第一批AI公司，已開始破產(chǎn)了

（圖片由豆包生成）

AI賽道的車速是真快，從炙手可熱到被VC拋棄，可能只需要幾個月。

就在全球AI賽道如火如荼，工作流、Agent公司的巨額融資令人目不暇接之際，英國AI初創(chuàng)公司Robin AI卻因最新一輪融資失敗，被掛上了破產(chǎn)網(wǎng)站。

Robin AI不是無名之輩，今年初，Robin AI還被看做是歐洲AI行業(yè)的希望之星。過去一年里Robin AI完成了多輪融資，全球頂級投資者紛紛入局，谷歌、軟銀、淡馬錫、PayPal，以及劍橋大學(xué)都是它的股東。2025年1月份，《星期日泰晤士報》將它入選了英國科技公司Top 10榜單。

從天堂到地獄，Robin AI只用了半年時間。

曾是賽道“雙子星”之一

Robin AI是一家做法律AI的公司。在這一波AI浪潮中，法律被認(rèn)為是機會最大的落地場景之一，創(chuàng)業(yè)公司如雨后春筍，Robin AI就是最早吃螃蟹的玩家之一。

法律工作的本質(zhì)就是對語言和規(guī)則的處理。無論是起草合同、分析判例還是撰寫法律意見，其核心都是在一個龐大的、結(jié)構(gòu)化的文本庫（法律、法規(guī)、判例）中，根據(jù)既定規(guī)則（法律邏輯）進行推理、比較和創(chuàng)造。

而這些這恰好是大型語言模型最擅長的事情。毫不令人意外，法律行業(yè)成為AI巨頭們的兵家必爭之地，上演了一場激烈的軍備競賽。

2022年，Robin AI與Anthropic達成戰(zhàn)略合作，將后者的Claude大模型集成到產(chǎn)品中。幾乎同時，另一家剛成立不久的法律AI創(chuàng)業(yè)公司Harvey AI也達成了與OpenAI的合作，并拿到了OpenAI種子基金的投資。

一時之間Robin AI和Harvey AI被視為法律AI賽道最幸運的兩匹“快馬”，背后則是Anthropic與OpenAI兩大AI巨頭的隔空斗法。

Robin AI能夠被Anthropic相中不是沒有原因的。

Robin AI的創(chuàng)始團隊堪稱完美，兩位創(chuàng)始人分別是資深律師和AI研究員，且都是年少成名的青年才俊。聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO Richard Robinson曾是英格蘭辯論國家隊教練，在全球最大的律所之一高偉紳(Clifford Chance)當(dāng)了七年律師。另一位聯(lián)合創(chuàng)始人、首席技術(shù)官James Clough則是英國帝國理工大學(xué)的博士、倫敦國王學(xué)院博士后研究員。

作為資深律師，Richard Robinson對法律行業(yè)的痛點有切身體會：即便是拿著高薪的精英律師們，也不得不將大量時間耗費在“必要但低價值”的重復(fù)性勞動上。

拿PE行業(yè)舉例，一場并購中，律師往往需要用幾周的時間看數(shù)千份合同。而如果是AI，幾分鐘內(nèi)就能看完。Rodin AI的目標(biāo)，是要做律師的“copilot”，改變律師的工作方式。

在媒體采訪中，Richard Robinson和James Clough兩人給公司描繪過兩種愿景。

一種較為謙虛——Robin AI只要能讓律師從10小時的工作中解放出來1小時，就已經(jīng)具有很高的經(jīng)濟價值。因為（在歐美）律師是按小時收費的，價格非常昂貴。

另一種則霸氣外露——James Clough在2022年一次采訪中預(yù)言：“AI將創(chuàng)造兩種律師：被AI賦能的和被時代拋棄的。”

僅世界500強客戶就有13家

但沒想到，律師還未被時代拋棄，Robin AI先被拋棄了。

過去三年，Robin AI就像坐上了過山車，先是攀上巔峰，而后在風(fēng)頭正盛時卻突然就過氣了。

Robin AI創(chuàng)立于2019年，創(chuàng)業(yè)初期主要是嘗試用法律數(shù)據(jù)訓(xùn)練專有模型，沒有太多聲量。2022年之后，隨著大語言模型的爆火，以及與Anthropic的合作，Robin AI開始起飛。

·2021年7月，Robin AI完成種子輪融資，投資方是谷歌、Episode 1；

·2023年2月，Robin AI完成A輪融資,主要投資方是軟銀集團和Wise創(chuàng)始人；

·2024年1月，Robin AI完成B輪融資，由淡馬錫領(lǐng)投，跟投方有QuantumLight、Plural Ventures，AFG Partners等；

·2024年7至11月，Robin AI完成了幾個B+輪融資，投資方有PayPal Ventures、劍橋大學(xué)等。

在融資一輪接一輪的情況下，同時也為了應(yīng)對與Harvey AI的競爭，Robin AI的業(yè)務(wù)擴張非常迅速。

Robin AI早期的產(chǎn)品主打基于自研模型的合同審查功能。與Anthropic合作后，Robin AI推出了基于Claude的全文搜索和智能問答產(chǎn)品，支持使用自然語言查詢合同條款，具有自動識別合同類型、關(guān)鍵術(shù)語等功能。

2023年，Robin正式推出合同審查Copilot產(chǎn)品，并與Anthropic合作優(yōu)化長文本理解能力。2024年11月，Robin發(fā)布了Robin Reports，這是一個功能強大的法律AI agent，可一次性匯總數(shù)千份合同，并可根據(jù)分析結(jié)果推薦操作。

在產(chǎn)品線不斷推進的同時，Robin AI也開啟了全球化擴張，2024年7月份開設(shè)了紐約辦公室，9月份又開設(shè)了新加坡辦公室。

在B輪融資時，Robin AI聲稱它的技術(shù)可以將合同審查所需的時間縮短超過80%，成本降低75%。并且，Robin AI已經(jīng)在世界范圍內(nèi)贏得了廣泛的客戶，僅世界500強就有13家之多，客戶名單上有瑞銀、通用電氣、輝瑞、百時美施貴寶、百事集團、百勝集團、藍色起源、畢馬威、普華永道……等眾多金光閃閃的名字。

2025年1月，在英國最權(quán)威的媒體之一《星期日泰晤士報》評選的“2025英國科技100強”（The Sunday Times 100 Tech list）名單上，Robin AI位列第十。

C輪突然暴死

然而，正是從此時開始，Robin AI突然被資本集體拋棄了。

10月底，有媒體發(fā)現(xiàn)Robin AI被掛上了一個名為“IP-BID.com”的網(wǎng)站，這是英國一個專門用于資不抵債的企業(yè)和不良資產(chǎn)交易的數(shù)字市場。

在這個網(wǎng)站掛牌嚴(yán)格來說不算破產(chǎn)，而是嘗試在正式破產(chǎn)前低價甩賣。

隨后，更多媒體曝出，Robin AI在2025年初就啟動了新一輪，也就是C輪融資。然而，一直到10月份融資依然沒有落地。實際上，Robin AI因為融資失利早就在悄悄裁員。在2025年2月，Robin AI員工總數(shù)曾達到200多人的峰值，到9月份下降到了150人左右，10月份又宣布要裁掉大約50人。

至此，等待Robin AI的幾乎只有失敗這一種結(jié)局了。到目前為止，“IP-BID.com”網(wǎng)站還沒有買家登記要買Robin AI。如果甩賣失敗，Robin AI很快就會破產(chǎn)。即便甩賣成功，也會是破產(chǎn)價。

此情此景不禁令人唏噓，半年前還被熱捧的Robin AI，怎么就走到了這一步？不是沒有客戶，也不是沒有解決行業(yè)痛點。綜合各方評論來看，Robin AI之死有兩個主要原因。

第一個原因是增長不夠快。據(jù)報道，2024年Robin AI的收入翻了一倍，美國業(yè)務(wù)收入更是在2024年增長了六倍之多。聽起來還不錯，但卻被投資人評價為“遠(yuǎn)未達到AI級別的增長”。

一位投資人向媒體稱，VC之所以愿意為AI公司支付高達50-100倍ARR（年度經(jīng)常性收入）的估值，是基于每年3-5倍的收入增長預(yù)期，并且這種增長應(yīng)該來自毛利80%以上的業(yè)務(wù)。

由此可見當(dāng)前的AI賽道在火熱背后的殘酷，這里有世界上最充沛的資金，可以用最快的速度催生出一個獨角獸。但一旦你打了個盹，可能立刻就會出局。

第二個原因就更加殘忍了——Robin AI被認(rèn)為“不夠AI”。

自成立以來，Robin AI一直強調(diào)自己是一家“AI原生”的公司，也把AI寫進了公司名。但為了實現(xiàn)產(chǎn)品落地，Robin AI選擇了一種較重的模式。

眾所周知，法律行業(yè)是一個對錯誤零容忍、高度重視風(fēng)險的行業(yè)。然而，直到現(xiàn)在，即便是最先進的大模型也依然無法杜絕“幻覺”和錯誤，這成了AI在法律行業(yè)落地的最大障礙。

為了解決這個問題，Robin AI提出的方案是所謂“SaaS + services”，又叫“l(fā)awyer in the loop”。概念很拗口，實質(zhì)很簡單：Robin AI在公司內(nèi)部雇傭了數(shù)十名合格律師，還在印度搭建了外包團隊，對AI輸出的結(jié)果進行最終的復(fù)核和質(zhì)量控制。

正是這種模式，讓Robin AI得以拿下一眾頂級金融機構(gòu)、世界500強企業(yè)客戶。但事后來看，這是一個短期正確、長期失敗的決策。

因為，重模式讓Robin AI成了“四不像”。

一方面，Robin AI的確有客戶有收入，但收入并不高，且遠(yuǎn)不足以覆蓋成本。2024年，Robin AI的收入僅約1000萬美元，同時凈虧損則超過了1400萬美元。

另一方面，Robin AI雖然是AI公司，但卻人力密集，業(yè)務(wù)擴張依賴人力擴張，在AI技術(shù)日新月異的當(dāng)下，越看越顯的過時。一家“法律服務(wù)外包”公司，哪個投資人感興趣呢？

結(jié)果是，Robin AI既沒有自我造血的希望，也拿不到融資，只能黯然出局。

AI泡沫破滅？不存在

沉舟側(cè)畔千帆過，就在Robin AI融資失敗的同時，新的法律AI獨角獸們繼續(xù)高歌猛進。

2025年10月，OpenAI支持的Harvey AI剛剛完成了一輪1.5億美元的融資，由A16Z領(lǐng)投，據(jù)報道估值已達到80億美元。

據(jù)報道，2024年底時Harvey AI的年度經(jīng)常收入（最近一個月的訂閱收入乘以12）是5000萬美元。在收入規(guī)模上，Robin AI與Harvey AI的差距并不懸殊，但命運卻是一個天一個地。

除了Harvey AI之外，更多法律AI初創(chuàng)公司正如雨后春筍般躥升。

10月30日，瑞典法律AI初創(chuàng)公司Legora宣布完成1.5億美元C輪融資，投資方包括紅點創(chuàng)投、Benchmark和Y Combinator等知名機構(gòu)。Legora創(chuàng)立于2023年，兩年時間估值就漲到了18億美元。

實際上，隨著2025年AI應(yīng)用、Agent持續(xù)火熱，編程、會計、醫(yī)療、法律等各個垂直領(lǐng)域的AI公司都融資不斷。統(tǒng)計顯示，截至10月，2025年全球法律AI領(lǐng)域的投資額已經(jīng)是去年全年的兩倍，AI賽道的錢依然很熱。

在中國，統(tǒng)計顯示截至2025年9月為止，中國有約764家AI公司獲得了投資，總金額額高達830億元人民幣。其中，Agent是融資最熱的領(lǐng)域之一，通用型Agent、垂類Agent、端側(cè)Agent全面開花。

烯牛數(shù)據(jù)稱，2025年中國AI代理行業(yè)出現(xiàn)了規(guī)模爆發(fā)的勢頭，截至2025年7月已發(fā)生23起融資，披露金額超80億元，預(yù)計全年將突破150億元。數(shù)巔、中數(shù)睿智、蝴蝶效應(yīng)等公司今年均已完成了數(shù)億元的融資。另外，阿里、百度、字節(jié)、騰訊等巨頭也紛紛高調(diào)推出Agent產(chǎn)品。

但熱鬧歸熱鬧，Agent到底有沒有壁壘現(xiàn)在依然是個爭論不休的話題。AI的技術(shù)更新速度之快，遠(yuǎn)勝過往所有賽道。今天還很流行的概念，會不會明天就過氣？Robin AI的命運或許是一個值得注意的參照。

并且，當(dāng)下市場給AI公司的估值，已經(jīng)讓100%的增長都是一種失敗。

就在我寫稿的這天，歐美股市的AI板塊全線暴跌。眼下正是三季度財報的披露季，不少AI巨頭們發(fā)布了自稱“超預(yù)期”的業(yè)績，卻遭到投資者的無情拋售。被稱為“AI應(yīng)用第一股”的Palantir，財報顯示收入同比增長63%，凈利潤同比增長231%，股價卻應(yīng)聲大跌8%。

這很容易讓人聯(lián)想到投資人給Robin AI下的“未達到AI級別的增長”的判決書。

不久前，高盛發(fā)布了一篇研究報告，警告稱當(dāng)前市場“最大的風(fēng)險是科技股的營收開始讓投資者失望，并懷疑目前的回報率是否能夠持續(xù)，而這樣事件的發(fā)生至少能夠觸發(fā)一次重大的修正，盡管不一定是像互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時那樣的全面崩塌。”

對AI公司們來說，要么實現(xiàn)指數(shù)級增長，要么就可能迅速從“獨角獸”變?yōu)椤皸壸印薄Ｔ贏I的高速公路上，已經(jīng)沒有中間地帶。