美團2025年Q3業績：營收955億元，研發投入增長31%至69億元

11月28日，美團（股票代碼：3690.HK）發布2025年第三季度業績報告。本季度，美團實現營收955億元（人民幣，下同），同比增長2%。由于行業競爭加劇，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元，過去12個月的交易用戶數突破8億大關。

三季度，為應對行業“內卷式”競爭，美團加大資金投入，提升服務質量并推動行業健康發展。在此帶動下，美團APP的DAU（日活躍用戶數）同比增長超過20%，餐飲外賣月交易用戶數也創下歷史新高。

“面對行業競爭變化，我們持續鞏固核心競爭力，保持行業優勢地位。”美團CEO王興表示，“美團將繼續圍繞‘零售+科技’戰略，不斷迭代產品與服務，更好滿足用戶需求，引領行業可持續增長。”

核心本地商業保持優勢，新業務持續突破

三季度，美團核心本地商業板塊實現營收674億元。為應對外賣行業非理性競爭，核心本地商業持續加大針對餐飲行業的直接補貼力度。受此影響，核心本地商業經營利潤轉負，虧損141億元，美團新業務板塊實現營收280億元，同比增長15.9%，虧損環比收窄至13億元。公司Q3經調整凈虧損160億元。

本季度，美團加速供給創新，為消費者提供優質豐富的商品和穩定的履約配送。美團即時零售日訂單峰值在7月份超過1.5億單，平均送達時間34分鐘。平臺用戶結構優勢進一步擴大，更多中低頻用戶向高頻躍遷，用戶消費頻次和黏性顯著提升，消費場景持續多元化。

美團閃購繼續引領即時零售行業發展。本季度，美團閃購新用戶增速與核心用戶交易頻次雙雙提升。10月，美團閃購推出“品牌官旗閃電倉”，未來預計將拓展至上萬個品牌，覆蓋3C、美妝、運動、服飾、母嬰、寵物、百貨等各個品類?！半p11”首日，數百個“品牌官旗閃電倉”銷售額漲幅300%。

本季度，美團到店業務商戶數和用戶數再創新高，用戶交易頻次保持快速增長。平臺已積累超過250億條真實用戶評價，過去12個月內新增35億條，繼續成為消費者本地生活服務的首選平臺。經過六個月的迭代，美團會員體系持續完善，會員用戶黏性和交易頻次大幅提升，并有效促進了不同業務和消費場景之間的協同增長。

新業務板塊，食雜零售業務強勁增長，Keeta加速全球布局。本季度，Keeta相繼落地中東卡塔爾、科威特、阿聯酋，并于10月底正式在巴西啟動運營。

加碼生態建設與科技創新，推進行業發展

本季度，美團繼續加大生態建設投入，構建可持續的行業健康生態。

騎手保障方面，美團騎手養老保險補貼正式覆蓋全國，向全部騎手開放。此外，美團還為騎手構建了多層次福利保障體系，包括設立大病關懷保障、子女教育基金，為騎手提供工作餐、體檢、旅游補貼等。這些保障不僅面向全行業所有騎手，更首次將騎手家屬子女納入其中，覆蓋超百萬騎手及其家庭。近期，美團在全國各地啟動建設“騎手公寓”，并為騎手提供租房補貼。

商戶側，為降低“內卷式”競爭給商家帶來的負面影響，美團升級“繁盛計劃”，追加28億元助力商家健康發展。包括20億元直接助力金、3億元支持店型模式創新、5億元推動“明廚亮灶”新基建等。此外，美團還通過推出“市井煙火榜”、升級商家評價評分體系、免費開放全場景AI經營工具等，多措并舉助力商家實現穩健經營。

為推動食品安全基建升級，美團持續推進“明廚亮灶”模式落地，通過硬件補貼和現金助力等方式，鼓勵商家開放后廚直播，共同提升消費者信任。截至9月中旬，已有30萬商家、3000余個連鎖品牌及6萬家連鎖門店參與美團“明廚亮灶”計劃。

作為一家扎根本地的科技零售企業，美團持續通過科技創新推動零售行業效率提升。三季度，美團研發投入69億元，同比增長31%。

本季度，美團AI研發與應用進展顯著，先后發布了LongCat-Flash系列多款開源模型，并積極推動模型與公司核心應用場景深入融合。迭代了“袋鼠參謀”“智能掌柜”等一系列AI工具，為廣大商戶提供更個性化的智能服務；面向用戶推出的智能生活助理“小美”，已進入規模化測試階段。

9月，美團無人機香港常態化配送服務全面升級，在新開通大埔海濱公園航線的基礎上，啟用了全港首個防風防水智能機場，并實現多架無人機同步作業。同期，美團無人機在深圳多條航線上線夜間配送服務，這是國內首次將無人機技術應用于夜間即時零售配送場景，實現全天候運營。截至今年9月底，美團無人機配送商業訂單已超過67萬筆。

“美團在動態競爭中展現出強大韌性，我們對各項業務的長期增長保持信心。”美團CFO陳少暉表示：“我們將持續加大對服務質量、生態建設以及科技創新的戰略投入，為所有生態伙伴創造更大價值?！?/p>