精選30股！美銀亞太AI科技研報：規模逼近6萬億美元，中微、“易中天”、地平線等獲推薦

近日，美銀證券（BofA Securities）發布《亞太AI科技手冊：細分賽道圖譜與核心機遇》報告顯示，亞太地區AI科技產業鏈已覆蓋22個細分領域，匯聚330余只股票，總市值接近6萬億美元。

報告指出，中國企業在營收增長端表現突出，臺灣地區企業在凈資產收益率（ROE）上占據優勢，而半導體設備、PCB/CCL、光模塊/CPO等五大“戰場板塊”成為機構眼中的阿爾法收益核心來源，多只中國個股憑借技術突破和市場份額提升獲得買入評級。

市場格局：22個細分賽道構成生態 戰場板塊藏機遇

報告通過“股票數量-平均市值”二維矩陣，將22個AI科技細分賽道劃分為四大類別。其中，晶圓代工、存儲、服務器/ODM等“巨頭賽道”聚集了大量龍頭企業，是投資者的核心持倉；而半導體設備、PCB/CCL（覆銅板/印刷電路板）、光模塊/CPO、MPU/SoC（微處理器/系統級芯片）、OSAT（外包半導體封裝測試）等“戰場賽道”，因中小市值企業密集、覆蓋不足且存在成對交易潛力，被視為獲取超額收益的關鍵領域。

亞太地區AI科技產業呈現顯著的區域分工特征：中國在多數細分領域展現全棧布局能力，尤其在增長速度上領跑；日本在半導體設備和材料領域保持全球領先；中國臺灣地區主導晶圓代工和硬件制造；韓國則在存儲市場占據近80%的全球份額。整體來看，2025-2027年亞太AI科技行業營收復合增長率預計將維持在20%左右，盈利能力持續改善。

報告中，精選了30只亞太AI科技股票，中國公司包括，中微公司、勝利精密、中際旭創、地平線、長電科技等。
中國力量：多賽道領跑增長 重點個股獲機構力挺
半導體設備：本地化加速，中微公司等成標桿
半導體設備是亞太地區股票數量最多的賽道（超50只），總市值近5000億美元。報告指出，中國作為全球最大的半導體設備市場，2023年設備銷售額達500億美元，2019-2023年復合增長率30%，本地化率已從2019年的22%提升至2024年的32%。

中微公司(688012.CH)）成為機構重點推薦標的，美銀給予其買入評級，認為公司在蝕刻設備領域的領先地位，疊加國內晶圓廠擴產和存儲行業資本開支反彈，將驅動其2025-27年營收保持26%的復合增長。

北方華創在沉積、熱處理等設備領域的技術突破也獲得認可，受益于國內半導體自主化浪潮，其2025年營收增速預計達36%。此外，長川科技、至純科技等企業在測試、清洗設備領域的市場份額持續提升，成為產業鏈不可或缺的組成部分。

光模塊/CPO：ROE全球領先 中際旭創領跑行業

光模塊/CPO賽道以近40%的2026年預期ROE成為亞太盈利能力最強的細分領域，AI驅動的高帶寬、低功耗需求推動行業向800G/1.6T升級，CPO（共封裝光學）技術逐步落地。中國企業在該賽道占據主導地位，市場份額和技術進展均處于全球第一梯隊。

中際旭創（300308.CH)）作為全球光模塊龍頭，被美銀分析師給予買入評級，公司800G產品出貨量持續超預期，1.6T產品已進入批量供應階段，2025年營收增速預計達58%，憑借硅光技術突破，盈利能力有望進一步提升。

新易盛、天孚通信等企業也受益于行業高景氣，2025年增速均有望超過70%，成為機構眼中的核心配置標的。報告預測，中國光模塊企業2025-27年營收復合增長率將達38%，顯著高于全球同行。

PCB/CCL：AI服務器需求爆發 勝宏科技等脫穎而出

PCB/CCL賽道過去三年表現亮眼，AI數據中心的爆發式需求推動產品技術升級和價值量提升，2024-26年行業平均ROE穩定在20%左右。中國企業憑借制造規模和技術追趕，在高端市場逐步實現進口替代。

勝宏科技（300476.CH)）作為AI服務器PCB核心供應商，已進入英偉達和全球主流云服務商供應鏈，美銀認為其技術領先性和產能擴張計劃將支撐2025年88%的營收高增長，給予買入評級。

深南電路(002916.CH)）在高端服務器PCB和封裝基板領域的布局成效顯著，國內AI數據中心建設熱潮將持續拉動其訂單增長，2025年收入增速預計達70%。報告指出，中國PCB/CCL企業2025-27年營收復合增長率將達26%，領跑亞太地區。

MPU/SoC與OSAT：國產化浪潮下的價值洼地

MPU/SoC賽道受益于AIoT和自動駕駛趨勢，估值處于溢價水平（26E P/S約14倍），中國企業憑借本地化優勢和生態構建，成為行業新興力量。地平線（9660.HK）專注于自動駕駛SoC，已獲得多家車企定點，美銀給予買入評級，認為其在L2+級自動駕駛領域的技術積累將驅動2025-27年營收復合增長37%。瑞芯微(603893.CH)在邊緣AI計算領域布局深入，拓展汽車電子和機器人市場，同樣獲得買入評級。

OSAT賽道則處于估值洼地，26E P/S不足3倍，2025-27年營收增速預計從9%提升至15%。長電科技(600584.CH)作為中國封裝測試龍頭，通過并購整合和技術升級，在先進封裝領域逐步突破，國內芯片設計企業的成長將為其帶來持續訂單增量；通富微電、華天科技等企業也在汽車電子和工業芯片封裝領域占據重要地位，盈利能力有望持續改善。

市場展望與風險提示

美銀分析師預計，亞太AI科技行業將持續受益于AI基礎設施建設、國產化替代和技術升級三大趨勢，2025-27年整體營收復合增長率維持20%左右。中國企業將繼續在營收增長端領跑，尤其在半導體設備、光模塊、PCB等領域的市場份額有望進一步提升。

報告同時提示，行業面臨的風險包括國際貿易限制加劇、技術研發不及預期、市場需求波動等。投資者應重點關注具備核心技術、客戶結構優質且估值合理的企業，把握細分賽道的結構性機遇。

從機構評級來看，中微公司、勝宏科技、中際旭創、地平線、瑞芯微等中國個股均獲得美銀“買入”評級，成為其重點推薦的亞太AI科技標的，這些企業的表現或將成為影響相關板塊走勢的關鍵因素。

報告中還列入了一些股票的評級。

免責聲明：本號原創文章享有著作權，未經授權禁止轉載。內容僅供學習分享，不構成投資建議，信息和數據均來源于網絡及公開信息，如有侵權，請聯系處理。