)構(gòu)的野心遠(yuǎn)不止于打造一只“爆款”產(chǎn)品，而是力圖將業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為持續(xù)性的規(guī)模增長(zhǎng)。

作為首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家，鄧海清擅長(zhǎng)宏觀研究領(lǐng)域，而中航基金當(dāng)前似乎更側(cè)重于下沉到具體的渠道銷售與市場(chǎng)擴(kuò)張。無論如何，企業(yè)與人才自身的發(fā)展需求是動(dòng)態(tài)變化的，當(dāng)雙方的軌跡不再完全重合時(shí)，或許意味著雙方都在新的階段，面臨著新的選擇，這也是資管行業(yè)人才與平臺(tái)間持續(xù)進(jìn)行的、尋常的一次雙向選擇。