三季度現金流下降68%！阿里巴巴的錢都去哪了？

11月25日，阿里巴巴集團發布2026財年第二季度財報（截至9月30日止季度），數據顯示其經營活動產生的現金流量凈額僅為人民幣100.99億元，相較于2024年同期的314.38億元大幅下降68%。

同時，自由現金流也從去年同期的凈流入137.35億元變為凈流出218.40億元。

從財報細節來看，阿里巴巴的資金正流向兩個明確的戰略方向：即時零售和AI+云業務。

其中，即時零售最費錢的必然是與京東的外賣大戰，雖未披露具體數據，但對比京東外賣業務三個季度虧損140億左右，阿里顯然也差距不大。

另外，財報透露，過去四個季度，阿里巴巴在“AI+云基礎設施的資本開支約1200億元人民幣”。

重金投入確實換來了部分業務的快速增長。

阿里云智能集團本季度收入同比增長34%，達到398.24億元。

其中AI相關產品收入連續第九個季度實現三位數增長。

在消費領域，即時零售業務收入同比增長60%，帶動淘寶App月活躍消費者快速增加。

客戶管理收入也同比增長10%至789.27億元，顯示投入正在帶來一定的回報。

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：“我們正處于投入階段，構建AI技術和基礎設施平臺，以及生活服務與電商結合的大消費平臺，創造長期戰略價值。”

巨額投入不可避免地給阿里巴巴的盈利能力帶來壓力。

本季度，阿里巴巴經營利潤為53.65億元，同比下降85%。

經調整EBITA（息稅及攤銷前利潤）同比下降78%至90.73億元。

歸屬于普通股股東的凈利潤為209.90億元，同比下降52%。

非公認會計準則凈利潤同比下降72%至103.52億元。

阿里巴巴集團首席財務官徐宏坦言：“我們將利潤及自由現金流投向未來布局，短期盈利能力預計將有所波動。”

這種業績的巨大壓力，或許還將持續。業績電話會上，集團CEO吳泳銘還強調，因客戶需求遠超預期，此前承諾的三年3800億元AI投資“可能偏小”，未來不排除追加投入。

吳泳銘表示：“公司正堅定構建面向未來的技術和商業基礎設施，致力于創造長期戰略價值。”

免責聲明：本號原創文章享有著作權，未經授權禁止轉載。內容僅供學習分享，不構成投資建議，信息和數據均來源于網絡及公開信息，如有侵權，請聯系處理。