毛利率超80%，Soul的Z世代社交生意，太好賺了

社交，仍然是一門賺錢的生意。

Soul的毛利率達到了80%以上，今年前八個月收入16.83億；前不久剛剛遞交招股書的伊對（米連科技），上半年就收入了19億，毛利率49.5%。

11月27日，國內首個全虛擬身份互動的AI+沉浸式社交平臺Soul App正式向港交所主板遞交上市申請，中信證券擔任獨家保薦人。股東方面，騰訊作為戰略投資者持股49.9%（不參與日常管理），米哈游、Genesis Capital等機構股東共同加持，為這場社交科技盛宴注入強勁資本背書。

深耕Z世代社交九年，Soul已構建起高粘性年輕用戶生態。招股書顯示，平臺累計注冊用戶達3.9億，2025年前八個月日均活躍用戶（DAU）約1100萬，其中78.7%為Z世代群體。用戶行為數據尤為亮眼：日均使用時長超50分鐘，人均每日發送點對點私信75條，月均三個月用戶留存率高達80%。據弗若斯特沙利文報告，截至2025年8月，Soul在DAU、日人均啟動次數（20.1次）及新安裝用戶30日留存率（23%）三項核心指標上，均位居中國AI+沉浸式社交平臺榜首。

財務表現呈現穩健增長態勢。2022至2024年，公司營收從16.67億元增至22.11億元，2025年前八個月收入為16.83億元，2022至2024年收入復合增長率超15%；自2023年實現盈利以來持續突破，2024年經調整凈利3.37億元，2025年前八個月經調整凈利達2.86億元，同比激增73%。

毛利率維持行業高位，2024年為83.7%，2025年前八月達81.5%。值得關注的是，AI驅動的情緒價值服務（含虛擬物品及會員特權）為核心收入來源，2025年前八個月占比超九成，每名付費用戶月均收入（ARPPU）達104.4元，付費率6.5%，印證用戶對情緒價值服務的強付費意愿。

AI技術是Soul的核心競爭力。公司自研的原生情緒價值第一大模型Soul X，已進化出端到端全雙工語音通話能力，支持AI自主決定對話節奏、邊聽邊說、情緒感知等類真人交互。這種"用戶-AI-平臺"的飛輪體系形成獨特壁壘：用戶高參與度推動模型持續優化，進而提升社區活躍度，拓寬廣告及IP生態等商業化空間。CTO陶明表示，技術升級目標是讓AI成為"情感與信息雙向交流"的伙伴，目前團隊正探索多人場景互動應用。

對于本次上市募資用途，Soul計劃聚焦四大方向：AI能力研發、全球市場拓展、用戶群擴大及內容生態開發，剩余資金用作營運資金。創始人張璐在招股書中重申"讓天下沒有孤獨的人"的愿景，隨著AI技術與社交場景的深度融合，這家誕生于2016年的社交平臺正從"靈魂匹配"的初心出發，向全球化數字社交樂園加速邁進。

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