外資集體唱多中國科技股！瑞銀預測恒生科技指數有27%上漲空間

國際資金正加速流向中國科技資產，瑞銀、富達國際、摩根大通等頂級投行一致看好科技板塊未來表現。

瑞銀、富達國際、高盛、摩根士丹利、摩根大通等多家頂級外資投行近期密集發布報告，集體看多中國科技板塊。

這一共識在2025年末逐漸形成，外資機構對中國科技股的態度發生顯著轉變。

瑞銀在11月發布的2026年展望中，將恒生科技指數目標位設定在7100點，較11月28日收盤價5599點高出近27%。

同時，瑞銀將明晟中國指數的2026年年末目標設定為100點，預計較當前水平有約19%的上漲空間。

外資齊發聲

瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎指出，由于在AI應用領域處于領先地位，中國科技公司明年的盈利增幅或高達37%。

她補充強調，即使經過近期上漲，中國科技股“仍不貴”。

富達國際同樣表達了對中國科技股的樂觀態度。富達國際首席投資官Niamh Brodie-Machura表示，在技術進步和創新方面，中國越來越接近美國，兩國之間的差距正迅速縮小。

“中國科技公司的估值仍然很低。” Brodie-Machura補充道。

摩根大通在近期的一份報告中將中國股票評級上調為“超配”，并表示相比潛在的下行風險，明年出現大幅上漲的可能性更高。

外資不僅是口頭“唱多”，更在實際行動上加大配置。

國際金融協會數據顯示，2025年前10個月境外資金流入中國股市規模達506億美元，遠超2024年全年的114億美元。

科技板塊成為外資配置重點。截至2025年9月30日，電子行業陸股通持倉市值升至3915億元，持股市值排名從第二季度的第三升至第二。

外資對中國科技板塊進行結構性布局，包括半導體、AI應用、通信設備等。

新能源領域也受外資追捧。截至三季度末，北向資金持有寧德時代市值達2656.59億元，較上季度增加超1000億元。

硬科技崛起

外資看好中國科技股的深層邏輯是中國硬科技實力的崛起。

前海開源基金楊德龍表示，外資看好中國科技股是長期邏輯轉變，核心邏輯是科技創新取得進展，特別是在AI大模型、芯片等領域實現突破。

明澤投資基金經理高安婧稱，外資機構上調中國科技股評級，態度從“戰術反彈”轉向“戰略重估”，基于中國科技創新突破和盈利復蘇。

高盛在研報中指出，1月下旬DeepSeek-R1的橫空出世，連同其他隨后推出的具有全球競爭力和成本效益的中國人工智能模型，改變了中國的科技題材敘事。

中國AI模型的全球競爭力重估了投資者對于AI帶動經濟增長和經濟效益的樂觀情緒。

隨著科技巨頭密集發布重磅產品，AI應用“接棒”算力成為市場新焦點。

國產AI應用的爆發格外引人注目。螞蟻集團推出的靈光App，上線僅6天下載量突破200萬；阿里巴巴旗下的千問App首周下載量突破1000萬，成為全球增長最快的AI應用。

摩根大通證券（中國）有限公司中國證券研究部主管姚橙表示，全球模型市場的整合階段已基本結束。

2023年中國AI領域還是“百團大戰”，如今僅剩下5-10家機構仍在堅持開發模型。

在姚橙看來，AI商業化落地，B端路徑比C端更清晰。AI在電商、編程等領域的應用已能直接降低企業運營成本，具有清晰的盈利邏輯。

外資機構重點關注三類中國科技資產：科技成長股、高股息藍籌、出海優勢企業。

在具體投資方向上，AI成為外資布局中國的共識。

礪思資本新設美元基金聚焦人工智能早期項目，源碼資本提出“AI+”與“Global+”雙主線策略。

工銀瑞信基金認為，AI在應用端的爆發或由互聯網大廠實現。

工銀瑞信基金進一步指出，AI應用或將成為未來3-5年AI領域成長最快的方向，投資者應重視AI應用在AI陪伴、AI教育、AI廣告等場景的商業化兌現。

富達國際全球多元資產主管Matthew Quaife表示，在美元走軟以及AI投資上行周期可能持續數年的背景下，預計全球基金經理明年將把更多資金投入亞洲。

國際金融協會的數據顯示，2025年前10個月已有超過500億美元境外資金流入中國股市，這一數字遠超2024年全年。

外資機構不僅關注二級市場，一級市場同樣活躍。新加坡豐隆星河與上海科創基金簽署合作及投資意向協議，計劃以5億元布局中國科創板塊。

康橋資本旗下瑞橋信貸二期美元基金完成5億美元募集，聚焦醫療健康領域。

這些動向表明，中國科技資產正迎來全球資本的重新定價。